支付业务持续复苏有望推动公司业绩继续改善

拉卡拉公布2023年三季报，公司实现营业收入44.24亿元，同比增长1.59%；归母净利润6.22亿元，同比增长50.01%。扫码业务快速增长带动支付业务实现改善，预计公司在我国经济持续复苏、中秋国庆双节带动线下消费复苏下，扫码交易金额有望继续增长，进而带动支付业务继续改善。科技服务持续推进，对公司业绩贡献有望加大，预计科技服务收入有望继续增长、为公司贡献业绩增量。考虑到线下消费市场尚未完全恢复，我们下调盈利预测，预计公司2023-2025年 营 业 收 入 分 别 为60.44/72.77/80.25亿 元 （ 原 值 为70.01/88.90/108.83亿元），对应增速分别为12.6%/20.4%/10.3%；归母净利润分别为7.84/8.70/9.51亿元（原值为8.00/11.33/14.94亿元），对应增速分别为154.6%/11.0%/9.2%，EPS分别为0.98/1.09/1.19元/股。鉴于公司第三方支付龙头地位稳固，支付业务占比高，拓展商户科技服务领域成效显著，参考可比公司估值，我们给予公司24年24倍PE，目标价26元/股，维持“买入”评级。

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