黑色建材（动力煤）周报：市场谨慎观望，煤价震荡运行

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员唐运 从业资格号F3069311 投资咨询号Z0015916 市场谨慎观望，煤价震荡运行 黑色建材（动力煤）周报20231008 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 动力煤：市场谨慎观望，煤价震荡运行 品种 周观点 展望 动力煤 （1）行情回顾：1）国内：市场谨慎观望，价格高位震荡。随着节前补库完成和双节长假临近，市场观望情绪渐起，价格高位震荡，长假期间市场偏稳运行。10月7日，曹妃甸港动力煤Q5500）平仓价10000元吨（100）。2）海外：原油价格回落，海外煤炭价格回调。 （2）供给：月底停产及部分前期整改停产煤矿逐步复产，整体供应水平有所提升。发运有所恢复，港口调入增加。9月27日当周 大秦线日均发运量12572万吨（356），环渤海港口调入量周均1958万吨（66）。（3）需求：电厂日耗震荡运行，趋势性下行难改，非电需求增量有限，按需采购为主。截至9月27日，25省日耗5619万吨，环比上周10，同比62，平均可用天数214天（02）。（4）库存：港口库存小幅累积，电厂库存持续高位，补库动力较弱。截至10月7日，环渤海港口库存为2329万吨，同比27，较上周30。截至9月27日，全部二十五省库存为120087万吨，同比119，较上周02。（5）未来展望：1）国内：安监严格与煤炭保供并重，供应逐步恢复。需求方面，电厂日耗震荡走弱，库存高位运行，非电需求增量有限，按需采购为主。港口矛盾有所缓和，港口库存逐步累积但仍处于低位，市场趋于谨慎，煤价或震荡运行；随着事故影响煤矿逐步复产，后期价格仍然承压。2）海外：印度电力用煤需求增加，德国启用储备褐煤发电，支撑外矿报价。操作建议：观望为主风险因素：煤矿安检加严，极端天气（上行风险）；需求不及预期（下行风险） 震荡 资料来源：WindBloomberg中信期货研究所 动力煤：观望情绪较浓，煤价震荡运行 煤价震荡运行：双节前后市场观望情绪较浓，煤价震荡运行。 神华外购价格上涨：9月20日，巴塔图神华采购价格上涨，外购神优2报价874元吨（64）。 环渤海港口市场高位震荡：10月7日，曹妃甸港动力煤Q5500）平仓价10000元吨（100）。广州港港动力煤Q5500）库提价10300 新窑煤矿Q6200 胜利煤矿Q5500 元吨（700）。 坑口动力煤价格主产地外购价 朝源煤矿Q5800杭来湾Q6000 外购神优1 外购神优3 外购神优2 元吨 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 20231 元吨 1600 港口动力煤（Q5500） 曹妃甸动力煤Q5500 元吨 1500 广州港库提价含税山西优混 A14V2806SQ5500 1400 1400 1300 1200 1200 1000 1100 800 1000 900 600 800 20234 20237 2023 400 202112 20224 20228 202212 20234 20238 700 202301 202303 202305 202307 202309 动力煤：18月原煤产量同比335，8月煤炭进口高位增长 18月原煤产量同比335：18月 全国原煤生产全国原煤产量 份，生产原煤305亿吨。8月份，生产原煤38亿吨，同比增长205，增速比7月份增加195个百分点。日均产量123282万吨，环比7月增加12万吨。 万吨 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 全国累计值 全国原煤生产累计同比 60万吨 50000 50 4040000 30 30000 20 1020000 0 2023同比2019年2020年 2021年2022年2023年 5858434542 30 25 20 15 10 8月煤炭进口增长：8月我国进口煤炭4433万吨，较去年同期的2352万 50000 0 200801201009 201305 201601 201809 202105 10 20 10000 0 25 01 205 0 吨增长50，平均每吨为92美元， 同比下跌34。18月份我国累计进 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 主要省份原煤日产量中国煤及褐煤进口量 2021年日产量2022年日产量 口煤炭306亿吨，增加82。 万吨 600 500 2023年17月日产量日产量目标产量同比（右） 101 12 10 8 2023同比2019年2020年 万吨 50002021年2022年2023年 4000 300 250 400 300 200 100 0 44 1513 26 11 18 6 4 30 2 0 2 4 3000 2000 1000 0 30 160151 73 110 93 67 50 200 150 100 50 0 山西内蒙古陕西新疆贵州安徽山东河南1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 大秦线发运小幅上升：9月27日当周，大秦线日均发运量12572万吨（356）。大秦线秋季集中检修时间于10月4日10月23日 每日9001200，为期20天。 呼铁局日均发运持稳：9月26日当周，呼局日均发运量1530万吨（044），日均到港量1073万吨（051）。 大秦线日均发运量 万吨45 呼铁局周度日均发运量 万吨 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 15040 13035 11030 25 90 20 7015 5010 W1 W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51 305 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 环渤海港口调入量环比回升。 环渤海港口调入量环渤海港口吞吐量 截至10月5日，环渤海港口调入量周均1971万吨（12），吞吐量周均1855万吨（01）。 秦皇岛港口调入量周均462万吨（03），吞吐量周均466万吨（10）。 万吨2020年2021年 2022年 2023年 260 240 220 200 180 160 140 120 100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 万吨2020年2021年 2022年 2023年 260 240 220 200 180 160 140 120 100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 秦皇岛港口调入量秦皇岛港口吞吐量 万吨2020年2021年 2022年 2023年 70 万吨2020年2021年 2022年 2023年 70 6060 5050 4040 3030 2020 1010 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 锚地船需求减少。截至10月7日，环渤海周均锚地船82艘（32）。 运费价格小幅震荡。9月27日，秦广线67万DWT运费270元吨 （08），秦张线45万DWT运费202元吨（04）。 2019年2020年2021年 艘 3002022年2023年 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 环渤海港口供需盈余（周平均） 港口船舶量 万吨环渤海港口供需盈余 200 150 100 50 0 50 100 150 200 202101202107202201202207202301202307 BDI指数 波罗的海干散货指数BDI 国内港口沿海运费 CBCFI秦皇岛张家港45万DWT 元吨CBCFI秦皇岛广州67万DWT100 80 6000 5000 4000 60 3000 40 2000 201000 0 202001202007202101202107202201202207202301202307 0 202001202009202105202201202209202305 截至10月7日，环渤海港口库存为2329万吨，同比27，较上周30。 截至9月27日，沿海八省库存为35923万吨，同比199，较上周19；内陆十七省库存为84164万吨，同比88，较上周11；全部二十五省库存为120087万吨，同比119，较上周02。 环渤海港口总库存长江港口库存 万吨2020年2021年 广州港库存 2021年 2023年 万吨2022年2020年 2022年 2023年 万吨2019年2020年2021年 400 3500 3000 2500 2000 1000 800 600 400 2022年2023年 350 300 250 200 1500 1000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 150 100 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 沿海八省电厂库存内陆十七省电厂库存二十五省电厂库存合计 万吨 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 万吨 2020年 2022年 2021年 2023年 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 万吨 2020年 2022年 2021年 2023年 2020年 2022年 2021年 2023年 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023同比 2019年 2020年 亿千瓦时 2021年 2022年 2023年 1000030 8000 20 6000 115 59 8374 65 10 4000 3939 2000 0 048 1月 10 3月 5月 7月 9月 11月 2023同比 2019年 2020年 亿千瓦时 2021年 2022年 2023年 2000 21 18 25 20 1500 14 1010 7 1000 4 500 4 0 15 10 5 0 5 10 1月3月5月7月9月11月 第三产业用电量 全社会用电量 2023同比 2019年 2020年 亿千瓦时 150 2021年 2022年 2023年 30 25 100 171169 20 140140 123 15 102 50 86 10 35 5 0 0 1月3月5月7月9月11月 2023同比 2019年 2020年 亿千瓦时 2000151 2021年 2022年 2023年 20 15 150082 51 22 10 5 1000 09 0 500 5 57 92 0 99 10 15 1月3月5月7月9月11月 城乡居民用电量 第一产业用电量 2023同比 2019年 2020年 亿千瓦时 7000 2021年 2022