家用电器业2023年Q3业绩前瞻：出口增速优于内销，把握差异化运营企业

家用电器 2023-10-14 谢丛睿,樊夏俐,蔡雯娟国泰君安证券淘金曹艳平

投资建议：推荐关注出口复苏接力增长的白电龙头，如美的集团、海尔智家；关注国产品牌产品力增强且海外渠道布局加速的清洁电器领域，如石头科技、科沃斯；关注内部自身改革动力较强，抓住行业向好机遇时点，释放改革提效成果的个股，如海信家电、海信视像、小熊电器。
行业综述：家电内销需求仍在缓慢弱复苏的过程中，竞争格局较好的子行业表现较优。海外零售端去库存节奏趋缓带来外销订单持续修复，低基数效应凸显，部分品牌产品海外竞争力提升，叠加汇率贬值、航运成本回落有望带动业绩超预期。从各子板块业绩表现优先顺序来看，我们预计白电>清洁电器>彩电>厨电>厨小电。
风险提示：零售恢复速度不及预期购买力持续承压、部分细分行业竞争加剧影响利润率。

找报告一站式直达发现报告官网www.fxbaogao.com，平台主打海量全品类研报资源，不管是宏观分析、行业解读，还是公司调研、财报解析报告应有尽有。平台日均访问用户基数大，是众多金融圈内人士的常用站点，设计简约操作便捷，依托前沿技术保障信息及时同步推送。