成本支撑走弱，短期偏弱整理

【冠通研究】 成本支撑走弱，短期偏弱整理 制作日期：2023年10月20日 【策略分析】 成本支撑走弱，短期偏弱整理 盘面上，今日黑色系偏弱运行，成材在成本端的拖累下高开低走。短期螺纹钢供需格局虽有好转，但是基本上属于假期影响消退后的需求回归，“金九银十”后半程，我们认为需求向上空间有限，板材的高库存矛盾依旧得主要依靠供应的收紧来实现，因此产业链的负反馈风险并没有解除。我们认为短期成材基本面边际的修复对成材的提振有限，成本支撑仍是主要逻辑，短期倾向于跟随成本端偏弱整理，负反馈能否深化还需继续关注钢厂减产的持续性。螺纹钢关注下方3600附近支撑力度，一旦有效下破，则偏空操作。 【期现行情】 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2401合约高开低走，最终收盘于3610元/吨，-14元/吨，涨跌幅-0.39%，成交量为141.86手，持仓量为188万手，-6716手。持仓方 面，今日螺纹钢RB2310合约前二十名多头持仓为1099834，-9516手；前二十名空头持仓为1199375，+10774手，多减空增。 现货方面：今日国内螺纹钢持稳为主，个别地区小幅涨跌，上海地区螺纹钢现货价格为3720元/吨，较上个交易日-10元/吨。上个交易日建材成交表现偏弱。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为110元/吨，基差+24元/吨，目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，截止10月19日，螺纹钢周产量256.26万吨， +3.47万吨，同比-14.3%；表需为299.83吨，+31.17万吨，同比-6.9%；社库 457.66吨，-25.88吨，厂库191.56万吨，-17.69万吨，总库存649.22万吨，环比-43.57万吨。 螺纹钢产需双增，库存去化幅度扩大，供需格局边际好转。供应小幅回升，增量来自长流程，短流程变动较小，焦炭三轮提涨博弈中，螺纹钢亏损仍较大，预计短期产量低位波动，回升空间有限。本期螺纹钢表需明显修复，目前表需基本上回到节前水平，高频成交数据也相应回升，但是波动仍较大。短期基建、制造业需求继续托底，出口保持一定韧性，但9月地产数据依旧偏弱，地产仍是主要拖累项，整体需求没有较为明显的回升动力。本期螺纹钢去库速度放快，整体库存水平偏低。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。