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招商蛇口发布了2023年9月经营简报,单月销售数据同比下降,累计销售保持增长,重组资产完成过户,定增募资顺利完成。公司投资聚焦核心城市,可售货源较充足,看好未来市占率持续提升。我们维持盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为86.3、115.8和134.8亿元,EPS为1.03、1.39、1.62元,当前股价对应PE为11.8、8.8、7.5倍,维持“买入”评级。