PVC期货及期权周报

摘要： 作者：能源化工研究重心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月14日星期六 节后PVC期货跳空低开，重心震荡走低，跌破6000整数大关，最低触及5872，刷新近三个月低点，盘面暂时止跌，周度跌幅为2.97%。期货调整拖累下，市场参与者信心受挫，国内PVC现货市场价格跟随松动，低价货源不断增加，但实际成交未出现明显改善。与期货相比，PVC现货市场转为深度贴水状态，点价货源优势逐步消失。上游原料电石价格松动，行情有所走弱。电石企业出货不畅，库存增加，积极降价促销。下游PVC企业电石集中到货，待卸车数量稳中有增，加之个别装置开始检修，对电石刚需消耗缩减，采购价格跟随调整。电石市场供需持续博弈，价格波动频繁，成本端稳小动，对PVC行情支撑较为有限。西北主产区企业报价走弱，保证出货为主。PVC厂家销售逐步恢复正常，由于提货意向不高，部分厂区库存累积，随着订单小幅增加，可售货源略有下滑。尽管生产企业面临一定成本压力，当前尚无挺价意向。新增四家检修企业，涉及产能较大，PVC开工率下降至80.05%，环比下降1.62个百分点。尽管前期停车装置存在恢复生产，但检修损失量仍有所增加。后期仍有两家PVC企业计划检修，预计产量阶段性下滑。下游订单依旧不佳，生产缺乏积极性，华东、华南以及华北地区开工基本与前期持平，入市操作较为谨慎。贸易商排货为主，存在让利现象，实际商谈价格走低，但放量略显一般。近期部分出口接单情况好转，加之市场货源周转速度加快，虽然华东及华南地区库存仍有增加，但增幅明显放缓。华东及华南地区社会库存回升至39.62万吨,与去年同期相比上涨8.52%。传统旺季进入尾声，PVC需求依旧低迷，近期生产装置检修略有增加，一定程度上缓解供需压力，但整体走势仍偏弱，重心有望测试6000关口压力位，前期空单可适量减持。 目录 一、行情回顾.............................................................................. 1二、现货市场.............................................................................. 1三、上游原材料............................................................................ 3四、装置开工.............................................................................. 3五、社会库存.............................................................................. 5六、价差、基差............................................................................ 5七、相关性分析............................................................................ 5八、相关股票.............................................................................. 7九、后期走势预测.......................................................................... 7十、PVC期权市场........................................................................... 7 节后PVC期货跳空低开，重心震荡走低，跌破6000整数大关，最低触及5872，刷新近三个月低点，盘面暂时止跌，周度跌幅为2.97%。 PVC现货市场价格继续下跌，低价货源不断增加。假期期间美国非农就业数据超预期影响，宏观层面存在利空影响。国际原油深度下跌，节后国内商品市场走势承压。节后PVC行业明显累库，下游节后补货不积极，操作较为谨慎。随着市场避险情绪放缓，PVC现货市场短暂企稳。5型电石料报价：华东主流现汇自提5800-5900元/吨，华南主流现汇自提5880-5950元/吨，河北现汇送到5730-5770元/吨，山东现汇送到5780-5830元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格重心略上移，整体成交不佳。市场气氛平静，部分一口价报盘略偏高，优势不大，点价基差在-130到50相对居多，挂单点位在5930-5950，终端采购积极性不高。 华南地区：PVC市场价格窄幅整理，一口价报盘变化不大，高价难成交，基差报盘暂稳，点价货源部分略有价格优势。下游制品企业多数已补货，采购积极性低，现货市场交投气氛偏淡。 华北地区：PVC市场价格变化不大，因下游前期多有备货，观望态度浓厚，市场成交清淡为主。国内出口略有好转，须进一步观望后期情况。 上游原料电石价格弱势松动，行情有所走弱，呈现一定的区域性差异。乌海、宁夏地区电出厂价下调，由于运输车辆紧张，电石出货不畅，库存增加，且考虑后续电石供应充足，积极降价促销，降至低位后出货转好。随着兰炭价格反弹，电石厂亏损增加，乌海、宁夏地区部分电石厂陆续推出明上涨计划。电石企业开工变化不大，整体供应充足，通过降价促销，企业库存压力略有缓解。下游PVC企业电石集中到货，待卸车数量稳中有增。个别PVC生产装置开始检修，对电石刚需消耗缩减，采购价格跟随调整。电石市场供需持续博弈，价格波动频繁，成本端基本大稳小动，对PVC行情支撑较为有限。 新增四家检修企业，涉及产能较大，PVC开工率下降，尽管前期停车装置存在恢复生产，但检修损失量仍有所增加。统计数据显示，PVC整体开工率为80.05%，环比下降1.62个百分点。其中，电石法PVC开工率为78.19%，环比下降2.19个百分点；乙烯法PVC开工率为85.67%，环比提升0.13个百分点。后期仍有两家PVC企业计划检修，预计产量阶段性下滑。 上游PVC开工略有下降，终端企业恢复开工，市场货源周转速度加快，多以刚需为主，华东及华南地区库存略有增加，但增幅明显放缓。截至10月13日，华东地区库存为34.95万吨，环比增加0.46%，同比增加11.23%，华南地区库存为4.67万吨，环比增加0.86%，同比减少8.25%。华东及华南地区社会库存小幅回升，增加至39.62万吨，比前期增加0.51%,与去年同期相比上涨8.52%。 截至上周五收盘，2401合约与2405合约的价差是-108，近月合约走势偏强。期货弱势震荡，华东地区现货价格与主力合约2401相比处于贴水状态，基差为-90。 七、仓单变化 八、相关股票 九、后期走势预测 传统旺季进入尾声，PVC需求依旧低迷，近期生产装置检修略有增加，一定程度上缓解供需压力，但整体走势仍偏弱，重心有望测试6000关口压力位，前期空单可适量减持。 十、PVC期权市场 PVC期货在5850附近止跌，有望测试6000关口压力位，卖出行权价在6400以上的虚值看涨期权可考虑止盈。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。