9月社消总额同比增长5.5%,增速较上月上升0.9个百分点 10月18日,国家统计局发布社消数据:2023年9月社会消费品零售总额为3.98万亿元,同比增长5.5%,高于wind市场一致预期(同比增长4.9%),增速比8月上升0.9个百分点。其中,限额以上企业(单位)商品零售额为1.47万亿元,同比增长4.7%,增速比8月上升2.2个百分点。 1-9月,社会消费品零售总额为34.21万亿元,同比增长6.8%,增速比上年同期上升6.1个百分点。(下文如无特殊说明,8/9月均指2023年8/9月) 9月份CPI增速环比8月下降0.1pct,粮油食品及饮料零售额增速环比提升 2023年9月份全国CPI当月同比增速为0.0%,8月份全国CPI当月同比增速为0.1%,2023年9月份CPI同比增速环比8月下降0.1pct。9月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长8.3%,增速较8月份上升3.8个百分点。 饮料类零售额同比增长8.0%,增速较8月份上升7.2个百分点。日用品类零售额同比增长0.7%,增速较8月份下降0.8个百分点。 百货行业中化妆品零售额增速环比下降,纺织服装零售额增速环比提升 9月,百货行业相关类别中,纺织服装类零售额同比增长9.9%,增速较8月份上升5.4个百分点。化妆品类零售额同比增长1.6%,增速较8月份下降8.1个百分点。其中纺织服装类零售额增速表现优于化妆品类零售额增速表现。 黄金珠宝行业9月零售额同比增长7.7%,增速较8月份上升0.5pct 9月,黄金珠宝行业相关类别中,金银珠宝类零售额同比增长7.7%,增速较8月份上升0.5个百分点。从累计数据看,1-9月金银珠宝类零售额累计增长12.2%,是商品零售中累计增速最高的品类。 家电和建筑及装潢材料类增速环比提升,烟酒类零售额同比增长23.1% 9月,地产相关类别中,家用电器类零售额同比下降2.3%,增速较8月份上升0.6个百分点。家具类零售额同比增长0.5%,增速较8月份下降4.3个百分点。 建筑及装潢材料类零售额同比下降8.2%,增速较8月份上升3.2个百分点。 9月,其他类别中,烟酒类零售额同比增长23.1%,增速较8月份上升18.8个百分点。通讯器材类零售额同比增长0.4%,增速较8月份下降8.1个百分点。 文化办公用品类零售额同比下降13.6%,增速较8月份下降5.2个百分点。中西药品类零售额同比增长4.5%,增速较8月份上升0.8个百分点。体育、娱乐用品类零售额同比增长10.7%,增速较8月份上升11.4个百分点。 社消增速高于市场预期,关注三季度业绩表现 9月社消增速高于市场预期。从当月同比增速看,烟酒类是当月同比增速最高的细分品类;从累计同比增速看,黄金珠宝是商品零售中增速最高的品类。整体看,我们对于消费长期温和复苏态势抱有信心。从细分品类看,我们继续看好黄金珠宝赛道的长期发展。三季报即将步入披露期,建议关注基本面向好,低估值高分红的公司。 风险提示:宏观经济增速和居民收入增速未达预期,地产后周期影响部分细分行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 图表1:2023年9月社会消费品零售主要数据 图表2:全国CPI和食品CPI的当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表3:全国限额以上企业商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表4:全国限额以上企业粮油食品类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表5:全国限额以上企业饮料类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表6:全国限额以上企业烟酒类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表7:全国限额以上企业纺织服装类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表8:全国限额以上企业化妆品类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表9:全国限额以上企业金银珠宝类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表10:全国限额以上企业日用品类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表11:全国限额以上企业体育、娱乐用品类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表12:全国限额以上企业家用电器类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表13:全国限额以上企业中西药品类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表14:全国限额以上企业文化办公用品类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表15:全国限额以上企业家具类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表16:全国限额以上企业通讯器材类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表17:全国限额以上企业石油及制品类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表18:全国限额以上企业汽车类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9) 图表19:全国限额以上企业建筑及装潢材料类商品零售总额当月同比增速(2018/9-2023/9)