业绩逐步修复，新项目带来成长

报告总结：建龙微纳是一家主要从事分子筛的研发、生产和销售的公司。2023年前三季度，公司实现营业收入8亿元，同比增长29.48%，归母净利润1.36亿元，同比增长0.56%。在下游工业客户需求逐渐回暖的背景下，公司实现了国外某大型气体公司新建VPSA项目制氧分子筛供应，同时也实现了刚果金某42000Nm3/h的新建VPSA制氧项目的制氧分子筛的供应，进一步拓宽了海外市场份额。此外，公司当前在建工程2.63亿元，预计随着上述项目的投产，公司的市占率和产品结构将进一步丰富。公司目前拥有成型分子筛产能47000吨，分子筛原粉产能43000吨。我们修正公司2023-2025年归母净利润分别为2.11（-16.29%）、3.01（-14.37%）和4.05亿元（-11.50%）；EPS分别为2.54、3.62和4.86元，对应PE分别为20.99X、14.71X和10.94X。维持“买入”评级。

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