煤焦日报：需求支撑走弱，煤焦持续下行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年10月23日煤焦日报 需求支撑走弱，煤焦持续下行 核心观点 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：近期高层重提能耗双控，且随着冬季临近，部分地区发布重点工业行业错峰生产通知，在煤炭需求端压力显现的同时，产业链动力煤库存却高位运行，后续动力煤价格压力或向煤焦传导。此外，钢联数据显示，国内亏损钢厂占比进一步提升，目前钢厂盈利率不足20%，黑色产业链负反馈的担忧进一步加深，使得焦炭期货市场氛围偏弱，价格高位回调。供需方面，截至10月20日当周，大样本焦化 厂焦炭日均产量合计115.35吨，环比减1.57万吨；247家钢厂铁水 日均产量242.44万吨，环比降3.51万吨，开始加速下滑。综上，目前期货市场交易重心依然在于现实需求端，随着钢厂亏损加深，焦炭需求端压力开始释放，预计短期内焦炭期货仍将维持偏弱震荡运行，操作上可考虑逢高做空或多盘面焦化利润。 焦煤：煤炭生产保持平稳，进口高位运行，统计局数据显示9月原煤产量3.9亿吨，环比增2.83%，同比增0.4%，可见9月份安监实际上并未对整体供应造成较大影响，供应端支撑或不及市场预期。另外，当前黑色商品交易重心依然在于现实需求端，随着钢厂亏损加剧，负反馈风险不断加大，焦煤、焦炭需求端担忧持续存在。供需数据方面，截至10月20日当周，全国110家洗煤厂精煤日均产量 62.15万吨，周环比减2.68万吨；焦化厂焦炭日均产量合计115.35吨，环比减1.57万吨，整体来看本周焦煤供需双降，现货市场氛围转弱。总的来说，随着采暖季临近，煤炭保供以及下游环保限产均给焦煤带来一定压力，且目前市场主逻辑仍在于现实需求端，随着盈利钢厂占比不断走低，焦煤期市氛围相对疲弱，主力合约维持偏弱震荡运行，操作上可维持逢高做空或多盘面焦化利润。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）中国煤炭工业协会：前三季度原煤产量前十名企业排名公布 根据中国煤炭工业协会统计与信息部统计数据显示，排名前10家企业原煤产 量合计为17.7亿吨，同比增加5794万吨，占规模以上企业原煤产量的51.5%。 具体情况为：国家能源集团44963万吨，增长0.2%；晋能控股集团32217万吨，增长6.5%；中煤集团20080万吨，同比增长1.8%；山东能源集团19725万吨，同比增长3.2%；陕煤集团18752万吨，同比增长9.2%；山西焦煤集团13857万吨，同比增长1.8%；华能集团8133万吨，同比增长9.8%；潞安化工集团7880万吨，同比下降1.7%；国电投集团6020万吨，同比增长4.8%；淮河能源集团5711万吨，同比增长1.7%。 （2）前9月中国国家铁路发送货物28.97亿吨 从中国国家铁路集团有限公司(下称“国铁集团”)获悉，今年1月至9月， 国家铁路累计发送货物28.97亿吨，货物运输保持高位运行。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 #N/A 2,340 #N/A 2,340 #N/A 2,910 #N/A #N/A #N/A 青岛港准一级出库 #N/A 2,230 #N/A 2,240 #N/A 2,750 #N/A #N/A #N/A 焦煤 甘其毛都蒙煤 #N/A 1,950 #N/A 2,000 #N/A 2,000 #N/A #N/A #N/A 京唐港澳洲产 #N/A 2,390 #N/A 2,350 #N/A 2,540 #N/A #N/A #N/A 京唐港山西产 #N/A 2,450 #N/A 2,450 #N/A 2,730 #N/A #N/A #N/A 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,301.0 -1.69 2,333.0 2,280.5 32,260 -6,364 45,539 -892 焦煤 1,672.5 -2.62 1,710.0 1,658.0 119,604 -25,490 168,450 -3,948 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 20192020202120222023 600.00 20192020202120222023 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 20192020202120222023 1800 20192020202120222023 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 20192020202120222023 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 201820192020202120222023 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 750 600 450 300 201820192020202120222023 1300 1200 1100 1000 900 800 201820192020202120222023 150700 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率（%）钢厂盈利率（%） 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 300 100 1200 100 250200 908070 1000 800 9080 60 600 150 50 400 70 40 200 100 50 3020 0 6050 精煤库存（万吨）洗煤厂开工率（%） 10 -200 0 0 -400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 吨焦利润（元/吨）焦企开工率（%） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：近期高层重提能耗双控，且随着冬季临近，部分地区发布重点工业行业错峰生产通知，在煤炭需求端压力显现的同时，产业链动力煤库存却高位运行，后续动力煤价格压力或向煤焦传导。此外，钢联数据显示，国内亏损钢厂占比进一步提升，目前钢厂盈利率不足20%，黑色产业链负反馈的担忧进一步加深，使得焦炭期货市场氛围偏弱，价格高位回调。供需方面，截至10月20日当周，大 样本焦化厂焦炭日均产量合计115.35吨，环比减1.57万吨；247家钢厂铁水日 均产量242.44万吨，环比降3.51万吨，开始加速下滑。综上，目前期货市场交易重心依然在于现实需求端，随着钢厂亏损加深，焦炭需求端压力开始释放，预计短期内焦炭期货仍将维持偏弱震荡运行，操作上可考虑逢高做空或多盘面焦化利润。 焦煤：煤炭生产保持平稳，进口高位运行，统计局数据显示9月原煤产量3.9亿吨，环比增2.83%，同比增0.4%，可见9月份安监实际上并未对整体供应造成较大影响，供应端支撑或不及市场预期。另外，当前黑色商品交易重心依然在于现实需求端，随着钢厂亏损加剧，负反馈风险不断加大，焦煤、焦炭需求端担忧持续存在。供需数据方面，截至10月20日当周，全国110家洗煤厂精煤日均产 量62.15万吨，周环比减2.68万吨；焦化厂焦炭日均产量合计115.35吨，环比 减1.57万吨，整体来看本周焦煤供需双降，现货市场氛围转弱。总的来说，随着采暖季临近，煤炭保供以及下游环保限产均给焦煤带来一定压力，且目前市场主逻辑仍在于现实需求端，随着盈利钢厂占比不断走低，焦煤期市氛围相对疲弱，主力合约维持偏弱震荡运行，操作上可维持逢高做空或多盘面焦化利润。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。