基于四轮驱动和拥挤度的行业多空轮动模型

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本报告由安信证券股份有限公司发布，基于四轮驱动和拥挤度的行业多空轮动模型。传统动量因子在2017年至今的夏普比率回测表现优于区间涨跌幅，但自2021年9月后其有效性下滑明显。通过将“四轮驱动”策略中的时序行业信号映射成截面数据，融入到12个月夏普比率因子中，可以有效提升多头组合的表现。优化后的多头组合年化收益提升显著至18.6%，RankIC均值提升至9.57%，ICIR为1.17，RankIC胜率65.43%。基于拥挤度优化的空头年化收益明显降低至-10.33%，多空年化收益为31.15%，RankIC均值显著提升至11.46%，ICIR显著提升至1.51，RankIC胜率提升至72.84%。报告推荐10月的行业组合为电力设备、通信、计算机、非银金融、汽车。风险提示为模型在市场急剧变化时可能失效。