油料（豆粕、菜粕）日报：向下探底

（元/吨） 2300 1800 1300 800 300 -200 -700 -1200 2022-06-292022-10-292023-02-28 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2023/10/10 南华期货 南华期货 Z0012647 F03091976 【盘面回顾】美豆受宏观与自身基本面影响连续下行，连粕破位向下调整，现货基差悲观情绪延续。 南华期货 南华期货 【供需分析】目前市场关注点在于美豆出口节奏与巴西种植进度。前期密西西比河水位问题通过高运费影响使得美湾CNF高企，导致市场需求部分转向美西采购。巴拿马运河同样的问题导致美湾出口到港延迟，10月船期采买完毕但到港由于前期买船偏少且偏慢导致到港偏低在620万吨左右。11、12月船期采买偏慢仍有较大缺口，但巴西旧作存在持续挤占影响，美豆除自身榨利需求回落外出口受此影响，带动盘面不断下行。目前巴西中西部开始种植主产区天气高温干旱，南部仍未开始种植。整体看种植进度有所延迟，但不像美豆受到晚播影响单产，更多预期是上市时间的延期对于美豆出口窗口的延长，国内12月、1月对于美豆刚需仍存，能够对于美豆盘面形成支撑。近期需要关注的点还有周四即将公布的10月供需报告，单产市场看涨跌不一，面积应该维持不变，偏紧格局预计已经确定。国内豆粕库存目前偏高，下游按需采购，执行前期合同为主，提货情绪一般，油厂节后陆续恢复开机，10月到港偏紧下去库表现预计一般，养殖户亏损严重下仍需关注杂粕替代情况。 【后市展望】巴西新作中西部种植进度偏慢，美豆12、1月需求仍存，观察美豆止跌后国内企稳情况以及巴西中西部降雨情况。 MAX 600MIN 500AVERA 400GE 2017 3002018 200 2019 100 2020 0 -1002021 -2002022 2023 MAX MIN 900 AVER 700AGE 2017 5002018 2019 300 2020 1002021 -1002022 2023 【策略观点】观望。 南华期货 南华期货 1 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 / 136 310008 南华期货 南华期货 4008888910 www.nanhua.net 603093