果蔬品月报：九月旺季不旺，十月关注采收

期货研究报告|果蔬品月报2023-10-08 九月旺季不旺，十月关注采收 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 苹果观点 ■市场分析 9月，山东产区库存老富士价格上涨，环比8月上涨0.4元/斤，截至目前，山东剩余库存基本清库。早熟品种上市后质量较差，商品率较低，优果优价较为明显。新季富士开始陆续摘袋，摘袋后果面直观表现较为一般，后期关注上色情况。月初陕西早熟嘎啦交易陆续收尾，陕北客商入库增多，新季富士北部产区上色一般且有窝锈的情况，南部产区上色有返青现象，客商以收购好货为主。叠加中秋、国庆双节的到来，产区价格运行相对平稳。9月广东三大批发市场早间到车量总体呈增加的趋势。随着新果的下树以及中秋、国庆的到来，市场到货逐渐增多，走货速度缓慢，日内消化存在压力，中秋、国庆节日氛围一般。山东、陕西及其他产区开始陆续对新季富士摘袋，国庆期间新季富士开秤，开秤价格预期较高，后期关注开秤后价格走势，以及市场对入库量、入库结构和消费的预期。 ■策略 震荡偏强 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；倒春寒（上行风险）；果农抛售（下行风险） 红枣观点 ■市场分析 9月红枣市场主要关注两个焦点。一是2023产季新疆灰枣定产数据公布，产量呈下降 趋势，较2022产季降幅近四成。二是中秋国庆双节备货行情，今年因双节备货时间重叠以及消费疲弱，呈现�周期偏紧、持续时间短、备货力度一般、粗深加工品价格下降明显的特点。因盘面此前基本消化大幅减产的利好，以及双节备货提前结束、旺季不旺，9月红枣市场多空交织，期货行情高位震荡。长假过后，终端观望新季行情，维持刚需补货；销区市场红枣到货零星，随着双节备货的结束，购销氛围清淡，好货 偏少价格坚挺，一般货存小幅让利�货情况。距离新季集中下树时间仅余一个月，跟 进下树采收进展。内地客商计划国庆后陆续前往新疆产区进行采购前准备工作，近期部分山西、陕西、河北客商已前往产区询价。有枣农9月仍未停水，末茬果个凸显青果占比较多，成品率依然有所变化。长假期间外盘金融市场波动较大，商品市场整体情绪对于红枣盘面造成一定影响。十月采收季，届时或有新季红枣收购结构及产量、质量变化的信息扰动市场，资金关注度提高，盘面将加剧波动。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱及低温天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 ............................................................................................................................................................................................................1 策略摘要1 苹果市场分析4 红枣市场分析4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨6 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨6 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨6 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨6 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨6 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨6 图7:红枣年度产量丨万吨7 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨7 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨7 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨7 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨7 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨7 图13:红枣河北现货丨元/吨8 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨8 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨8 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨8 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨8 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨8 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨9 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨9 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨9 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨9 苹果市场分析 ■价格行情 期货方面，9月收盘苹果2401合约9369元/吨，环比上涨588元，涨幅6.70%。现货 方面，山东栖霞地区80#一二级（客商货）现货价格9000元/吨，环比上月上涨400元/吨，现货基差AP01+630，环比下跌190。陕西延安地区70#半商品（客商货）现货价格8400/吨，环比上月持平，现货基差AP01-970，环比下跌590。 ■苹果供需 截至9月28日，全国苹果主产区库存基本完成清库，预计10月底-11月初，对2023年全国入库量开始统计。从国家农业农村部重点监测的六种水果批发价格走势情况来看，2023年9月六种水果月度批发多呈下跌趋势，其中香蕉、巨峰葡萄、鸭梨、西瓜批发均价较上月分别下滑0.05元/公斤、1.13元/公斤、0.77元/公斤、0.18元/公斤。 ■后市展望 9月，山东产区库存老富士价格上涨，环比8月上涨0.4元/斤，截至目前，山东剩余库存基本清库。早熟品种上市后质量较差，商品率较低，优果优价较为明显。新季富士开始陆续摘袋，摘袋后果面直观表现较为一般，后期关注上色情况。月初陕西早熟嘎啦交易陆续收尾，陕北客商入库增多，新季富士北部产区上色一般且有窝锈的情况，南部产区上色有返青现象，客商以收购好货为主。叠加中秋、国庆双节的到来， 产区价格运行相对平稳。9月广东三大批发市场早间到车量总体呈增加的趋势。随着新果的下树以及中秋、国庆的到来，市场到货逐渐增多，走货速度缓慢，日内消化存在压力，中秋、国庆节日氛围一般。山东、陕西及其他产区开始陆续对新季富士摘袋，国庆期间新季富士开秤，开秤价格预期较高，后期关注开秤后价格走势，以及市场对入库量、入库结构和消费的预期。 红枣市场分析 ■价格行情 期货方面，截止9月28日，收盘红枣2401合约13600元/吨，环比上涨455元/吨，涨幅3.46%。现货方面，各产区新季红枣尚未集中下树，未进入集中成交阶段，价格偏乱，无参考价格；河北一级灰枣现货价格10700元/吨，环比下跌100元/吨，现货基差CJ01-2900，环比下跌560；河北崔尔庄红枣市场，参考A类13.00-13.50元/公 斤，B类价格参考12.00-12.50元/公斤，C类价格10.30-10.90元/公斤。 ■红枣供需 供应方面。阿克苏地区灰枣存在部分下树、订园，鲜枣价格参考4.50-5.30元/公斤， 一般为粗深加工原料，下树时间在10月10日前后，月底下树灰枣价格参考8.00元/公斤，成交少量，跟进下树采收进展。阿拉尔地区前期冻害情况轻微，仅少量死树情 况，整体情况明显好于阿克苏地区，截止8月底调研情况来看，综合调研样本得�较 2022年减少38.05%。喀什兵团及地方枣果品质优良，由于种植群体差异，团场单产明显高于地方，截止8月底，综合各团场样本给�较去年减少45.25%，喀什地方最终给 �较去年减少33.33%。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在 8940吨，较上周减少128吨，环比减少1.41%，同比增加34.21%。 ■后市展望 9月红枣市场主要关注两个焦点。一是2023产季新疆灰枣定产数据公布，产量呈下降 趋势，较2022产季降幅近四成。二是中秋国庆双节备货行情，今年因双节备货时间重叠以及消费疲弱，呈现�周期偏紧、持续时间短、备货力度一般、粗深加工品价格下降明显的特点。因盘面此前基本消化大幅减产的利好，以及双节备货提前结束、旺季不旺，9月红枣市场多空交织，期货行情高位震荡。长假过后，终端观望新季行情，维持刚需补货；销区市场红枣到货零星，随着双节备货的结束，购销氛围清淡，好货偏少价格坚挺，一般货存小幅让利�货情况。距离新季集中下树时间仅余一个月，跟进下树采收进展。内地客商计划国庆后陆续前往新疆产区进行采购前准备工作，近期部分山西、陕西、河北客商已前往产区询价。有枣农9月仍未停水，末茬果个凸显青果占比较多，成品率依然有所变化。长假期间外盘金融市场波动较大，商品市场整体情绪对于红枣盘面造成一定影响。十月采收季，届时或有新季红枣收购结构及产量、质量变化的信息扰动市场，资金关注度提高，盘面将加剧波动。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 20182019202020212022 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 2018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 350 300 250 200 150 100 50 0 (50)1357911131517192123252729313335373941434547495153 500400 400 300 200 100 0 (100) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 202120222023202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 (100) 2018 2019 2020 2021 2022 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 6,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨