各项业务保持稳健发展

中国电信在2023年前三季度实现了稳健的业绩增长，服务收入同比增长6.4%，归母净利润同比增长10.4%。移动和固网业务收入稳健，产业数字化业务保持较快增长。公司适度增加能力建设投入，强化科技创新。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为5094/5483/5921亿元，同比增速分别为7.25%/7.63%/8.00%，归母净利润分别为305/335/374亿元，同比增速分别为10.37%/10.07%/11.50%，EPS分别为0.33/0.37/0.41元/股，3年CAGR为10.65%。鉴于公司业绩稳健，并保持稳定的股息率，我们给予公司2024年18倍PE，目标价6.59元，下调为“增持”评级。

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