硅铁锰硅期货周报：一路回到解放前，缓慢筑底等归期
硅铁锰硅期货周报 2023年10月21日 黑色研究小组 联系方式：（0951）6072084 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 一路回到解放前，缓慢筑底等归期 联系我们 分析逻辑： 独立性声明 双硅：节后大宗商品普跌，双硅更是一马当先，盘面整体非常弱。由于此次在双硅上的能耗双控仅限局部而且还未有效落地，供给并未有效收缩，加之9月粗钢产量明显减少，盘面再次考验成本端，能否止跌还要关注黑色整体情况。 行情预判：黑色整体下行，合金预计震荡探底。 风险提示：终端需求超预期，供需产生缺口（上行风险）； 需求不及预期，成本坍塌，复产（下行风险）。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点 硅铁：节前在长假补库预期、能耗双控下的供给收缩预期以及煤炭价格上涨带来的成本上移持续推高硅铁价格，盘面整体表现偏强。节后在黑色整体下行尤其是双焦快速下跌带来的负反馈。盘面再次考验成本端，能否止跌还要关注黑色整体形态。 锰硅：节前在长假补库预期、能耗双控下的供给收缩预期以及煤炭价格上涨带来的成本上移持续推高锰硅价格，盘面整体表现偏强。节后在黑色整体下行尤其是双焦快速下跌带来的负反馈。尤其是高库存与高开工对锰硅价格的压制，能否止跌还要关注黑色整体形式。 请务必阅读文后免责声明 期货：本周硅铁期货主力合约大幅回撤，SF2312合约收于7054元/吨，周跌幅2.12%。 锰硅期货主力合约大幅回撤，SM2312合约最终收于6666元/吨，周跌幅0.9%。 现货：硅铁现货主产区72硅铁价格6750-6850元/吨，受到盘面影响，价格回落。 硅锰现货厂家主流报价6600-6700元/吨，受到盘面影响，价格回落。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：文华财经，格林大华期货 节后弱现实将节前预期打破，双硅跌幅较大。 请务必阅读文后免责声明 Part2本期分析 硅铁：节后大宗商品普跌，硅铁更是一马当先，盘面整体非常弱。由于此次青海能耗双控仅限局部而且还未有效落地，供给并未有效收缩（周供应还在微增）。加之9月粗钢产量明显减少表观需求减少，但实际现货依旧有排单生产情况，同时产区大厂开始检修，当下盘面再次考验成本端，能否止跌还要关注黑色整体情况。 锰硅：节后大宗商品普跌，锰硅更是一马当先，盘面整体非常弱。由于此次平罗能耗双控仅限局部而且还未有效落地，供给并未有效收缩，产量依旧高位运行，整体供需格局宽松。加之9月粗钢产量明显减少表观需求减少，当下盘面再次考验成本端，能否止跌还要关注黑色整体情况。 投资建议：关注冬储库存转移机会。 请务必阅读文后免责声明 硅铁：开工率继续回升，库存有所回落，需求回落，更多需要关注补库与冬储的库存转移。 10月19日全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国40.76%，较上期涨0.53%；日均产量16023吨，较上期降460吨。 10月19日五大钢种硅铁（周需求）：22053吨，环比上周降1.40%，全国硅铁产量（周供应）：11.22万吨。 10月13日Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量6.56万吨，较上期降2.77%。 请务必阅读文后免责声明数据来源：Mysteel,Wind，格林大华期货 锰硅：开工率回升，库存有所消化。更多需要关注补库与冬储的库存转移。 10月19日全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国68.87%，较上周减1.78%；日均产量35200吨，减480吨。 10月19日五大钢种硅锰（周需求70%）：132310吨，环比上周减1.09%，全国硅锰产量（周供应99%）：246400吨，环比上周减1.35%； 10月19日硅锰指数均值（现金出厂）：全国6625，减97；北方6592，减67；南方6679，减150； 10月13日Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量174730吨，环比减8200吨。 请务必阅读文后免责声明 数据来源：Mysteel,Wind，格林大华期货 双硅月度： 硅铁全国9月产量468500吨，环比降0.39%，降1813吨。同比2022年9月（436806）增7.26%，增31694吨。 锰硅全国9月产量1036572吨，环比8月增1.66%，增16968吨。同比2022年9月（691163）增50%。 2023年9月国内钢厂合金库存环比小幅下滑，钢厂库存天数控制仍严格。 （硅铁）库存均值：16.34天，环比减4.61%，同比减6.58%。 （硅锰）库存均值：17.48天，环比减1.85%，同比减6.47%。 请务必阅读文后免责声明数据来源：Mysteel,Wind，格林大华期货 2.5价差情况 IPSSF312&SM312：双硅同步回落，价差缩窄。 SPDSF312&SF401：近月合约下行略大于远月合约。 SPDSF312&SF401：锰硅月间价差波动较小。 请务必阅读文后免责声明数据来源：文华财经，格林大华期货 Part3风险提示 3风险提示 粗钢平控政策执行时间和力度。 碳价及电价下行带来的成本下移。 请务必阅读文后免责声明 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部
