【天风商社】小商品城发布业绩预告，前三季度归母业绩预计同增40%-50%

【天风商社】小商品城发布业绩预告，前三季度归母业绩预计同增40%-50% 2023年前三季度，公司预计实现归母净利润22.68-24.30亿元，同比增长40%-50%；预计实现扣非归母净利润21.09-21.86亿元，同比增长 35%-40%。 业绩预增主要系市场经营业务前三季度收入预计同比增加超过5亿元/yoy+27%，以及对联营合营企业投资收益增长。单拆Q3，公司预计 【天风商社】小商品城发布业绩预告，前三季度归母业绩预计同增40%-50% 2023年前三季度，公司预计实现归母净利润22.68-24.30亿元，同比增长40%-50%；预计实现扣非归母净利润21.09-21.86亿元，同比增长 35%-40%。 业绩预增主要系市场经营业务前三季度收入预计同比增加超过5亿元/yoy+27%，以及对联营合营企业投资收益增长。 单拆Q3，公司预计实现归母净利润2.70-4.32亿元，22年同期为3.98亿元；预计实现扣非归母净利润2.70-3.47亿元，22年同期为3.80亿元。核心数据 ◾2023年Q1-Q3，市场景气度持续提升，义乌市1-8月进出口总值3792亿元，同比增长23.6%。 ◾CG平台：23年Q1-3实现GMV500亿元，同比增长112%，提前完成23年全年目标。CG平台23年H1实现净利润0.46亿元。 ◾支付：自有品牌Yiwupay自从23年2月正式上线以来，已累计服务100多个国家和地区，覆盖20多种国际收支主流货币。截止23年Q3，公司已实现跨境清算资金超人民币20亿元。 9月21日，公司发布公告将暂缓推行发行可转债，后续将会以自筹和银行借款的方式先行投入募投项目，不会影响募投项目进展及公司持续发展。小商品城作为国家贸易数字化改革的试验田，在“一带一路”和人民币国际化的时代背景下，不断拓宽业务边界，积极转型国际贸易综合服务商。我们看好公司在转型升级中收入结构调整，创新业务加速落地贡献利润，有望获得更大的成长空间。 我们预计公司2023-2025年实现归母净利润26.6/28.0/32.6亿元，对应17.8/16.9/14.6倍PE，维持“买入”评级。 ⚡风险提示：宏观经济波动风险；市场竞争加剧风险；商户经营不及预期等