新材料周报：海利得设立产业投资基金，和远气体新增电子级硅烷项目

化学原料行业近一年市场表现 投资要点 市场与板块表现：本周基础化工和新材料板块表现偏弱，子版块普遍下跌。基础化工涨跌幅为-3.86%，跑赢沪深300指数0.31%，在申万一级行业中排名第19位。新材料指数涨跌幅为-4.26%，跑输沪深300指数0.09%。观察各子板块，行情普遍下跌，锂电化学品下跌0.77%、膜材料下跌4.41%、可降解塑料下跌4.46%、OLED材料下跌4.82%、有机硅下跌5.43%、碳纤维下跌6.31%、半导 体材料下跌7.83%。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 6u 行业研究/行业周报 2023年10月23日 海利得设立产业投资基金，和远气体新增电子级硅烷项目 领先大市-B(维持) 新材料周报（231016-231020） 化学原料 资料来源：最闻 相关报告： 【山证新材料】从苹果首款碳中和产品，看可持续新材料机遇-新材料周报 （230911-0915）2023.9.19 【山证新材料】北京市面向前沿材料鼓励产业发展，加快合成生物技术应用-新材料周报（230904-0908）2023.9.13 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001邮箱：yezhongzheng@sxzq.com研究助理： 冀泳洁 邮箱：jiyongjie@sxzq.com王锐 邮箱：wangrui1@sxzq.com 观察估值，新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为17.77倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为22.9倍（31%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为26.81倍（0%）；锂电池市盈率为20.48倍 （0%）；锂电化学品市盈率为18.17倍（11%）；半导体材料市盈率为79.06倍（0%）；可降解塑料市盈率为29.31倍（92%）；OLED材料市盈率为倍（0%）；膜材料市盈率为285.98倍（100%）。 从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为3.49%，处于近两年10.0%分位数水平，膜材料、有机硅和锂电化学品等版块具备显著的配置优势。 超九成个股下跌：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为8.11%，表现占优的个股有帝科股份(16.42%)、星源材质(8.71%)、新纶新材(7.35%)等，表现较弱的个股包括冠石科技(-18.83%)、雅克科技(-15.23%)、金城医药(-14.37%)等。机构净流入的个股占比为8.11%，净流入较多的个股有帝科股份(1.26亿)、新宙邦(0.78亿)、星源材质(0.59亿)等。78只个股中外资净流入占比为30.77%，净流入较多的个股有雅克科技(1.28亿)、天赐材料(0.61亿)、南大光电(0.34亿)等。行业动态 行业要闻： 四川永盈15万吨BDO项目预计12月投产印度推出PLA饮用水瓶 和远气体新增电子级硅烷项目海利得设立产业投资基金 重要上市公司公告（详细内容见正文）投资建议 新材料是化工行业未来发展的重要方向，重点关注半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块。新材料领域的主要下游应用领域如半导体、新能源、食品、医药等领域的技术持续迭代升级，随 着国内研发创新能力增强、产业布局优化以及政策扶持，我国新材料产业正步入加速成长期。我们认为新材料产业投资主要围绕三大逻辑：1）国产替代；2）政策推动；3）消费升级。我们推荐研发及管理能力优秀、产业链持续升级的优秀标的，重点领域包括半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块，维持行业“领先大市-B”评级。 重点关注板块及标的： 半导体材料：【金宏气体】民营工业气体龙头，大宗气体及电子特气双轮驱动。 【中巨芯】国内湿电子化学品领先者，电子特气及前驱体或成为新增长极。 可降解材料：【海正生材】率先实现聚乳酸量产突破，可降解塑料下游市场前景广阔。 生物基材料：【凯赛生物】全球长链二元酸龙头，招商局入股共拓生物基尼龙新市场。【华恒生物】L-丙氨酸技术全球领先，构筑“氨基酸+维生素+新材料”三重成长曲线。 催化剂：【凯立新材】贵金属催化剂应用广泛，强研发能力驱动下游应用推陈出新。 吸附分离材料：【蓝晓科技】国内吸附分离材料龙头，盐湖提锂、多肽、超纯水等领域高景气推动持续成长。 高性能纤维：【海利得】国内差异化涤纶工业丝领军者，越南基地扩展加速全球化步伐。【泰和新材】国内芳纶龙头，芳纶涂覆有望贡献业绩增量。 风险提示 原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 目录 1.行情回顾5 1.1市场与板块表现5 1.2个股情况9 2.核心观点11 3.行业要闻及上市公司重要公告11 3.1行业要闻11 3.2上市公司重要公告13 4.重点标的跟踪14 5.宏观与中观数据跟踪19 6.产业链数据22 7.风险提示27 图表目录 图1：行业周涨跌幅（%）5 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅6 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅6 图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况7 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况7 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况8 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数8 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况10 图9：近两年我国GDP、工业增加值、投资、进出口与社零等情况19 图10：我国近两年PMI各分项指标19 图11：费城半导体指数同比与我国集成电路产量当月同比20 图12：新材料及子板块近三年累计各季度在建工程增速（%）20 图13：82种工业品产量同比增速、景气分位数与近四年同比增速变化趋势21 图14：有机硅、可降解&碳纤维产业链数据23 图15：碳纤维&聚乳酸产业链数据24 图16：聚酯、粘胶、锦纶及氨纶产业链25 图17：涤纶工业丝产业链出口量价情况26 表1：过去一周重要公司公告13 表2：重点覆盖公司核心逻辑14 表3：重点关注公司及盈利预测（2023年10月20日数据）18 1.行情回顾 1.1市场与板块表现 本周基础化工和新材料板块表现偏弱，子版块普遍下跌。本周（20231016-20231020）沪深300涨跌幅为-4.17%，上证指数涨跌幅为-3.4%，创业板指涨跌幅为-4.99%。涨幅前三行业分别是煤炭（-0.83%）、非银金融（-1.18%）、纺织服饰（-1.42%）。基础化工涨跌幅为-3.86%，跑赢沪深300指数0.31%，跑输上证指数0.46%，跑赢创业板指数1.13%，在申万一级行业中排名第19位。新材料指数涨跌幅为-4.26%，跑输沪深 300指数0.09%，跑赢创业板指0.73%，跑输上证指数0.86%。观察各子板块，行情普遍下跌，锂电化学品下跌0.77%、膜材料下跌4.41%、可降解塑料下跌4.46%、OLED材料下跌4.82%、有机硅下跌5.43%、碳纤维下跌6.31%、半导体材料下跌7.83%。 图1：行业周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 观察估值，新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为17.77倍，处于近三年 0%分位数水平。有机硅市盈率为22.9倍（31%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为26.81倍（0%）；锂 电池市盈率为20.48倍（0%）；锂电化学品市盈率为18.17倍（11%）；半导体材料市盈率为79.06倍（0%）； 可降解塑料市盈率为29.31倍（92%）；OLED材料市盈率为倍（0%）；膜材料市盈率为285.98倍（100%）。 图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 从交易拥挤度情况看，当前新材料正处于良好的配置窗口。本周新材料指数交易拥挤度为3.49%，处于近两年10.0%分位数水平，膜材料、有机硅和锂电化学品等版块具备显著的配置优势。观察各个子板块近期交易拥挤度在近两年的分位数水平，有机硅拥挤度分位数为0.0%，碳纤维拥挤度分位数为1.0%，锂电池拥挤度分位数为13.0%，锂电化学品拥挤度分位数为32.0%，半导体材料拥挤度分位数为78.0%，可降解塑料拥挤度分位数为6.0%，OLED材料拥挤度分位数为73.0%，膜材料拥挤度分位数为17.0%。 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2个股情况 从收益表现观察：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为8.11%，表现占优的个股有帝科股份(16.42%)、星源材质(8.71%)、新纶新材(7.35%)、恩捷股份(6.94%)、建龙微纳(6.53%)等，表现较弱的个股包括冠石科技(-18.83%)、雅克科技(-15.23%)、金城医药(-14.37%)、华秦科技(-11.64%)、吉林碳谷(-10.92%)等。 从机构流动角度观察：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为8.11%，净流入较多的个股有帝科股份(1.26亿)、新宙邦(0.78亿)、星源材质(0.59亿)、凯赛生物(0.28亿)、翔丰华(0.14亿)等，净流出较多的个股包括恩捷股份(-9.85亿)、万华化学(-3.7亿)、天赐材料(-2.13亿)、天岳先进(-1.17亿)、圣泉集团(-1.09亿)等。 从外资流动角度观察：上周新材料板块中，78只个股中外资净流入占比为30.77%，净流入较多的个股有雅克科技(1.28亿)、天赐材料(0.61亿)、南大光电(0.34亿)、回天新材(0.28亿)、蓝晓科技(0.22亿)等，净流出较多的个股包括恩捷股份(-3.08亿)、万华化学(-2.02亿)、德方纳米(-0.95亿)、光启技术(-0.35亿)、当升科技(-0.32亿)等。 从市盈率分位数角度观察：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为明冠新材(100分位)、神工股份(96.3分位)、康强电子(95.27分位)、德方纳米(95.07分位)、冠石科技(94.86分位)、国风新材(94.45分位)、莱茵生物(94.25分位)、中化国际(93.94分位)、三房巷(93.83分位)、大东南(93.73分位)等。 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.核心观点 新材料是化工行业未来发展的重要方向，重点关注半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块。新材料领域的主要下游应用领域如半导体、新能源、食品、医药等领域的技术持续迭代升级，随着国内研发创新能力增强、产业布局优化以及政策扶持，我国新材料产业正步入加速成长期。我们认为新材料产业投资主要围绕三大逻辑：1）国产替代；2）政策推动；3）消费升级。我们推荐研发及管理能力优秀、产业链持续升级的优秀标的，重点领域包括半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块，维持行业“领先大市-B”评级。 重点关注板块及标的： 半导体材料：金宏气体：民营工业气体龙头，大宗气体及电子特气双轮驱动。中巨芯：国内湿电子化学品领先者，电子特气及前驱体或成为新增长极。 可降解材料：海正生材：率先实现聚乳酸量产突破，可降解塑料下游市场前景广阔。 生物基材料：凯赛生物：全球长链二元酸龙头，招商局入股共拓生物基尼龙新市场。华恒生物：L-丙氨酸技术全球领先，构筑“氨基酸+维生素+新材料”三重成长曲线。 催化剂：凯立新材：贵金属催化剂应用广泛，强研发能力驱动下游应用推陈出