医药行业周报：ADC领域BD再添新篇章

行业研究●证券研究报告 医药 行业周报 ADC领域BD再添新篇章 投资评级领先大市-B维持 投资要点 医药行业指数表现较弱，跑输大盘。本周申万医药指数下跌6.88%，跑输沪深300指数2.71pp。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第30位。从子板块来看，血液制品、线下药店、医疗设备跌幅相对较小，本周变动分别为-4.42%、-5.03%、-5.17%；原料药、中药Ⅲ、医院跌幅靠前，本周变动分别为-8.8%、-8.22%、-8.07%。从个股来看，本周涨幅前五的公司为百洋医药、*ST吉药、海特生物、*ST目药、博瑞医药；跌幅前五的公司为海翔药业、科源制药、常山药业、赛托生物、百花医药。本周股价涨跌幅分析：受本周多家涉及减肥药概念的上市公司收到监管函的影响，减肥药相关概念股出现较大回调。 资料来源：聚源 ADC领域BD出现新进展。第一三共公司与默沙东公司19日宣布，就第一三共公司的三种DXd抗体药物偶联物（ADC）候选药物达成了一项全球开发和商业化协议。两家公司将在全球范围内联合开发这些ADC候选药物，并有可能将其商业化，但日本除外，第一三共将保留在日本的独家权利。第一三共公司将全权负责生产和供应。根据协议条款，默沙东公司将支付40亿美元的预付款，在药物达到未来开发里程碑时将支付至多220亿美元。ADC领域BD出现新进展，国内多家药企近年来亦有多项与MNC的BD合作，我们认为国内ADC相关企业有望通过产品对外授权实现产品国际化，建议关注科伦博泰、荣昌生物、迈威生物、百利天恒等 升幅%1M3M12M相对收益2.643.02-4.45绝对收益-1.77-5.12-10.66 分析师赵宁达SAC执业证书编号：S0910523060001zhaoningda@huajinsc.cn 相关报告 普洛药业：盈利能力继续提升，CDMO有望保持高增长态势-华金证券-医药-行业快报-普洛药业2023.10.20 2023年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会于欧洲中部夏令时间10月20日-24日在西班牙马德里举行，国产创新药临床数据密集披露。从后续医保谈判的节奏看，预计将于12月初公布今年国家医保目录调整，从明年的1月1日起正式执行新版的医保药品目录。建议关注恒瑞医药，信达生物。另外，当前逐步进入三季报披露期，院内刚性用药影响相对较小，建议关注康辰药业。国产GLP-1企业的研发进展将进一步催化减重个股表现。建议关注GLP-1产业链中的龙头个股。个股推荐GLP-1布局全面，商业化能力较强的华东医药，双靶点减重龙头信达生物，以及建议关注上游相关CDMO个股诺泰生物、圣诺生物等。 三生国健：Q3业绩维持高增速，自免管线陆续进入收获期-华金证券-医药-公司快报-三生国健2023.10.18 医药：司美格鲁肽多适应症进展，提升中长期放量动能-华金证券-医药-行业快报-华金医药周报2023.10.16 医药：医药底部反弹逻辑维持，积极布局景气赛道-华金证券-医药-行业周报-华金医药周报2023.10.9 投资建议：当前板块处于筑底阶段，无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好，行业生态不断优化，长期建议关注：1）中药：以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等；2）医疗器械：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等；3）服务消费：爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等；4）创新药：恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等；5）创新产业链上游：药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等。 艾力斯：Q3净利高增长，伏美替尼纳入医保后持续 放量-华金 证券-医药-艾力 斯-公司 快报2023.9.27 诺泰生物：多肽业务持续放量，产能建设有序推 进-华 金 证 券-医 药-诺 泰 生 物-公 司 快 报2023.9.26 医药：指数底部，积极布局景气赛道-华金证券-医药-行业周报-华金医药周报2023.9.25 风险提示：政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期 内容目录 一、医药行业行情回顾........................................................................................................................................3二、本周重点资讯及公告....................................................................................................................................5（一）重点资讯...........................................................................................................................................5（二）重点公告...........................................................................................................................................6三、医药行业投资策略........................................................................................................................................7四、风险提示......................................................................................................................................................7 图表目录 图1：本周申万医药指数和沪深300指数走势图................................................................................................3图2：本月至今申万医药指数和沪深300指数走势图.........................................................................................3图3：本周申万一级行业涨跌幅排序...................................................................................................................3图4：本月申万一级行业涨跌幅排序...................................................................................................................3图5：本周医药行业子板块涨跌幅排序...............................................................................................................4图6：本月医药行业子板块涨跌幅排序...............................................................................................................4 表1：本周和本月涨跌幅榜前15家上市公司......................................................................................................4 一、医药行业行情回顾 本周申万医药指数下跌6.88%，跑输沪深300指数2.71pp；本月申万医药指数下跌5.02%，跑输沪深300指数0.17pp。 资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 本周申万医药指数在31个一级行业中排名第30位，本月申万医药指数在31个一级行业中排名第13位，本月处于中上游水平。 资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 从子板块来看，血液制品、线下药店、医疗设备跌幅相对较小，本周变动分别为-4.42%、-5.03%、-5.17%；原料药、中药Ⅲ、医院跌幅靠前，本周变动分别为-8.8%、-8.22%、-8.07%。 资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 从个股来看，本周涨幅前五的公司为百洋医药、*ST吉药、海特生物、*ST目药、博瑞医药；跌幅前五的公司为海翔药业、科源制药、常山药业、赛托生物、百花医药。 本周股价涨跌幅分析：受本周多家涉及减肥药概念的上市公司收到监管函的影响，减肥药相关概念股出现较大回调。 二、本周重点资讯及公告 （一）重点资讯 10月20日，百时美施贵宝今日宣布，其Opdivo（nivolumab）皮下注射制剂在3期临床试验CheckMate-67T中达到主要终点，与静脉输注Opdivo相比，皮下注射Opdivo在28天的时间段内平均血清浓度（Cavgd28）和稳态血清低谷浓度（Cminss）指标上表现出非劣效性。此外，通过设盲独立中心审评（BICR）评估，皮下注射制剂与静脉输注Opdivo相比，在客观缓解率（ORR）上表现出非劣效性，这是一个关键次要终点。（businesswire） 10月19日，中国国家药监局（NMPA）官网宣布，已批准辉瑞（Pfizer）申报的利特昔替尼胶囊新药上市申请，适用于12岁及以上青少年和成人重度斑秃患者。公开资料显示，利特昔替尼是一款JAK3/TEC抑制剂，已在临床试验中表明可帮助患者恢复80%头发生长。（药监局） 10月18日，亚盛医药宣布公司核心品种奥雷巴替尼（商品名：耐立克®）联合化疗对比伊马替尼联合化疗治疗新诊断费城染色体阳性（Ph+）急性淋巴细胞白血病（ALL）患者的关键注册III期临床试验（HQP1351AG301，NCT06051409）已完成首例患者给药。耐立克®为全球层面Best-in-class药物，有望成为国内首个用于一线治疗Ph+ALL的酪氨酸激酶抑制剂（TKI）。（公司官网） 10月18日，百济神州宣布，中国国家药品监督管理局药品审评中心已受理替雷利珠单抗联合依托泊苷和铂类化疗用于一线治疗广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）患者的新适应症上市许可申请（sBLA）。（公司官网） 10月17日，诺 和诺德（NovoNordisk）和KBPBiosciences宣布， 诺和诺德已 同意从KBPBiosciences以高达13亿美元的款项收购ocedurenone，用于治疗未控制的高血压。该药物在心血管和肾脏疾病方面具有潜在的应用价值。（公司官网） 10月16日，百济神州宣布将于2023年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会上展示其充满前景的新数据，彰显公司在实体肿瘤领域稳健的、以科学为驱动的商业化和管线药物产品组合。参会亮点包括替雷利珠单抗（中文商品名：百泽安®，英文商品名：TEVIMBRA®）的两项最新突破摘要。（公司官网） （