2023年三季报点评：Q3业绩超预期，AI持续推高400G&800G需求

中际旭创发布2023年三季报，Q3业绩超预期，AI持续推高400G&800G需求。受益于全球AI算力和带宽快速提升的需求，公司800G产能持续提升，上游核心原材料的供给也得到了有效保障，为800G交付提供了坚实保障。公司前三季度费用控制出色，研发费用率同比下降1.46pt，管理费用率同比下降1.42pct。伴随400G&800G为代表的高端产品占比持续提升，毛利率保持增长态势。公司启动新一轮股权激励，深度绑定核心员工进一步提振发展动力。考虑到AI火热推动400G/800G光模块需求持续增加&高毛利率产品营收占比持续增加毛利率提升显著，我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为20.00/42.07/51.52亿元，对应PE倍数为38X/18X/15X。维持“推荐”评级。

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