新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（大幅垒库施压，但底仓单情况不改，铝价难有大跌） 美元指数继续走弱，隔夜外盘铝价震荡收高。LME三月期铝价涨0.18%至2246美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2311合约收低于19125元/吨。早间现货市场交投较差，节后下游补库意愿不强，且到货增加，流通货源充足，压价采购为主。华东市场主流成交价格在19580元/吨上下，较期货升水120左右。广东市场下游少量补库，但成交量有限。主流成交价格在19280元/吨上下。国内产能高位运行，产量增长提速，进口放量，供给端压力上升，节后大幅垒库也对短期价格造成压力。不过国内铸锭量少的格局不变的情况下，铝锭库存难有大幅攀升，低库存、少仓单的情况常态化持续为价格提供支撑，因此铝价难有大跌。短期建议区间操作。 铜：★☆☆（美元指数回落或推升铜价） 隔夜铜价低开震荡，主力2311合约收于67110元/吨，跌幅0.43%。隔夜多位美联储官员表示，美债收益率走高或意味加息的必要性下降，美元指数走弱，或推升铜价。8月以来LME铜库存持续回升至高位对铜价有一定压力，但10月LME累库幅度放缓，后续压力或有缓解。假期公布的9月国内制造业PMI录得50.2，国内经济持续回暖。据SMM数据，9月国内电解铜产量环比增2.3万吨至101.2万吨，进一步创年内新高；虽然国庆假期国内库存有所累库，但目前整体国内铜库存仍处于低位，国内铜消费有韧性。在国内经济边际好转，铜消费有韧性的背景下，维持铜价多头思路，可考虑逢低建立多单。 镍：★☆☆（供应过剩，镍价逢高沽空） 隔夜镍价走高，主力2311合约收于153050元/吨，涨幅1.36%。镍价下跌后现货市场存拿货需求，而且外购硫酸镍产电积镍在15万对镍价存成本支撑，镍价下跌后有所反弹。但随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。据Mysteel统计，9月国内精炼镍产量达24170吨，环比增加6.6%，同比增加56.4%；预计后续将延续大幅增长。但目前国内精炼镍需求主要集中在合金领域，该领域镍需求保持刚性且稳定。全球精炼镍供应过剩已反应在库存上，LME镍库存9月以来累库幅度扩大。供应过剩将压制镍价重心继续下移，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（供需双增，短期锌价上方或受压） 隔夜锌价弱势回落，沪锌低开低走，主力2311合约收于21550元/吨，跌幅1.44%。昨日国内现货市场，因下游节前已有备货，高价下观望为主，节后换月报价，上海地区0#锌普通品牌报11+400元/吨。供应方面，近期海外锌矿接连停产，锌矿供应收紧，TC快速下行。需求方面，国庆节前最后一周下游开工均有所下滑，但开工降幅相比去年缩窄，因订单情况整体较好，需求仍有修复。在假期期间，LME锌全球库存仍维持下降趋势，共降11000吨至94375吨，跌回前两月库存水平，美经济数据超预期，Contango结构强化。国内库存方面，假期期间锌锭库存累库幅度不大，但上周末再度快速累增近万吨至10.15万吨，主要是国庆假期期间冶炼厂生产正常，同时北方前期检修的冶炼厂亦基本恢复，市场到货增加。因此我们认为短期锌价高位追多仍有风险，以逢低做多思路为主，关注国内节后需求恢复情况。 铅：★☆☆（累库压力下铅价或震荡整理） 隔夜铅价再度回落，沪铅主力2311合约收于16545元/吨，跌幅0.66%。昨日国内现货市场，整体成交平淡，观望居多，江浙沪市场报10-20~10+0附近；再生铅贴水持稳，含税报贴水125-150；废电瓶到货仍偏紧，节后价格继续上行。供应方面，节假日期间供应端稳定开工，下游企业放假时间多于铅冶炼企业，但也有蓄电池企业表示，其10月签约的销售订单表现尚可。库存方面，伦铅库存较节前增加8025吨至84600吨，达近27个月来高位；而国内截至本周一SMM铅锭五地社会库存总量小增至7.7万吨，炼企仍维持交仓节奏，后市继续累库预期较高。整体上，炼厂利润修复逻辑下，铅价整体重心抬升，但累库压力同样较大，短期我们预计铅价或维持区间震荡运行。 氧化铝：★☆☆（现货价格坚挺，氧化铝期货或震荡调整） 氧化铝期货夜盘跟随铝价震荡，主力2312合约收低于3019元/吨。早间现货市场有一定成交，贸易商交投意愿转弱，下游电解铝厂接货为主，局部地区价格小幅上调，整体变化不大。近期山西地区再有企业计划检修，河南地区铝土矿供应不足的情况未有明显改变，提产受限。电解铝维持高开工率的情况下，氧化铝消费基础牢，叠加近期检修不断，产量增量有限，供应紧平衡的状态维持，支撑现货价格坚挺。此外近期烧碱价格上涨明显，推升氧化铝成本重心。短期现货价格或温和偏强运行。期货价格回调后或受现货支撑，震荡调整为主。短线建议区间操作。 锡：★☆☆（短期缺乏驱动，锡价区间震荡） 在美元指数继续走弱的情况下，外盘锡价延续反弹行情，LME三月期锡价收涨1.71%至25050美元/吨。国内夜盘高开低走，主力2311合约小幅收低于213800元/吨。早间现货市场成交回暖，价格回调刺激下游补货。下游加工企业复工虽以消化节前库存为 主，但锡价大幅回调仍激发采购积极性。不过现货升水变化不大。节后阶段性垒库使得供应偏宽松，近期冶炼厂运行基本平稳，锡矿暂未出现明显供应短缺的情况。消费端稳中略升，无突出旺季表现。当前库存仍处于高位，尤其是海外库存持续性垒库对短期锡价有一定压力。不过国内经济回暖，有利于消费改善，另外中期看缅甸佤邦迟迟未有恢复矿采，锡价供应影响逐步显现，并向冶炼端传导，并给予锡价较强支撑。短线建议区间操作。 工业硅：★☆☆（上游企业挺价，但现货市场平淡；短线可以轻仓试空，长线空单布置） 周一工业硅主力11月合约收盘14155，幅度0.89%，涨125，单日减仓7749手。现货价格坚挺，南方部分地区电价进入平水期，且西北大厂再度调涨部分价格，但市场反应相对平淡，部分贸易商偏观望。节后各产地开工稳定，少量南方硅企实行复产，市场供给小幅增长。多晶硅产能爬坡，用硅需求稳定增长，节后询价增多；有机硅价格平稳，节后降负生产企业增加，下游消化库存为主，后续或有补库；假期铝合金开工保持稳定，节前备货告一段落，对工业硅以刚需采买为主。行业整体库存保持小幅增长，交割库库存小幅减少。近期期现低价货有流入现货市场，虽然硅企挺价，但市场观望氛围渐起，短期可轻仓试空；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线空单布置。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（盘面下跌，市场备货意愿低） 节后首日市场情绪偏弱，成交一般。黑色板块的主要品种走势主要是焦点仍旧是成材的需求旺季不旺以及煤焦和矿石价格能否走出负反馈。从基本面上看，本次十一假期，成材公布的需求数据来看，建材类需求表现预期内的差，板材的表需数据好于建材。金九的钢材需求恢复不及预期。因此，银十的钢材需求难言乐观。预计下半年的旺季需求不足的可能性加大，旺季不旺基本确定。整体上看，节后黑色品种价格将面临回调，但回调的空间取决于煤焦以及矿石能否走出负反馈。 铁矿石：★☆☆（短期矿价或将震荡偏弱运行） 节后首个交易日连铁主力合约偏弱运行，下跌2.82%，收盘828。基本面来看，供应端，近期海外矿山高发运持续性较差，按已有发运来看，四季度Vale保持当前发运量、力拓小幅增量后完成年度目标压力不大，四季度主要关注必和必拓、FMG发运增量能否持续；需求端，钢厂盈利率进一步下降，云南地区钢厂开始自主减产，铁矿需求见顶回落，但减量幅度仍需观察本轮钢厂减产力度。综合来看，市场聚焦铁矿需求见顶回落，短期矿价或将震荡偏弱运行。 动力煤：★☆☆（港口坑口价格走势略有分化，终端需求季节性偏弱） 产地价格偏强雨欣，坑口需求尚可，库存消化较好。港口价格涨幅缩窄，市场热度下降，淡季贸易商出货意愿增加，煤价有企稳趋势。受天然气价格带动，已经亚洲市场需求影响，国际煤价格偏强运行，沿海终端节后补库，进口煤价格上浮。华南台风影响略有消退，但依然影响生产用电。长江沿线已基本入秋，用电需求周期性回落。华西依然有大范围降水，平水期前水库水位仍有补充。化工等非电近需求维持景气。电厂库存平稳运行，仍处于偏高水平。大秦线检修，港口调入减少；淡季高库存，下游拉运需求不强，北港库存小继续幅增长。淡季需求周期性下行，终端库存依然充裕，但港口可售资源持续偏紧，发运利润影响下，煤价或高位震荡为主。 玻璃：★☆☆（现货近期提涨不断，产销向好，关注市场情绪) 近期玻璃现货企业大幅涨价，昨日依旧有部分企业提涨，均价重心维持上移（2169.02，+1.97）。上周受节假日影响，玻璃整体库存有小幅累库，需求上，节假日前几日中下游停工影响，产销较为平淡，10月4日起，中下游产销逐渐恢复，昨日各地产销均维持向好态势，华东、湖北地区产销较为火爆，据了解沙河地区出现断货情况，当前中下游存一定补库需求。此外当前为需求旺季，虽9月到目前来说较为平淡，但宏观地产政策提振的持续性影响，叠加当前为建筑玻璃消耗较多的时期，企业偏向挺价，对于保交楼等政策持续推进还需继续观察。总体而言，当前玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，短期价格下方仍有一定支撑，预计会维持高位震荡走势，但还需持续关注现货情况，谨防需求证伪。 纯碱：★☆☆（轻碱价格下跌明显，关注近期重碱现货价格，注意近期市场情绪) 昨日部分地区价格下调，其中轻碱价格下跌明显，重碱缓跌，价格区间仍维持在2650-3200。上周产量及开工率有所提升，库存从今年来看处于相对中性水平，有连续累库迹象，但库存压力整体依旧不大。需求上，当前下游采购以谨慎为主，刚需采购。总体而言，基本面上，当前库存压力不大的现实与长期供应持续释放的博弈仍在进行，但后续将逐渐转为供给过剩阶段，对于后续分歧仅为投产及满产时间问题；盘面上，主力合约仍维持深贴水局面，对于空头来说具有风险点。综上，短期纯碱建议区间操作、谨慎为主，需等到重碱现货价格明确的连续下跌信号，在库存连续累库、供应持续增加、新增产线大幅提量（外加远兴三、四线如期投产）的基本面下，长线逢高布局空单（短期不宜追空）。此外需进一步关注远兴、金山投产的兑现情况，以及近期进口碱实际到港情况。 新湖能化 原油：★☆☆（关注巴以冲突进展） 中秋国庆长假期间，油价出现超跌，周一油价高开，一方面收复节假日期间的部分跌幅，另一方面受巴以冲突影响。但多头并没有借此机会大幅进场，反而选择高位离场。巴以都不是石油生产国，从目前局势来看，整体影响有限，后期关注巴以冲突是否蔓延到中东其它地区的产油国，是否影响沙特后期产量政策以及伊朗出口。巴勒斯坦明确指出背后的支持者是伊朗，今年伊朗的产量和出口量显著增加，关注美国对伊朗政策是否有收紧。基本面方面，OPEC+仍在执行减产，沙特自愿减产100万桶/日至年底，全球消费将进一步转淡。另外，宏观仍然对油价影响较大，短期油价可能受宏观地缘影响波动较大，但Brent仍在区间80-90震荡。 沥青：★☆☆（关注原油价格变动） 受原油价格下跌影响，节后中石化多数地区价格下调，上周厂库去库山东地区去库，社会库去库。山东地区，今日部分期现货流出，低价资源业者采购积极性较高。区内开工较为稳定，下游终端刚需拿货为主，炼厂出货情况尚可。华东地区，区内主营炼厂间歇生产，整体供应压力不大；需求方面，天气稳定后业者仍有刚需支撑，实际消耗尚可。近期重点关注原油价格变动。 PTA：★☆☆（关注成本） 上一交易日，PTA现货市场商谈氛围好转，聚酯工厂和贸易商买货积极，受装置检修延长以及降负影响，基差上涨明显。日内10月货源上午在01+30~40有成交，下午基差上涨至01+40~50成交，成交价格区间在5980~6020附近。主港主流货源基差在01+40。原料方面，国际油价反弹，PX收于1164美元/吨，PTA现货加工费233元/吨。装置方面，华东一套360万吨PTA装置原计划今日重 启，目前重启计划推迟，具体重启时间待跟踪；其另一套220万吨PTA装置原计划今日起停车检修，