《量化策略研究之三》：基于工业企业财务数据和分析师预期的行业轮动模型

东方证券股份有限公司发布证券研究报告，基于工业企业财务数据和分析师预期的行业轮动模型。行业基本面改善意味着行业基本面向好，而分析师一致预期提高说明行业基本面预期改善。统计局数据更新更及时，可以用统计局数据来预判A股工业类上市公司的盈利情况。选取工业企业利润总额的累计同比、营业收入的累计同比、销售净利率的累计同比、资产负债率同比增速、分析师一致预期行业净利润同比增速这5个指标，构建行业轮动策略。从合成行业因子结果来看，top5行业组合年化收益16.57%，bottom5行业组合年化收益-1.01%，多头超额7.44%，多空超额8.45%。在指数增强组合中，可以引入行业轮动策略调整行业暴露敞口和个股zscore得分。在优选基金组合中，可以引入行业轮动策略。