餐饮旅游行业中秋国庆假期数据跟踪：总量修复略超19年，餐饮、部分景区靓眼

行业研究|动态跟踪 看好（维持） 总量修复略超19年，餐饮、部分景区靓眼 ——中秋国庆假期数据跟踪 餐饮旅游行业 国家/地区中国 行业餐饮旅游行业 报告发布日期2023年10月10日 核心观点 长假期间国内游总量数据修复略超19年。据文旅部数据，中秋国庆八天，国内旅游 出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增71.3%，按可比口径较19年增长4.1%。 实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。同今年各节假日相比，旅游收入恢复度超过五一和端午，或因假期较长，消费者倾向长途游，导致提升客单价。 景区：总体看，中秋国庆假期景区客流恢复度符合预期。各景区恢复数据拆分看，峨眉山：假期前七日（9.29-10.5）接待游客22.04万人次，日均客流恢复至19年同期的140%左右。丽江玉龙雪山：假日前六天（9.29-10.4）接待游客15.39万人 次，日均游客接待量较19年假期+18%长白山：8天假期，长白山景区累计接待游客16.58万人次（10.1下雪关闭），22年同期6.9万人次，同比增140.29%。截至10月6日，23年累计接待游客236.68万人次，22年同期69.36万人次，同比增 241.23%；19年同期227.53万人次，较19年同期增4.02%。黄山：8天假期，接待游客超19万人次，日均游客恢复至19年同期的97%。张家界：国庆期间，武陵 源核心景区接待游客166171人，同比增长127.41%，较19年同期小幅下滑。中青旅：乌镇景区，接待游客超41万人次，较去年同期增长254.71%；实现营业收入同比增长143.83%，较2019年同期增长8.46%；酒店入住率较去年同期增长13.02%；客均消费较2019年提高29.86%。古北水镇景区，接待游客18万人次，同比增长16.14%；客均消费较2019年提升25.25%；酒店入住率连续六天满房，创下历史最好成绩。宋城：中秋国庆黄金周，全国11大《千古情》合计演出338场，是22年国庆黄金周的384.10%、19年国庆黄金周的125.19%。鉴于今年重大节假日／旺季已过，4Q建议关注冬季旅游冰雪／温泉相关“主题机会”。或者择机布局估值切换行情，明年大部分景区估值在15-25倍，具有一定安全边界。 免税：中秋国庆节日期间海南岛内三家机场(海口美兰国际机场、三亚凤凰国际机场、琼海博鳌机场)完成航班起降7276架次，旅客吞吐量115.8万人次，同比2022年分别增长143%、255%，同比2019年分别增长22%、22%。9月29日至10月 6日，海口海关共监管离岛免税销售金额13.3亿元，较22年假期+117%，较19年 假期-9.5%；免税购物人数17万人次，较22年假期+143%，较19年假期-5.6%， 客单价7824元，较22年假期客单价-11.7%，较19年假期客单价-4.2%。得益于旅游消费需求复苏，海南客流大幅增长，但中产消费力仍有待恢复，机票酒店涨价挤压游客购物预算，导致免税购物客单价有所下降。 酒店：今年中秋、国庆黄金周前7天，锦江酒店（中国区）整体RevPAR（平均每间可供出租客房收入）约为去年同期的2倍，恢复至19年同期的127%。其中以锦江之星品牌为代表的经济型酒店RevPAR增幅明显，约为去年同期的2.4倍。入住 率方面，其全国酒店整体入住率为去年同期的1.42倍，超千家酒店连续一周满房。其中，以维也纳国际、锦江都城、希尔顿欢朋、云居、麗枫等品牌为代表的中高端及中端酒店整体入住率优于经济型酒店。 餐饮：美团发布的“十一”黄金周消费数据显示，全国服务零售日均消费规模较 2019年同期增长153%，迎五年来最旺“十一”，上海、北京、成都、重庆、深圳 消费规模位居全国前五，其中全国餐饮堂食消费规模较2019年同期增长254%。商务部大数据显示，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%，其中重点监测餐饮企业销售额同比增长近两成，重庆、杭州、武汉同比分别增长30.3%、19.3%和16.3%，团圆家宴、亲朋聚餐、婚庆喜宴等成为餐饮消费热点。 投资建议与投资标的 建议关注天目湖(603136，未评级)、三特索道(002159，未评级)、丽江股份(002033，增持)、宋城演艺(300144，买入)、中国中免(601888，买入)、首旅酒店(600258，买入) 风险提示 消费复苏不及预期，系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等 谢宁铃xieningling@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520070001 蔡子廷caiziting@orientsec.com.cn 国庆旅游热度高，建议把握对应投资机会：——社会服务行业周报 2023-09-25 左侧布局，静待拐点：——社会服务行业 2023-09-18 周报基本面如期复苏，把握预期低位配置机 2023-09-11 会：——社会服务行业23H1中报总结 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 餐饮旅游行业动态跟踪——总量修复略超19年，餐饮、部分景区靓眼 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体 接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。