港股晨报
港股晨报 2023年10月13日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 放量收涨，恒指重回18000点 2.公司点评 长城汽车（2333.HK）哈弗猛龙上市，新能源越野SUV普及者 1.安信视点：放量收涨，恒指重回18000点 昨日，恒指高开后全天维持高位震荡走势。截至收盘，恒生指数大涨1.93%，站稳18000点大关，报18238.21点；恒生科技指数涨1.68%，收复4000点，报4019.05点，国企指数涨2.19%。中央汇金增持四大行带动下，内银股、内险股大涨，医药股延续强势表现。全日市场成交额为1011亿港元， 上一交易日为888亿港元。 个股来看，珍酒李渡6979.HK再度大涨6.29%。我们认为进入双节旺季，酒品需求环比好于第二季度，同时产品表现仍然分化，中档酒及高端酒表现较好，次高端仍然承压。从品牌上看也有分化，腰部及以上品牌市占率加速提升。珍酒及李渡酒的库存水平良好，将继续在市场营销进行投放。上半年的投放效果较好，公司保持了优于行业的增长。公司在高中低端产品均有布局，在核心地区如贵州、河南、山东、湖南、广东、江苏已经建 �了一定的品牌优势和渠道优势。同时公司进行组织架构改革，提升平均人效。预期未来有较大的业绩弹性空间。短期催化剂看黄金周消费表现。同时由于公司已经进入港股通，北下资金对于公司的估值有明显提振作用。公司24年预测PE仅为16x，与A股白酒企业估值有较大差距，预期估值仍有提升空间。叠加黄金周催化剂，有望在股价上体现弹性，投资者可继续关注。 宏观来看，9月制造业PMI为50.2，较上月上升0.5百分点，强于季节性。建筑业PMI环比回升2.4至56.2。服务业PMI为50.9，较上月回升0.4个百分点，结束连续5个月的回落，PMI数据显示经济在各个层面出现修复。 分项来看，新出口订单的回升是推升9月PMI的主要力量。产成品库存的回落显示在预期和信心不足的背景下，存货回补的力度不宜估计过高。同期美国、欧洲制造业PMI出口抬升，海外主要经济体制造业部门的恢复对我国出口活动形成正向支撑。价格层面，原材料购进价格大幅回升2.9个百分点至59.4。PPI的同比修复短期或将延续。 总体而言，国内需求仍然处于偏弱格局，海外制造业的回暖在推动国内出口链条的修复。考虑到国内房地产、服务业仍处于偏弱水平，经济总体上仍然在磨底的过程中。 分析师：韩致� 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2023-10-13 2.公司点评 长城汽车（2333.HK）哈弗猛龙上市，新能源越野SUV普及者 8月的成都车展上哈弗猛龙开启预售，预售价区间为16-19万元。10月10日，哈弗猛龙正式上市交付，价格 16.58-18.38万，与预售价格基本一致。我们认为哈弗猛龙定价合理，产品力强，看好哈弗猛龙后续销量表现，有助于长城新能源汽车销量的提升。考虑到长城汽车正处于新能源转型期，业绩承压，估值与行业平均水平一致。维持目标价14港元，对应23年21.5倍预测市盈率，买入评级。 9月销量12.1万辆，同比增长30%。9月，长城汽车销售新车12.1万辆，同比增长30%；新能源车型销售2.2万辆，同比大增111%；海外销售3万辆，同比增长59%。1-9月，长城汽车累计销量约86.4万台，同比增长8%。1-9月长城汽车15万元以上高端车型销量达18万辆，同比增长99%，品牌向上成效卓然。 哈弗猛龙正式上市并交付，售价16.58-18.38万。8月的成都车展上哈弗猛龙开启预售，预售价区间为16-19万 元。10月10日，哈弗猛龙正式上市交付，价格16.58-18.38万，与预售价格基本一致。哈弗猛龙采用方正的硬派越野SUV设计语言，动力搭载1.5T+Hi4智能四驱电混技术，该套系统由全新一代高热效1.5T混动专用发动机、前驱动模块、后驱动模块、高安全高性能动力电池组成。哈弗猛龙车身尺寸4800*1916*1822mm，轴距2738mm，该车还配备后桥电控式差速锁、iTVC智能扭矩矢量控制系统和3擎9模动态切换与智能能量管理系统，具备七种驾驶模式可选。我们认为哈弗猛龙定价合理，产品力强，看好其后续销量表现，有助于长 城新能源汽车销量的提升。 维持目标价14港元，买入评级。考虑到长城汽车正处于新能源转型期，业绩承压，估值与行业平均水平一致。 维持目标价14港元，对应23年21.5倍预测市盈率，买入评级。 分析师：王强 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010
