聚酯产销表现平淡，成本支撑暂无亮点

聚酯产销表现平淡，成本支撑暂无亮点 20231016 www.hongyuanqh.com 詹建平 010-82292669 从业资格证号：F0259856投资咨询证号：Z0002423 1 一、主要观点 周内总结 本周PTA大幅回落，主要原因是原油在十一假期间剧烈波动导致PTA开市补跌，同时聚酯方面装置提升不及预期。假期聚酯产销并不理想，导致库存有所上升，终端逢低采购，月底有下调开机率的计划。虽然宁波现货局部偏紧，但现货整体仍是供大于求。 本周PX继续下跌，主要原因是成本支撑不足和PTA减产导致刚需减少。虽盛虹及广东石化PX装置发生计划外降负事件，然需求端因PTA工厂检修兑现而出现萎缩，供需格局矛盾增强，参与者后市信心不足，进入近弱远强结构。 后市预测 •原油方面：短期内预计还将围绕巴以冲突是否会对原油供应造成实质性中断进行炒作，成品油需求在走弱。PX方面，基本面不会出现较大变化，成本支撑无力，基本跟随原油的走势。聚酯方面：装置基本已恢复负荷，下周没有检修的产能。聚酯的产销平淡如水，给库存带来压力，开工预计保持在88%附近。终端应季面料表现较好，常规坯布面料出货缓慢，对后市信心欠缺，需求恢复不及节前预期。 •综合来看，PTA将在5700-6000元/吨低位震荡，PX将在8400-8600元/吨低位震荡。 •策略推荐：前期的空单持有者可离场止盈，未入场者保持观望。 二、盘面情况 PX期货连续下跌，周内成交量35.48万手 手 250000 200000 150000 100000 50000 2023-09-18 2023-09-19 2023-09-20 2023-09-21 2023-09-22 2023-09-23 2023-09-24 2023-09-25 2023-09-26 2023-09-27 2023-09-28 2023-09-29 2023-09-30 2023-10-01 2023-10-02 2023-10-03 2023-10-04 2023-10-05 2023-10-06 2023-10-07 2023-10-08 2023-10-09 2023-10-10 2023-10-11 2023-10-12 2023-10-13 0 PX期货行情 成交量持仓量结算价（右轴） 元/吨 9600 9400 9200 9000 8800 8600 8400 8200 8000 7800 本周PX主力合约10月13日最终收盘价为8404元/吨，较09月28日的收盘价9006元/吨下跌602元/吨，整体变化幅度为-6.68%。 10月13日结算价为8400元/吨，较09月28日结算价为9074元/吨下跌674元/吨，整体变化幅度为-7.43%。 PXCFR中国周均价格下跌3.2%至1047美元/吨 9600 9400 9200 9000 8800 8600 8400 8200 8000 7800 PX基差走势 元/吨 元/吨 200 150 100 50 0 -50 -100 2023-09-17 2023-09-18 2023-09-19 2023-09-20 2023-09-21 2023-09-22 2023-09-23 2023-09-24 2023-09-25 2023-09-26 2023-09-27 2023-09-28 2023-09-29 2023-09-30 2023-10-01 2023-10-02 2023-10-03 2023-10-04 2023-10-05 2023-10-06 2023-10-07 2023-10-08 2023-10-09 2023-10-10 2023-10-11 2023-10-12 2023-10-13 -150 10.09-10.13： 主力合约基差均值为7元/吨；对二甲苯国内现货均价为8481.8美元/吨，下跌9.20元 /吨，变动幅度为-0.10%。 基差（右轴）PX期货价格中国:现货价:对二甲苯:国内 2023-10 2023-09 2023-08 石脑油（美元/吨） 669 702 657 PXCFR中国（美元/吨） 1064 1025 1063 中石化PX合约结算价 9100 9525 8900 休市开盘后补跌原油，周内成交量542万手 元/吨 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 PTA期货行情 持仓量结算价(左轴)成交量 手 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 本周PTA主力合约10月13日最终收盘价为5778元/吨，较09月28日的收盘价6194元 /吨下跌416元/吨，整体变化幅度为-6.72%。 10月13日结算价为5782元/吨，较09月28日结算价为6222元/吨下跌440元/吨，整体变化幅度为-7.07%。 宁波地区因装置停产基差区域性走强，但整体格局仍未改变 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 元/吨 PTA基差走势 基差（右轴） 期货收盘价(活跃合约):精对苯二甲酸(PTA)CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘 元/吨 1100 900 700 500 300 100 -100 -300 10.09-10.13，主力合约基差均值为58.8元/吨。中国市场PTA到岸周度均价为794.17美元/吨，下跌3.83美元/吨，变动幅度为-0.48%。 华东市场PTA现货价格本周均价为5921元/吨，下跌29元/吨，变动幅度为-0.49%。 基差主流成交为：下周及10月底货源参考期货2401升水40-45自提。（元/吨） 三、PX、PTA装置 运行情况 PX装置变动情况 华东华北华中华南 宁波大榭 160 55-65% 55~65% 盛虹炼化 400 90-100% 65~75%，10月7日附近负荷下降，恢复时间待定 浙江石化 900 85-90% 85~95% 中金石化 160 80-85% 80-85% 扬子石化 80 90-100% 90~100% 镇海炼化 80 80-90% 80-90% 金陵石化 60 90-100% 90~100% 上海石化 85 85-95% 85%-95% 九江石化 90 55-60% 65~75%，负荷提升 东营威联 200 75-85% 75~85% 恒力石化 500 100-105% 100-105% 青岛丽东 100 38-40% 35-40% 乌鲁木齐石化 100 60-70% 60-70% 天津石化 37 80-90% 80-90% 福佳大化 140 65-75% 65~75% 辽阳石化 100 65-70% 65-70% 四川石化 75 0 0 洛阳石化 22.5 0 0 中海油惠州 245 80-90% 80-90% 海南炼化 160 75-85% 75~85% 福建炼化 100 75-80% 75~80% 福海创 160 80-85% 80-85% 中化泉州 80 80-90% 80~90% 广东石化 260 70-80% 55~65%，10月初降负预计下周初恢复 区域企业总产能2023100720231014 亚洲其它PX装置变动情况 印尼 Pertamina 27 90-95% 90-95% 印尼 TPPI 55 85-95% 0，10月初停车检修，预计两个月，同时扩能至78万 马来西亚 Aromaticsmalaysia 55 80-85% 80-85% 新加坡 ExxonMobil 180 70-75% 70-75% 泰国 ExxonMobil 50 0% 2021年4月停车，重启时间待定 泰国 ThaiOil 53 90% 90% 泰国 PTTG 131 90-100% 90-100% 文莱 恒逸文莱 150 95-100% 95-100% 越南 NSRP 70 0 8.25按计划停车，预计检修两个月 韩国 GSCaltex 135 50-55% 50-55% 韩国 HCPetrochemical 136 25-35% 25-35% 韩国 LotteChemicals 75 40-50% 40-50% 韩国 SOil 187 70-80% 70-80% 韩国 HanwhaTotal 190 85-95% 85-95% 韩国 SKGC 80 65-75% 65-75% 韩国 SKGC 130 80-90% 80-90% 韩国 SKGC/JX 100 70-80% 70-80% 地区企业总产能2023100720231014 亚洲其它PX装置变动情况 中国台湾 FCFC 197 80-85% 80-85% 日本 IdemitsuKosan 88 65-75% 65-75% 日本 Eneos 280 45-50% 45-50%，10月下旬29万吨装置计划停车 印度 IndianOilCorp 36 0 8月下停车，预计至10月下左右重启。 印度 OMPL 92 0 2021年11月上停车，预计10月下旬重启 印度 Reliance 440 75% 75-85%，9月炼厂检修，部分负荷下降，10 月上旬附近检修结束，负荷提升 伊朗 NPCIran 142 50-55% 50-55% 科威特 Kuwaitaromatics 82 45-55% 45-55% 阿曼 阿曼芳烃 82 65-75% 65-75% 沙特 SABIC 45 0 2020年3月初停车，长停 沙特 SATORP 70 0 9月底10月初停车检修，预计至11月中下旬 沙特 PetroRabigh 134 75-85% 75-85% 土耳其 Petkim 15 70-80% 70-80% 以色列 Gadiv 17 70-80% 70-80% 地区企业总产能2023100720231014 盛虹400万吨、广东石化260万吨装置下调负荷，整体开工下滑 10.07-10.13：77.82% 09.30-10.06：80.15% PX日度产能运行效率 %20192020202120222023 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 逸盛新材料360万吨装置重启推后，逸盛海南200万吨装置负荷恢复，福海创降负至5成 •恒力石化：一套220万吨装置10.7日按计划停车检修，预计持续2周 •海伦石化：一套120万吨装置7月初停车，国庆假期内恢复运行；一套 120万吨装置10.7停车，重启时间待定。 •逸盛新材料：一套360万吨装置10.7停车检修，预计10.18日重启。 •福海创：450万吨装置9月上负荷提升至7成附近，10.9附近降负至5成。 •逸盛宁波：当前负荷9成，一套220万吨装置原计划10.9日检修，现推迟检修。 •逸盛大连：两套共计600万吨的PTA装置9.19日降负至6成，9.20日开始提负，假期间已恢复正常运行。 宁波供应减少，主力供应商、贸易商一度采购PTA货源，局部地区流动货源减少 10.09-10.13：76.02% 09.26-10.08：83.65% 100% PTA日度产能运行效率 20192020202120222023 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 四、基本面分析 巴以冲突带来短暂性冲击，周五收盘大幅上涨 100 95 90 85 80 75 70 65 60 美元/桶 原油期货价格走势 1200 1100 1000 900 8