油料（豆粕、菜粕）日报：向下寻找支撑

2023/10/9 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 Z0012647 F03091976 【盘面回顾】假期美豆受宏观与自身基本面影响连续下行，节后连粕开盘破位向下调整，现货基差悲观情绪延续。 【供需分析】假期美豆整体呈现下跌走势。USDA季度库存高于市场预期，引发抛售浪潮，令美豆价格创三个月来新低。美国农业部表示，截至9月1日，美国所有部 南华期货 南华期货 位的大豆库存为2.68亿蒲，低于去年同期的2.74亿蒲，高于市场预期2.42亿蒲，也是两年来最低库存。美豆收割进度偏快，国内大豆到港相对偏慢，美豆低位震荡反映出南美大豆供应充足，中国对美国大豆的需求迟缓，抵消部分美国大豆产量降低的影响。目前运往美国墨西哥湾沿岸码头的大豆驳船基差出价保持坚挺，因为出口供应依然紧张，而市场预期中国需求增加。在大豆价格下跌的情况下，美国农户大多避免预售更多大豆，而是选择只履行先前合同，将剩下的大豆存放起来，导致出口商可获得的供应减少。现货商预计美国大豆出口需求将会季节性增长，尤其是来自中国的需求。12、1月大豆采购仍存在较大缺口，结合当下美国降水偏少，内陆物流减慢，这可能进一步导致内外盘面分化，预估节后连粕开盘低开回落，但在成本支撑下回落空间有限，后续关注10月到港情况与南美种植天气情况。 【后市展望】巴西新作中西部种植进度偏慢，旧作11月消耗殆尽。美豆12、1月需求仍存，观察美豆止跌后国内企稳情况。 MAX 600MIN 500AVERA 400GE 2017 3002018 200 2019 100 2020 0 -1002021 -2002022 2023 MAX MIN 900 AVER 700AGE 2017 5002018 2019 300 2020 1002021 -1002022 2023 南华期货 南华期货 【策略观点】观望。 （元/吨） 2300 1800 1300 800 300 -200 -700 -1200 2022-06-292022-10-292023-02-28 南华期货 南华期货 1 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 / 136 310008 南华期货 南华期货 4008888910 www.nanhua.net 603093