汽车和汽车零部件行业2023年9月乘联会数据跟踪报告：汽车销量呈逐月向好态势，期待传统旺季市场持续发力

乘用车销量逐月复苏：产量：9月国内狭义乘用车产量同比+2.8%/环比+8.7%至243.1万辆，2023年前9月产量同比+5.2%至1776.6万辆。零售：9月零售销量同比+5.0%/环比+5.0%至201.8万辆，2023年前9月销量同比+2.4%至1523.3万辆。 批发：9月批发销量同比+6.6%/环比+9.5%至244.9万辆，2023年前9月销量同比+6.6%至1781.3万辆。出口：9月出口销量同比+50%/环比+8%至35.7万辆，2023年前9月出口销量同比+68%至267.7万辆。 9月新能源汽车销量同环比增长，渗透率小幅波动不改上行逻辑：产量：9月新能源乘用车产量同比+10.7%/环比+1.2%至79.8万辆，2023年前9月产量同比+31.8%至590.0万辆。零售：9月销量同比+22.1%/环比+4.2%至74.6万辆（渗透率同比+5.2pcts/环比-0.3pcts至37.0%），2023年前9月销量同比+33.8%至518.8万辆（累计渗透率同比+8.0pcts至34.1%）。批发：9月同比+23.0%/环比+4.2%至82.9万辆（渗透率同比+4.5pcts/环比-1.8pcts至33.9%），2023年前9月销量同比+36.0%至590.4万辆（累计渗透率同比+7.2pcts至33.1%）。出口：9月同比+107%/环比+16%至9.1万辆，2023年前9月出口销量同比+110.0%至73.4万辆。9月自主品牌批发渗透率环比-1.1pcts至49.9%，零售渗透率环比-0.8pcts至59.4%。 关注旺季市场表现，新车型储备丰富有望提振销量：9月燃油乘用车零售销量同比-3.0%/环比+5.6%至127.2万辆，批发销量同比-0.2%/环比+12.6%至162.0万辆。 9月汽车经销商库存预警指数同比+2.6pcts/环比+0.9pcts至57.8%，经销商库存水平位于警戒线以上。其中，合资品牌库存指数环比上升，仍存在去库压力。我们认为，1）终端补贴优惠+地方性促消费政策持续，叠加季末主机厂冲量因素，燃油车与新能源乘用车销量均环比改善。2）随着汽车传统旺季+新能源新车型周期到来，看好4Q23E新能源汽车销量爬坡前景。 行业以价换量＋智能化主题趋势延续：1）近期由于新款M7大定订单超市场预期，关于华为产业链的关注度持续提升。年内ADS2.0智驾功能全国范围落地+华为系车型密集上市将加速推进智能功能升级。2）鉴于市场竞争加剧预计行业以价换量+智能化主题趋势或仍将延续。3）持续看好特斯拉（尤其北美）产业链、以及特斯拉FSD+Dojo+机器人＋新势力/华为等智能化主题。 投资建议：整车：推荐理想汽车、长安汽车，建议关注赛力斯、小鹏汽车、特斯拉。 零部件：1）智能化，行泊一体域控，建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达；2）智能化，线控底盘，推荐伯特利，建议关注耐世特；3）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注爱柯迪、嵘泰股份、旭升集团。 风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期； 车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。 图1：2016-2023年9月乘用车零售销量（单位：辆） 图2：2016-2023年9月乘用车批发销量（单位：辆） 图3：202101-202309国内新能源乘用车零售销量及渗透率 图4：202101-202309国内新能源乘用车批发销量及渗透率