股指期货早报：节后A股保持韧性，华为题材延续活跃

节后A股保持韧性，华为题材延续活跃 2023年10月10日 股指期货早报2023.10.10 创元投资咨询总部 报告摘要： 海外方面，巴以冲突导致地缘政治出现不稳定。另外，隔夜两位美联储官员向市场释放鸽派信号，副主席杰斐逊表示将会留意收益率上升对经济的抑制效应；而一直表态加息的达拉斯联储主席洛根却改口表示美债收益率飙升可能意味着加息的需求降低。从隔夜资本市场走势来看，除美债市场休市外，美三大股指、黄金、原油均呈现走高，离岸人民币汇率走强。 国内盘面上看，周一大盘低开震荡下跌0.44%，深成指下跌0.03%，创业板指下跌0.26%，节后第一天开市呈现开门黑。在假期美债收益率飙升，巴以地缘政治冲突下，北上资金净流出74.6亿，A股埋单低开，但长下影线显示多头抵抗力也很强。板块上呈现冰火两重天，以华为为代表的汽车、液冷超充等题材领涨，而与假期消费链相关的旅游餐饮、影视、免税等领跌，另外也因假期期间房地产销售疲弱，地产链走弱。全市场1695只个股上涨，3448只个股下跌。消息上看，工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》。今日华为主办的第十四届全球移动宽带论坛召开。 整体来看，在假期外围地缘政治冲突，美债收益率飙升、北上资金流出下，周一A股也展现出韧性。隔夜外围的转暖对A股盘面也会起到积极作用，但整体A股未脱离节前的震荡。对A股中期看多不变，短期下跌不悲观，目前主要缺乏增量资金。板块上，以华为为核心的热点题材均值得关注。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含 邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 一、行情观点 1.1海外隔夜 巴以冲突导致地缘政治出现不稳定。另外，隔夜两位美联储官员向市场释放鸽派信号，副主席杰斐逊表示将会留意收益率上升对经济的抑制效应；而一直表态加息的达拉斯联储主席洛根却改口表示美债收益率飙升可能意味着加息的需求降低。从隔夜资本市场走势来看，除美债市场休市外，美三大股指、黄金、原油均呈现走高，离岸人民币汇率走强。 1.2国内行情回顾 周一大盘低开震荡下跌0.44%，深成指下跌0.03%，创业板指下跌0.26%，节后第一天开市呈现开门黑。在假期美债收益率飙升，巴以地缘政治冲突下，北上资金净流出74.6亿，A股埋单低开，但长下影线显示多头抵抗力也很强。板块上呈现冰火两重天，以华为为代表的汽车、液冷超充等题材领涨，而与假期消费链相关的旅游餐饮、影视、免税等领跌，另外也因假期期间房地产销售疲弱，地产链走弱。全市场1695只个股上涨，3448只个股下跌。 1.3重要资讯 1.巴以冲突-哈马斯官员表示，已实现组织目标，对与以色列讨论停火事宜持开放态度；以央行宣布出售至多300亿美元外汇的计划；以国防部长：已 下令对加沙实施全面封锁；外媒：以军队计划征召30万预备役士兵；以色列要求雪佛龙停止在塔玛天然气平台的生产；以色列阿什克伦港口和石油终端在冲突后已经关闭；美国表示，没有派遣地面部队的意图；沙特王储表示将继续支持巴勒斯坦；伊朗否认参与袭击。 2.俄能源部长：目前没有理由解除汽油出口禁令。 3.美国财长耶伦：美国可能会采取措施强制执行每桶60美元的俄油限价。美债收益率攀升未导致金融市场失调。 4.工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》：到2025 年，计算力方面，算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%。 5.10月10日华为主办的第十四届全球移动宽带论坛召开。 1.4今日策略 在假期外围地缘政治冲突，美债收益率飙升、北上资金流出下，周一A股也展现出韧性。隔夜外围的转暖对A股盘面也会起到积极作用，但整体A股未脱离节前的震荡。对A股中期看多不变，短期下跌不悲观，目前主要缺乏增量资金。板块上，以华为为核心的热点题材均值得关注。 统计套利：周一中证1000/上证50指数比价收盘下跌0.01%，较上一交易日收盘基本不变。总体来看，走势依然处于之前的周级别区间内，属于区间震荡，无法给出明确的方向判断。操作上，等待周线级别出现进一步的信 号提示再做操作。 二、期货市场跟踪 图1：期货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图2：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元期货 图3：沪深300各合约基差图4：沪深300跨期价差（当月-次月） 140 0 0 当月基差 当季基差 2023-072023-082023-08 10 20 30 40 50 60 70 80 次月基差 下季基差 2023-092023-092023-10 30 -20 -10 -0 --10 --20 --30 - -40 -2022-09-052023-02-052023-07-05 0 当月基差 次月基差 当季基差下季基差 0 2023-07 10 2023-08 2023-082023-092023-092023-10 20 30 40 50 60 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图5：沪深300跨期价差（当月-当季）图6：沪深300跨期价差（次月-当季） 60 40 20 0 -20 -40 -60 2022-09-052023-01-052023-05-052023-09-05 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2022-09-052023-02-052023-07-05 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图7：上证50各合约基差图8：上证50跨期价差（当月-次月） 150 40 30 - 20 -10 -0 --10 --20 --30 2022-09-052023-02-052023-07-05 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图9：上证50跨期价差（当月-当季）图10：上证50跨期价差（次月-当季） 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2022-09-052023-01-052023-05-052023-09-05 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2022-09-052023-02-052023-07-05 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图11：中证500各合约基差图12：中证500跨期价差（当月-次月） 60当月基差次月基差 50当季基差下季基差 40 30 20 10 0 100 80 60 40 20 0 -20 2023-072023-082023-082023-092023-092023-10 -10 -20 -30 -40 -40 -60 -80 2022-08-032023-01-032023-06-03 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图13：中证500跨期价差（当月-当季）图14：中证500跨期价差（次月-当季） 200 150 100 50 0 -50 -100 2022-09-052023-01-052023-05-052023-09-05 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2022-09-052023-02-052023-07-05 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 图15：现货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图16：市场风格对上证50指数涨跌影响图17：市场风格对沪深300指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图18：市场风格对中证500指数涨跌影响图19：市场风格对中证1000指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图20：重要指数估值 29.43 22.18 23.31 19.20 13.07 11.68 10.11 40 35 30 25 20 15 10 5 0 目前估值分位数（%）右轴 37.81605040302010 0 上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000 资料来源：Wind、创元期货 图21：申万估值 70 60 50 40 30 20 10 农林牧渔 基础化工 钢铁有色金属 电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务 综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒 通信 银行 非银金融 汽车机械设备 煤炭石油石化 环保美容护理 0 估值历史分位（%）右轴 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：Wind、创元期货 图22：市场周日均成交量图23：市场周日均换手率 全部A股成交量：周日均（亿股）上证综合指数（右） 1000 900 800 700 600 500 400 2022-09-022023-02-022023-07-02 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 1.6 wind全A换手率：周日均（%）上证综合指数（右） 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2022-09-022023-02-022023-07-02 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图24：两市上涨下跌股票数图25：指数成交额变化（亿元） 上证综合指数 全部A股上涨/下跌数量比 103800 93700 8 73600 63500 5 43400 33300 2 13200 03100 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 日均成交额较上周变化幅度 日均成交额较2022年以来均值变化幅度 2021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04 万得全A沪深300创业板指 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图26：北上资金图27：港股通 3350 3300 3250 3200 3150 3100 3050 3000 2950 100 150 100 50 0 -50 -100 -150 2023-08-11 2023-09-11 北向合计（成交净买入） 上证收盘价 50 0 -50 -100 -150 2023-08-102023-08-212023-08-302023-09-122023-10-09 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 两融余额（亿） 图28：两融余额图29：两融交易净买额及占A股成交额比例 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 2600 2100 1600 1100 600 100 14% 交易净买额（融资-融券）[亿元] 交易净买额占A股成交额（%） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2021-01-222022-01-222023-01-22 2017-09-142020-09-142023-09-14 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 图30：央行公开市场操作（亿元）图31：Shibor利率水平 000 000 000 000 000 0 货币投放 货币回笼 货币净投放 2023-06-23 000 00 00 00 2023-07-23 2023-08-23 2023-09-23 SHIBORON.IR SHIBOR2W.IR SHIBOR1W.IR SHIBOR1M.IR 253.5000 20 3.0000 15 102.5000 52.0000 -5 -100 -150 -200 1.5000 1.0000 0.5000 2023-01-162023-04-162023-07-16 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wi