新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆ 值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（枯水期供给端有扰动预期，铝价难有大跌） 市场情绪仍受地缘局势等影响，风险偏好较低，不过美元指数回落，隔夜外盘铝价跌幅收窄，LME三月期铝价跌0.25%至2176美元/吨。国内夜盘开盘后短暂下挫，之后小幅回升，总体波动有限。主力合约收于18905元/吨。早间现货市场交投稍有改善，主要以贸易商交投为主，下游按需少量采购。华东市场主流成交价格在18920元/吨上下，较期货升水70左右。广东主流成交价格在18930元/吨上下。当前供给端存在一定压力，一方面产量维持高位，另一方面进口量不减。不过在电解铝厂铸锭量持续低的情况下，供应增加未被转化为垒库，供给端的压力也难向价格传导。不过消费偏弱，旺季接近尾声，而近期宏观氛围偏空，国内流通性偏紧。这使得短期铝价偏弱震荡，但下方空间有限。短线建议维持区间操作。 铜：★☆☆（美元指数走弱提振铜价） 隔夜铜价偏强运行，主力2312合约收于66250元/吨，涨幅0.93%。隔夜美元指数大幅走弱提振铜价。8月以来LME铜累库近13万吨，因海外累库量较大，外盘弱于内盘，进口铜窗口打开，进口铜持续流入，叠加国内铜产量处于高位，铜供应偏宽松，铜价持续走弱。但铜价下跌后，国内消费好转，上周国内精铜杆开工率环比回升2.73个百分点至85.48%，创年内新高；据SMM数据，截至10月23日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降1.1万吨至8.43万吨，目前国内铜库存仍处于低位。近期公布的三季度经济数据表现超预期，此前公布的制造业PMI和社融数据显示国内经济持续好转。在国内铜消费有韧性，国内经济修复的背景下，铜价下方空间或有限。 镍：★☆☆（供应过剩，镍价延续跌势） 隔夜镍价继续走弱，主力2311合约收于146240元/吨，跌幅1.66%。随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。据Mysteel统计，9月国内精炼镍产量达24170吨，环比增加6.6%，同比增加56.4%；预计后续将延续大幅增长。但目前国内精炼镍需求主要集中在合金领域，该领域镍需求保持刚性且稳定。全球精炼镍供应过剩已反应在库存上，国内外库存均开启累库。供应过剩将压制镍价重心继续下移。 锌：★☆☆（基本面仍有支撑锌价止跌企稳） 隔夜锌价小幅回升，沪锌主力2311合约收于21035元/吨，涨幅0.91%。昨日国内现货市场，下游逢低采买，整体成交好转，长单品牌相对挺价，升水小幅上行，上海地区0#锌普通品牌报11+210-230元/吨。需求方面，节后各板块订单情况表现不佳，另外上周“一带一路”会议召开，京津冀地区受环保限制，部分镀锌企业停产，带动开工下滑，预计本周恢复。从供应来看，北方前期检修的冶炼厂基本恢复，10月产量预期较高，但近期海外锌矿接连停产，加上冬储时节锌矿供应收紧，TC快速下行，10月精炼锌产量仍有较大不及预期可能。库存方面，LME锌全球库存仍维持下降趋势，跌回前三月前库存水平。而截止本周一SMM国内社会库存10.26万吨，较上周基本止增持稳，整体库存压力不大。整体上，中期锌价仍有较强支撑，加上本周北方镀锌复工，预计本周锌价或止跌企稳，维持逢低多思路。 铅：★☆☆（供需双弱铅价回归震荡走势） 隔夜铅价震荡运行，沪铅主力2311合约收于16445元/吨，跌幅0.21%。昨日国内现货市场，市场货源增多，持货商多贴水出货，整体成交偏淡，江浙沪市场报11-30-11+30附近；再生铅交投偏淡，贴水小扩，含税报贴水175-250；废电瓶价格继续持稳高位。供应方面，10月供应预计小幅回落，原生铅方面铅精矿供应偏紧加大产量的不确定性，上周原生铅与再生铅炼厂部分进入检修，本周持续，供应阶段性小幅收紧。上周下游铅蓄电池企业有逢低补库，开工上行，而步入传统消费淡季，开工持续性有限，电池成本压力较大，以销定产为主，需求趋弱。库存方面，10月长单即将结束，本周一SMM铅锭社会库存止跌回升。整体上，短期铅市供需双弱，预计本周铅价再度回归区间震荡走势。 氧化铝：★☆☆（短期供应偏紧，氧化铝现货坚挺，期货反复震荡为主） 氧化铝期货夜盘震荡调整为主。主力2312合约小幅收高于3055元/吨。早间现货市场货源偏紧的情况未有改变，采购主要来自电解铝厂。现货价格表现坚挺，基本在3000元/吨以上成交。短期现货市场供应偏紧的格局暂难改变，铝土矿供应不足限制提产，南方检修及北方环保因素限产使得产量难有明显释放，供给端稳中偏弱，消费端则维持高位。现货价格坚挺给予期货一定支撑，不过由于期货较期货仍有较高升水，期货价格暂缺乏有效上下动力，另外铝价走弱对氧化铝期货也有一定拖累。短期氧化铝期货多跟随铝价震荡，建议区间操作。 锡：★☆☆（消费有韧性，锡价下方有支撑） 市场情绪仍受地缘局势等影响，风险偏好较低，隔夜外盘锡价延续弱势，LME三月期锡价跌0.76%至24860美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2312合约收低于213580元/吨。早间现货市场交投有所回升，价格进一步回落刺激部分补库，厂商表现惜售。现货升水有所回升。当前消费缺乏明显增量，但四季度终端市场有一定业绩冲刺需求，焊料等下游企业逢低补库也反映消费有一定韧性。短期供给端变化不明显，冶炼厂多平稳运行，矿端趋紧，但尚未出现明显缺口。短期涨跌均缺乏驱动，锡价震荡调整为主。中期看缅甸佤邦迟迟未恢复锡矿开采对供给端的影响将逐步显现。中期可以逢低做多思路对待。 工业硅：★☆☆（市场存分歧，南北部分货源价差扩大；短线可以轻仓试空，长线空单布置） 周一工业硅主力月合约切换至12月，收盘14525，幅度0.31%，涨45，单日增仓3312手。现货价格持稳，市场依然存在价格分歧，交易相对冷清，北方大厂涨价后，部分南方货源优势逐渐凸显。供给端稳中有增，西南电价上调预期强，或影响后续开工。多晶硅价格弱稳，开工继续增长，但硅料出现累库，或拖累增速；有机硅下游淡季临近，需求或逐步走弱；铝合金开工保持稳定，刚需压价采购为主。行业整体库存保持小幅增长，仓单总量下降，部分货源流入市场。近期上游成本增加预期渐强，但除晶硅下游外需求均偏弱，期现套利空间未有改善，现货价格有松动迹象，且11月仓单集中注销临近，叠加行业库存压力增加，短期可轻仓试空；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。 新湖黑色 铁矿石：★☆☆（铁矿偏弱调整为主） 昨日连铁主力合约大幅下跌，尾盘传出本月底将召开全国性金融工作会议，市场情绪有所修复，跌幅收窄，全天跌幅3.73%，收盘839。基本面来看，供应端，10月海外矿山发运季节性回落，随着9月高发运的陆续到港，后续供应将有小幅减量；需求端，钢厂盈利率继续下滑5.19个百分点至19.05%，铁水产量加速下滑，但绝对值持续偏高；库存方面，港口库存底部企稳，逐渐进入季节性累库阶段，对价格扰动不大。综合来看，美债收益率走高，近期宏观面总体偏空，叠加产业链处于钢厂利润亏损后的减产阶段，矿价或将延续偏弱运行。 动力煤：★☆☆（市场情绪偏观望，价格窄幅下行为主） 主产市场观望氛围趋浓，交投偏冷清，价格窄幅涨跌。港口价格继续窄幅下行，市场情绪偏弱，下游多看空后市。印尼煤供给端略有改善，价格暂稳，但国内终端对高报价不强，交投平淡。本周前半周全国大部持续升温，后半周冷空气影响下，气温将冲高回落。北方地区整体距平偏暖，南方相对同期凉爽，民用电需求维持淡季特征。化工等非电需求维持景气，部分行业检修结束，开工继续走高。电厂库存保持高位，且稳中有增。天窗期结束，大秦线满发，港口调入快速提升；淡季高库存，市场偏弱运行，下游拉运积极性低，调出继续低于调入，北港累库幅度略有增加。淡季需求周期性下行，终端库存依然充裕，但港口可售资源持续偏紧，发运利润影响下，煤价或高位震荡为主。 玻璃：★☆☆（近日整体商品市场情绪较差，关注玻璃现价趋势) 昨日玻璃现货价格不稳，延续下移趋势，均价2090元/吨（-6）。基本面来看，玻璃上周产量有小幅增长，昨日开工基本持平前 日。产线方面，上周一条产线冷修，本月底仍有一条产线冷修计划。昨日华东地区产销维持，沙河、华南出货或一般，当前中下游整体刚需为主，拿货情绪偏谨慎。库存上，上周整体维持小幅去库，具体华中、华东、西北地区维持去库，华北相对累库较其他地区多，另外华南小程度累库。宏观地产政策提振对于下游需求有一定持续性影响，此外近期新房及二手房成交有所季节性好转，1-9月房屋施工面积以及竣工面积数据较为亮眼，终端地产端对于玻璃来说有刚性需求，但是持续性上后续还需要持续关注地产资金回款情况、保交楼进度以及新房及二手房装修需求的释放。近几日市场恐慌情绪严重，商品普跌，当前玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，玻璃短期价格下方空间有限，预计会维持高位震荡走势。 纯碱：★☆☆（累库趋势延续，深贴水局面有一定修复) 现货价格不稳，重心维持下移。上周产量及开工维持小幅增长趋势，产量环比增加0.97万吨，开工率整体已经提升至90.02%左 右。需求方面，上周整体出货率有所降低，因企业对于后市纯碱价格一致的走弱预期，使得下游采购情绪较弱，以刚需为主。库存上，上周仍然延续累库，库存环比增长6.26万吨。但相对来说，今年以来整体库存水平处于近年低位，当前重碱库存10.46万吨，回归几年1-4月中旬同一水平。总体而言，基本面上，连续累库格局基本能够确定，后续在新增投产的释放、需求无爆发性增长的情况下，将逐渐由宽松转为供给过剩阶段，对于后续分歧仅为投产及满产时间问题；盘面上，近日商品恐慌情绪蔓延，情绪偏弱，纯碱当前主力合约仍维持深贴水局面，逐渐有所收窄。综上，短期不宜过度看空，短期下方支撑锚定氨碱法成本（当前1600左 右），建议区间操作、谨慎为主，关注近期重碱现价变动以及基差情况，在库存连续累库、新增产线大幅提量（外加远兴三、四线如期投产投料）的基本面下，长线逢高布局空单（短期不宜追空）。此外需进一步关注远兴、金山投产的兑现情况。 新湖能化 原油：★☆☆（巴以冲突缓和，油价高位回落） 巴以冲突没有继续升级，油价高位回落，月差跟随单边变动，裂解价差仍在高位震荡。但目前来看，巴以形势尚不明朗，若后期如同俄乌状态，即“常规性的冲突”，对油价影响不大，还需继续关注，仍存有一定的不确定性。基本面角度来看，OPEC+正在执行减产，全球消费逐渐转弱，油价同时还需要关注宏观因素扰动。 沥青：★☆☆（盘面重点关注原油价格变动） 本周一国内部分地区中石化价格下调50-100元/吨。上周厂库去库社会库去库。盘面震荡偏弱，近月基差小幅波动。山东地区，供应方面，东明石化复产沥青，区内开工有所增加。部分终端赶工需求释放，下游业者按需采购。华东地区，扬子停产但金陵复产，整体供应变化不大，市场刚需维持，区内多以低端成交为主。10月需求难有明显起色，产量环比有所下降，短期盘面重点关注成本端原油价格变动。 PTA：★☆☆（成本维持弱势） 上一交易日，PTA现货市场商谈一般，基差偏弱，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘。日内10月货源在01+25~30有成交，高端成交略多，价格成交区间在5695~5730附近。11月货源在01+25有成交。仓单在01+25有成交。主港主流货源基差在01+30。原料方面，隔夜原油下跌，PX收于1016美元/吨，PTA现货加工费203元/吨。装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工上调至90.5%，终端织造开工80%。综合来看，PTA自身供需矛盾仍然不突出，相对估值偏低，关注成本走势。 短纤：★☆☆（成本维持弱势） 上一交易日，直纺涤短现货价格重心继续走低，半光1.4D主流商谈7250-7450元/吨，低位多为期现点价，基差报价：新拓货源12+20附近，中磊货源12+100~110元/吨，三房巷货源12+90~100元/吨。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7250-7500元/吨出厂或短送，福建主流7400-7500元/吨附近短送，山东、河北主流7