食品饮料行业2023Q3业绩分析与前瞻：整体弱复苏，供给端呈分化

食品饮料行业2023Q3业绩分析与前瞻：整体弱复苏，供给端呈分化。白酒板块23Q3业绩表现预计凸显好商业模式韧性但分化延续，9月份逐渐进入中秋旺季，宴席依旧是销售恢复主要驱动力。需求端弱复苏导致企业端竞争加剧，酒厂设置扫码红包、节日活动促进动销及开瓶。收入端整体稳健增长，多数酒企任务进度完成较好，部分次高端品牌略有承压，结合渠道跟踪来看，部分区域酒回款快于去年、行业整体库存较高；利润端预计稳健增长，酒企费用投放模式有所转变，收缩渠道费用并加大C端投入以抢占市场份额，区域白酒因货折比例降低盈利能力有所改善，中低档和高档产品受益于大众消费和礼赠场景表现较好。大众品：需求稳步复苏，渠道开拓加速。1）啤酒：高基数下销量表现稳健，关注产品结构升级。2）调味品：传统调味品复苏较弱，细分领域延续景气。3）餐饮供应链：大小B表现分化，关注餐饮修复进程。4）休闲食品：渠道拓展顺利，Q3延续高增。

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