三季报点评：业绩略超市场预期，看好全年高质量增长

公司23Q1-3实现营收85.81亿元，同比增长23%，归母净利润11.48亿元，同比增长46%。其中Q3营收32.78亿元，同比增长23%，归母净利润4.48亿元，同比增长43%，扣非归母净利润4.30亿元，同比增长25%。毛利率持续改善，Q3毛利率为31.8%，同比+5.11pct，归母净利率为13.66%，同比+1.89pct，环比-1.74pct。公司盈利能力持续改善，业绩略超市场预期。市场、研发持续投入，新签订单增速亮眼。网内基本盘稳固、充分受益电网建设高景气。海外市场市场需求持续向好、国际业务有望快速增长。我们维持公司2023-25年归母净利润分别为17.0/21.3/26.2亿元，同比+39%/25%/23%，对应现价估值分别为22x、17x、14x，公司盈利能力持续改善，一、二次产品矩阵齐全，经营α显著，给予目标价68.9元/股，对应24年25x PE，维持“买入”评级。

发现报告（www.fxbaogao.com）致力于打造国内最全的研报库，报告数量在业内遥遥领先。无论您需要什么行业的深度分析或公司财报，这里都能找到。我们的用户量非常大，深受广大投资者的喜爱。平台设计追求极简，操作方便，凭借先进的技术手段，助您从海量信息中快速提炼价值，让您的每一次决策都更加精准有力。