黑色金属周报2023年10月第2周：海外氛围悲观 螺纹暂震荡为主

中融汇信期货投资研究中心 范国和 从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795 Email:fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29 层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 【黑色金属周报】 螺纹钢 2023年10月第2周 海外氛围悲观螺纹暂震荡为主 供给：最新一期247家钢厂高炉产能利用率为92.3%，环比- 0.8pct，同比+3.3pct，91家电弧炉产能利用率为53.3%，环比- 1.6pct，同比+2.2pct。长流程产出高位回落，日均铁水产量周降 商品走势评级 品种 评级 螺纹钢 震荡 铁矿石 震荡偏弱 2.0万吨至247.01万吨，五大品种钢材周产量923.4万吨，环比-0.7%，同比-4.3%。 需求:五大品种钢材周表观消费821.7万吨，环比-15.2%，同比- 6.4%，其中螺纹钢周表观消费198.9万吨，环比-33.8%，同比- 23.2%，主要是环比季节性下滑，假期下游采购需求较弱，出货节奏受限，市场呈现供需双弱格局。 库存：五大品种钢材周社会库存1128.4万吨，环比+4.6%，同比 +2.8%，钢厂库存为484.2万吨，环比+12.2%，同比-2.3%。假期 因素及节前两周增产令今年国庆钢材累库101.7万吨，高于去年 同期的87.5万吨及过去三年均值的101.4万吨。 利润：上周长流程钢厂盈利率30.7%，环比-3.5pct。 总结：长假期间外盘商品大幅回调，外加国内龙头房地产商事件 影响，黑色金属节后遭受拖累。但是，就后市供需来看，供给层面总体维持低位，且不排除未来仍受粗钢平控政策落地的影响。需求层面，认房不认贷、存量房贷利率下调快速落地推进，限购政策亦不断在各地取消，房地产市场信心有望逐步企稳修复，后续弹升概率增加，投资需求大概率将开始修复进程。 策略观点 国际空头氛围难改国内供需格局修复，钢价暂震荡为主。 风险提示 粗钢平控、房地产政策落实不及预期。 铁矿石 供给：本期澳洲巴西铁矿发运总量2943.0万吨，环比增加479.6万吨。澳洲发运量1949.4万吨，环比增加275.8万吨，其中澳洲发往中国的量1746.2万吨，环比增加378.1万吨。巴西发运量993.6万吨，环比增加203.9万吨。本期全球铁矿石发运总量3497.7万吨，环比增加522.7万吨。另大中型钢厂尽快铁矿石平均库存可用天数从节前一周的24天下降至节日当周的15天。 需求：唐山钢厂利润不佳，叠加焦炭第二轮提涨全面落地，进一步压缩钢厂利润，尽管上周日均铁水产量环比降2万吨至247万吨，但总体仍处于高位。 库存：截至上期，进口铁矿石45个港口库存为11385.42万吨，环比降207.14万吨。继续延续前四期去库趋势，目前库存绝对值为年内新低及近三年同期最低位。 总结：近期铁矿发运持续改善，节后钢厂开始复工，采购力度较弱矿价高位震荡偏弱。目前市场情绪偏悲观，叠加铁水产量下降，钢厂亏损增加，铁矿石需求或减少。此外，国家发展改革委、证监会节前再度加强铁矿石价格形势分析和市场监管，强调不得片面解读有关政策，不得选择性引用数据，不得故意渲染涨价氛围。 策略观点 预期震荡偏弱，关注逢高沽空机会；螺矿比向上修复。 风险提示 粗钢平控政策不确定； 铁矿生产及运输受自然突发事件影响。 黑色产业核心数据观测（钢矿炭） 更新日期：20231009 现货单位 当期值 前次值变化幅度 铁矿石 海运 BDI 点 1929.00 1701.00 228.00 13.40% 西澳-青岛 美元/吨 1929.00 1716.00 213.00 12.41% 价格 青岛：pb粉 元/吨 938.00 956.00 -18.00 -1.88% 迁安 元/吨 828.70 838.00 -9.30 -1.11% 高低品价差 元/吨 -845.00 94.00 -939.00 -998.94% 块粉价差 元/吨 204.00 183.00 21.00 11.48% 铁矿石入炉配比 烧结 % 73.81 73.71 0.10 0.14% 块矿 % 12.11 11.85 0.26 2.19% 球团 % 14.10 14.50 -0.40 -2.76% 四大矿山发运量 澳巴总发货量 万吨 2630.80 2198.50 432.30 19.66% 力拓 万吨 614.80 484.30 130.50 26.95% 上游 必和必拓 万吨 484.00 450.30 33.70 7.48% FMG 万吨 348.80 233.10 115.70 49.64% 铁矿石原矿当月产量 全国 万吨 8633.30 8570.90 62.40 0.73% 库存 港口库存 万吨 11387.78 11595.69 -207.91 -1.79% 澳洲（产地） 万吨 4754.80 4860.10 -105.30 -2.17% 巴西（产地） 万吨 4637.24 4744.09 -106.85 -2.25% 日均疏港量 万吨 342.92 339.22 3.70 1.09% 钢厂进口矿可用天数 天 24.00 22.00 2.00 9.09% 焦炭 价格 唐山二级焦 元/吨 2050.00 2050.00 0.00 0.00% 库存 钢厂可用库存天数 天 94.11 97.20 -3.09 -3.18% 焦化企业库存 万吨 572.44 582.26 -9.82 -1.69% 四大港口库存 万吨 188.80 196.50 -7.70 -3.92% 螺纹钢 价格 上海 元/吨 3790.00 3830.00 -40.00 -1.04% 广州-天津（价差） 元/吨 160.00 160.00 0.00 0.00% 高炉开工率 全国 % 94.66 93.89 0.77 0.82% 中游 唐山地区 % 56.35 56.35 0.00 0.00% 电炉开工率 全国 % 57.69 59.62 -1.93 -3.24% 库存 社会 万吨 501.51 479.01 22.50 4.70% 钢厂 万吨 174.50 174.50 0.00 0.00% 终端线螺采购 上海 吨 12600.00 13900.00 -1300.00 -9.35% 房地产 房屋 销售面积累计同比 % -7.10 -6.50 -0.60 -0.60% 新开工面积累计同比 % -24.40 -24.50 0.10 0.10% 投资 房地产开发投资完成额累计同比 % -8.80 -8.50 -0.30 -0.30% 基建 基建投资 基建投资完成额 % 3.20 3.40 -0.20 -0.20% 挖掘机 挖掘机产量累计同比 % -20.30 -20.30 0.00 0.00% 期货 单位 当期值 前次值 变化 幅度 螺纹 价格 螺纹钢主力合约 元/吨 3778.00 3778.00 0.00 0.00% 成交持仓 成交持仓比 元/吨 0.60 1.18 -0.58 -48.96% 价差 基差 元/吨 12.00 52.00 -40.00 -76.92% 主力合约-次主力合约 元/吨 -35.00 -35.00 0.00 0.00% 铁矿石 品种 价格 铁矿石主力合约 元/吨 845.50 845.50 0.00 0.00% 成交持仓 成交持仓比 元/吨 0.69 0.93 -0.24 -26.08% 价差 基差 元/吨 181.07 200.63 -19.57 -9.75% 焦炭 价格 焦炭主力合约 元/吨 2324.00 2324.00 0.00 0.00% 成交持仓 成交持仓比 元/吨 1.51 0.85 0.66 76.85% 价差 基差 元/吨 -274.00 -274.00 0.00 0.00% 主力合约-次主力合约 元/吨 38.50 38.50 0.00 0.00% 数据来源：Wind资讯 螺纹钢数据监测图库 螺纹钢现货价格环比持稳螺纹钢成交持仓比低位上升 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 螺纹基差环比走强唐山废钢价格小幅下滑 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 电弧炉开工率环比下降长流程开工率环比回升 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 螺纹钢厂库社库延续去库上海线螺采购量环比下降 房地产开发投资增速继续下滑卷螺差环比小幅扩大 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 铁矿石数据监测图库 铁矿石基差环比走弱块矿溢价低位回升 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 块粉矿价差环比扩大澳巴铁矿发运环比回升 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 铁矿石日均疏港铁矿石平均可用天数大增 入炉配比烧结矿用量占比回升港口铁矿石库存下降 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 运价环比上升高低品矿价差环比缩小 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 国产原矿产量环比继续增长螺矿比低位回升 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。