互联网行业周报（23年第41周）：Adobe和美图升级大模型，《生成式人工智能服务安全基本要求》征求意见

证券研究报告|2023年10月15日 核心观点行业研究·行业周报 人工智能动态：1）产品应用：Google宣布在SGE中添加AI生图和书面草稿功能；QQ浏览器开启内测“PDF阅读助手”。2）底层技术：Adobe发布三大生成式AI新模型；美图自研AI视觉大模型3.0发布，全面应用于影像与设计产品；上海人工智能实验室“书生·浦语灵笔”正式开源；中国移动发布“九天•众擎基座大模型”；中兴通讯“星云研发大模型”亮相中国移动全球合作伙伴大会。3）行业政策：《生成式人工智能服务安全基本要求》面向社会公开征求意见；Snapchat因MyAI对用户的潜在隐私风险而被英国数据监管机构警告。 互联网公司动态：1）阿里巴巴：今年天猫双11把“全网最低价”定为核心KPI；盒马启动“折扣化”变革；2）拼多多：英国成Temu第三大市场；3）快手：本地生活发起团购达人直播激励活动；4）其他：抖音电商上线小时达独立入口；马来西亚考虑出台TikTok电商禁令。 投资建议：伴随9月经济利好政策不断出台，9月经济数据包括PMI略超市场预期，我们认为顺周期资产有望开启复苏行情。其次，截至10月13日， 10年美债收益率达到4.63%，或已充分定价美联储将延长本轮加息周期。回顾2023Q2财报，多数互联网公司对下半年业绩指引较为乐观；横向对比其他行业，互联网板块股票性价比凸显，在政策呵护和经济复苏的大背景下，我们的推荐顺序为： 1）一梯队：产品周期较强，老产品表现稳健的网易；释放利润确定性强、估值合理偏低的短视频龙头快手；外卖壁垒优质、到店份额企稳回升的美团。 2）二梯队：主业壁垒优质，估值合理且利润确定性强的顺周期互联网龙头腾讯控股；估值较低，竞争格局缓和的电商龙头阿里巴巴；估值合理、主站收费能力不断提升的电商平台拼多多。 3）三梯队：人工智能赛道，不断推出AI应用新品，AIGC有望加速订阅业务增长的美图。 风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。 重点公司盈利预测及投资评级 互联网 超配·维持评级 证券分析师：张伦可联系人：陈淑媛0755-81982651021-60375431 zhanglunke@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cnS0980521120004 联系人：王颖婕联系人：徐焘 0755-81983057021-60375437 wangyingjie1@guosen.com.cnxutao@guosen.com.cn 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《互联网行业周报（23年第39周）-8月游戏市场规模同比上升46%，菜鸟正式提交上市申请》——2023-10-08 《互联网行业2023年10月投资策略-经济数据不断向好，建议 布局顺周期港股核心资产》——2023-10-08 《海外垂类AI专题（1）：Duolingo—人工智能推动商业飞轮，多维优势打造在线教育龙头》——2023-10-08 《互联网行业周报（23年第37周）-8月社零总额同比增长4.6%，快手本地生活与同程旅行达成合作》——2023-09-21 《互联网行业2023年9月投资策略-下半年业绩指引乐观，推荐 基本面坚挺的顺周期标的》——2023-09-17 互联网行业周报（23年第41周） Adobe和美图升级大模型，《生成式人工智能服务安全基本要求》征求意见 超配 公司公司投资昨收盘总市值EPS PE 代码名称评级（港元/（百万港元/ 2023E 2024E 2023E 2024E 9999.HK 网易-S 买入 163.7 527,707 9.3 9.7 16 16 1024.HK 快手-W 买入 63.4 276,094 2.0 4.5 30 13 3690.HK 美团-W 买入 114.6 715,578 3.1 5.3 34 20 0700.HK 腾讯控股 买入 306.8 2,923,086 15.7 18.2 18 16 9988.HK 阿里巴巴-SW 买入 82.6 1,682,912 8.5 9.1 9 9 PDD.O 拼多多 买入 106.1 140,963 12.3 15.9 16 12 1357.HK 美图公司 无评级 3.9 17,210 0.1 0.2 32 19 美元）美元） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 AI相关网站流量数据4 人工智能动态：Adobe和美图升级大模型，《生成式人工智能服务安全基本要求》征求意见 （一）产品应用6 （二）底层技术7 （三）行业政策8 （四）重点事件预告8 互联网公司动态：盒马启动“折扣化”变革8 投资建议9 风险提示10 图表目录 图1：AI相关网站周访问量（百万）4 图2：第一梯队AI相关网站周访问量变动（百万）5 图3：第二梯队AI相关网站周访问量变动（百万）5 图4：第三梯队AI相关网站周访问量变动（百万）6 图5：Google搜索通过生成式AI创建图片6 表1：相关公司盈利预测及估值9 AI相关网站流量数据 图1：AI相关网站周访问量（百万） 资料来源：Similarweb，国信证券经济研究所整理 图2：第一梯队AI相关网站周访问量变动（百万） 资料来源：Similarweb，国信证券经济研究所整理 图3：第二梯队AI相关网站周访问量变动（百万） 资料来源：Similarweb，国信证券经济研究所整理 图4：第三梯队AI相关网站周访问量变动（百万） 资料来源：Similarweb，国信证券经济研究所整理 人工智能动态：Adobe和美图升级大模型，《生成式人工智能服务安全基本要求》征求意见 （一）产品应用 Google宣布在SGE中添加AI生图和书面草稿功能。10月12日，Google在公司官网宣布，即日起Google将AI创建图片功能引入生成式搜索体验（SearchGenerativeExperience，一项基于生成式AI的搜索功能测试计划）。通过搜索关键词句，SGE将在结果中提供最多四张AI生成的图片，用户可以继续点击图片进行编辑。通过SGE生成的每个图像都将有元数据标签和内嵌水印，以表明它是由AI创建的。此外，GoogleSGE还引入了“writtendrafts”功能，允许用户在搜索工程中借助AI生成书面草稿，并可以便捷地将草稿导出至GoogleDocs或Gmail。 图5：Google搜索通过生成式AI创建图片 资料来源：Google官网，国信证券经济研究所整理 QQ浏览器开启内测“PDF阅读助手”。10月12日，QQ浏览器宣布“PDF阅读助手”开启体验测试申请，主要功能包括智能摘要、多轮问答、原文定位等，在手机或电脑端均可使用。PDF阅读助手由腾讯混元大模型提供支持，并且阅读助手未来将覆盖Word、Excel、PPT、网页。 （二）底层技术 Adobe发布三大生成式AI新模型。10月10日，Adobe在创意峰会AdobeMAX上发布了新一代Firefly生成式模型，包括：1）AdobeFireflyImage2Model，新一代图像生成模型，提供更高质量的图像生成，以及改进的文本提示；2）AdobeFireflyVectorModel，首个用于矢量图像的生成式AI模型；3）AdobeFireflyDesignModel，模版设计模型，基于AdobeExpress提供文本生成模版功能。 美图自研AI视觉大模型3.0发布，全面应用于影像与设计产品。10月9日，美图公司举办15周年生日会并发布自研AI视觉大模型MiracleVision(奇想智能)3.0版本。面世100天后，美图AI视觉大模型MiracleVision3.0将全面应用于美图旗下影像与设计产品，并将助力电商、广告、游戏、动漫、影视五大行业。 上海人工智能实验室“书生·浦语灵笔”正式开源。近日，上海人工智能实验室推出首个图文混合创作大模型书生·浦语灵笔（InternLM-XComposer，以下简称“浦语灵笔”），依托强大的多模态性能，解锁“一键生成”图文混合文章的创作能力，为大模型落地应用提供更多可能。目前，浦语灵笔已开源其中的智能创作和对话（InternLM-XComposer-7B）及多任务预训练（InternLM-XComposer-VL -7B）版本，并提供免费商用。 中国移动发布“九天•众擎基座大模型”。10月12日，在2023中国移动全球合作伙伴大会主论坛上，中国移动正式发布“九天•众擎基座大模型”。根据官方介绍，中国移动自主攻坚百亿、千亿等参数规模的“九天”基础大模型，并深度匹配行业需求，融入各类专业知识，形成与产业共建共创的“九天•众擎基座大模型”。本次大会期间，中国移动还将升级九天•客服、九天•政务2款行业大模型，新增 发布九天•网络、九天•企业通话、九天•川流出行3款行业大模型。 中兴通讯“星云研发大模型”亮相中国移动全球合作伙伴大会。2023年10月11日-13日，在中国移动全球合作伙伴大会举办期间，中兴通讯“星云研发大模型”亮相，旨在辅助开发人员进行需求分析、产品设计、编程、测试、版本部署等，全流程助力研发提效。2023年4月，“星云研发大模型”使用启动，截至目前，日活人数达1.2万人，代码采纳率达40%~45%，编码提效30%，整体研发提效10%。 （三）行业政策 《生成式人工智能服务安全基本要求》面向社会公开征求意见。10月11日，全国信息安全标准化技术委员会在官网宣布，该会组织制定的技术文件《生成式人工智能服务安全基本要求》已形成征求意见稿，现将该技术文件面向社会公开征求意见，征求意见截止时间为2023年10月25日24:00。根据征求意见稿，该文件给出了生成式人工智能服务在安全方面的基本要求，包括语料安全、模型安全、安全措施、安全评估等。该文件适用于面向我国境内公众提供生成式人工智能服务的提供者提高服务安全水平，适用于提供者自行或委托第三方开展安全评估，也可为相关主管部门评判生成式人工智能服务的安全水平提供参考。 Snapchat因MyAI对用户的潜在隐私风险而被英国数据监管机构警告。10月6日，据BBC报道，Snapchat被英国数据监管机构指责未能充分评估其人工智能聊天机器人对用户（尤其是儿童）构成的潜在隐私风险。英国信息专员办公室（ICO）警告说，在“初步调查”后，它可能会关闭Snapchat英国的MyAI功能。数据监管机构强调，其调查结果不是最终结果，也没有得出该公司违反任何数据保护法的结论。 （四）重点事件预告 10月17日：百度BaiduWorld2023 11月1日：微软Office-Copilot开始大范围开放 11月1日-2日：全球AI安全峰会 11月6日：OpenAI首届全球开发者大会 11月14日：微软Ignite大会 互联网公司动态：盒马启动“折扣化”变革 淘宝问问升级多项商品推荐能力。10月13日亿邦动力消息，天猫双11临近，淘宝正在内测的大模型原生AI应用淘宝问问迎来多项升级，其首页新增“用我挑商品”功能，支持用户选择足迹、购物车、收藏中的多个商品进行对比，淘宝问问可智能解析商品异同、各自优势，并生成选购建议，辅助消费者高效进行消费决策。并且增加了短视频、直播等更丰富的商品展示形式。 今年天猫双11把“全网最低价”定为核心KPI。10月14日澎湃新闻消息，今年淘天集团在天猫双11启动会上，把“全网最低价”定为核心目标，包括三大行业发展中心和用户、平台、直播等横向部门，都明确“全网最低价”为核心KPI。据接近淘天集团的行业人士透露，双11淘宝新增两类商品：一是“全网低价”，保证同时段所有电商平台最低价；二是“官方立减”，单品价格直降15%以上，无需跨店凑单。淘宝百亿补贴还将推出“买贵必赔”服务。 盒马启