油料(豆粕、菜粕)日报：关注定产情况

2023/9/11 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 Z0012647F03091976 【盘面回顾】上周蛋白保持宽幅波动，由于市场整体提货和压榨有序进行，在9月大豆到港转紧的情况下，国内大豆供给边际转弱，新增消费同样不考虑过分良好。 南华期货 南华期货 【供需分析】对于国内豆粕，到港方面来看，由于前期7-8月巴西的发运表现相对迟缓，国内9-10的到港预期表现可能紧张。从买船角度来看，国内9、10两月大豆基本采买完毕，由于美西采购量由于密西西比河预期水位可能对产地向港口发运造成阻碍，美湾本年度初期的采买量向美西移动，后续在国内11月以后的到港方面可能会有更及时到港的预期存在。从成本端来看，美国内陆河运水位问题可能影响升贴水报价，将会抬高我国进口成本，且人民币汇率当前依旧存在不确定性可能向上影响国内的进口成本；从压榨和出货角度来看，由于需要执行合同油厂压榨继续良好，但部分厂受制于短期豆源短缺可能会有停机行为影响短期蛋白供给；从养殖消费角度来看，饲料厂的物理库存天数保持稳定，由于高存栏刚需、双节备货以及存在一定养殖利润条件下，蛋白总体需求能力依旧考虑较强，但消费结构可能会有一定转变，后市预期存在杂粕替代消费。 【后市展望】短期等待USDA报告定后续国际大豆平衡表基调，国内蛋白由于近月供给紧张下方支撑考虑较为坚固。 MAX 600MIN 500AVERA 400GE 2017 3002018 200 2019 100 2020 0 -1002021 -2002022 2023 MAX MIN 900 AVER 700AGE 2017 5002018 2019 300 2020 1002021 -1002022 2023 南华期货 南华期货 【策略观点】考虑回调做多m01。 （元/吨） 2300 1800 1300 800 300 -200 -700 -1200 2022-06-292022-10-292023-02-28 南华期货 南华期货 1 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 / 136 310008 南华期货 南华期货 4008888910 www.nanhua.net 603093