该研报探讨了基于技术面指标分位数的行业配置研究,旨在提升传统动量因子的稳定性。研究发现,行业指数的滚动收益率分位数能增强动量策略的稳定性。为了降低路径依赖,计算滚动N日的区间收益。研究还提出了一种行业间比较的方法,即对比行业间某个涨跌幅分位数,选择该分位数下排名靠前的行业。基于涨跌幅动量分位数因子策略,月度选出10个行业作为看多组合,平均年化超额收益为8.4%,年度胜率为100%。策略超额收益的累积稳定。报告结论基于历史价格信息和统计规律,但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势,所以报告结论有可能无法正确预测市场发展,报告阅读者需审慎参考报告结论。
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