巴以新一轮武装冲突爆发，国庆旅游恢复至2019年水平

日度报告——综合晨报 巴以新一轮武装冲突爆发，国庆旅游恢复至2019年水平 报告日期：2023-10-09 外汇期货 巴以新一轮武装冲突爆发 美国9月非农超预期，表明了美国劳动力市场韧性继续存在，薪资增速边际放缓和失业率上升则意味着核心通胀压力边际缓解，美元继续高位震荡。 股指期货 国庆假期旅游出行恢复至2019年水平 9月底的PMI数据回升进一步夯实经济短期止跌的现状，国庆假综期消费基本上回复到2019年的水平。下一阶段，企业盈利或随合着价格因素而抬升。基本面定价影响将逐渐加强。 晨国债期货 报国庆假期，35城日均成交面积较去年同期下降两成左右 假期出行人数有明显改善，但债市最关注的基本面因素仍是地产。目前新房销售高频指标并未明显回暖，且假期地产政策相对较为清淡，债市可能会逐渐下修地产修复空间的预期。 贵金属 美国9月非农就业超预期 周五金价先抑后扬，9月非农超预期录得33.6万的增长，主要由餐饮与住宿、医疗服务、政府就业贡献，就业市场缺口收窄，工资增速降温，美联储进一步加息的必要性降低。 黑色金属 截至10月6日五大品种钢材库存增加101.72万吨 国庆假期成材累库幅度超过去年同期，热卷、中厚板以及钢坯等品种库存压力较大，对节后需求释放力度要求较高。同时表外产量有再度回流的压力，预计节后钢价仍有一定回落。 农产品 2022/2023年巴西棉花收割结束 9月22-28日，美国2023/24年度陆地棉净出口签约量为5.44万 吨，较前一周和前四周平均值显著增长，其中中国签约量为2.86万吨。 吴奇翀高级分析师（产业咨询）从业资格号：F03103978 投资咨询号：Z0019617Tel： Email：qichong.wu@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.3、国债期货（10年期国债）4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、有色金属（锡）6 2.4、能源化工（电力）7 2.5、能源化工（PTA）8 2.6、农产品（棉花）9 2.7、农产品（棕榈油）9 2.8、农产品（豆粕）10 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国9月非农超预期(来源：Bloomberg) 今年9月美国非农就业人数增加33.6万，超出此前12个月26.7万的平均水平。这也是今年 年初以来的最大增幅，远超8月初值18.7万人。今年9月美国失业率仍维持在2022年2月 以来最高水平，失业人数则环比持平在640万。劳动参与率环比持平在62.8%，是自2020年2月新冠疫情暴发以来最高水平，但仍低于疫情前的63.3%。当月，员工平均时薪环比仅增长0.2%至33.88美元。 拜登计划向国会申请迄今最大金额对乌援助(来源：Bloomberg) 美国总统拜登计划向国会申请迄今为止对乌克兰援助的最大金额——1000亿美元。这项“一劳永逸”的拨款方案如果通过，就可以让拜登绕过与国会共和党人的僵局，为乌克兰提供足够的援助，直到2024年总统大选。但白宫担心，对乌军援问题上引发的担忧，可能会损害拜登在明年大选中的选情。 巴以新一轮武装冲突爆发(来源：Bloomberg) 据新华社援引以色列公共广播公司等多家以色列媒体8日晚报道，巴以新一轮冲突已致700多名以色列人死亡。巴勒斯坦加沙地带卫生部门当晚发表声明说，以色列军队袭击加沙地带已造成至少413人死亡、2300人受伤。 点评：我们看到美国9月非农超预期，表明了美国劳动力市场韧性继续存在，薪资增速边 际放缓和失业率上升则意味着核心通胀压力边际缓解，美元继续高位震荡。最新的9月非 农数据超预期，新增就业超过30万人，表明劳动力市场韧性继续存在，失业率上升和薪资增速环比走低则意味着劳动力市场结构问题状况减轻，因此非农数据表明了继续维持高利率的必要性，需要继续等待转折点。短期市场风险偏好还是受到负面影响，尤其是地缘风险近期明显上升，因此市场波动会继续维持高位。 投资建议：美元指数高位震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 北交所修订转板指引，稳妥有序推进转板(来源：wind) 北京证券交易所修订了《北京证券交易所上市公司持续监管指引�7号—转板》。主要修订内容包括：一是引导上市公司稳妥启动。有转板意愿的上市公司，应当从实现长远健康发展、切实回报投资者出发，审慎评估自身是否符合转板条件，并选聘具有良好执业质量的保荐机构，稳妥启动、推进转板工作。二是压实中介机构“看门人”职责。三是进一步理顺转板程序安排。四是强化“关键少数”监管。 国庆假期旅游出行恢复至2019年水平(来源：wind) 据文旅部消息，2023年中秋节、国庆节假期，文化和旅游行业恢复势头强劲，全国假日市场平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。 9月份制造业PMI升至50.2%(来源：wind) 国家统计局表示，9月份，制造业PMI连续4个月回升，4月份以来首次升至扩张区间。产需两端继续改善。随着市场需求逐步恢复，制造业生产活动持续加快，生产指数和新订单指数分别为52.7%和50.5%，比上月上升0.8和0.3个百分点。从行业看，石油煤炭及其他燃料加工、汽车、电气机械器材等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，相关行业产需较快释放。为满足生产需要，企业加大采购力度，采购量指数为50.7%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月保持扩张。 点评：9月底的PMI数据回升进一步夯实经济短期止跌的现状，内外需均有所好转。同时我们认为从国庆假期的消费数据来看，基本上回复到了2019年的水平，特别是居民旅游出行的客单价在本次假期中有所抬升，反映出基本面修复逐渐改善。但需要注意的是，房地产传统的“金九银十”在本年度并未能明显体现，地产整体销售水平仍偏低。下一阶段，企业盈利或随着价格因素而抬升。基本面定价将逐渐超过资金波动的影响。 投资建议：经济止跌，仍然看好顺周期品种的超额收益。 1.3、国债期货（10年期国债） 国庆假期，35城日均成交面积较去年同期下降两成左右(来源：中指研究院) 中指研究院数据显示，2023年国庆假期，35个代表城市日均成交面积较去年国庆假期及2019年假期下降两成左右。一线城市中，上海市场表现最突出，假期日均成交面积同比增长159%。 假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增9%(来源：商务部) 据商务部监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%。全国示范步行街客流量同比增长94.7%，36个大中城市重点商圈客流量同比增长164%。商务部重点监测零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比增长10%以上，汽车、化妆品销售额同比增长7%左右。 假期8天，国内旅游出游人数较2019年增长4.1%(来源：文化和旅游部) 经文化和旅游部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。 点评：9月官方制造业PMI回升至荣枯线上，另外假期出行人数也有明显改善，但债市最 关注的基本面因素仍是地产。目前新房销售高频指标并未明显回暖，且假期地产政策相对较为清淡，债市可能会逐渐下修地产修复空间的预期。10月中上旬，虽然有大量的14天逆回购即将到期，但资金面可能仍会季节性转松。目前收益率曲线已经较为平坦，资金面一旦转松，做陡曲线策略的潜在收益将较为客观。 投资建议：短期债市可能会边际走强，短端的表现更好。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储梅斯特：进一步收紧货币政策将取决于数据(来源：wind) 美联储梅斯特：进一步收紧货币政策将取决于即将发布的数据；利率已经达到或非常接近峰值；将在下次美联储会议上就进一步加息做出决策；需要保持足够长时间的紧缩政策以达到通胀目标；美联储正在看到通胀方面的进展，但通胀仍然过高；希望到2025年底将通胀率恢复到2%；经济非常有韧性，经济增速“异常强劲”；将调整货币政策以实现就业和通胀目标。 黄金投机转为净空头(来源：wind) 截至10月3日当周，投机者转而持有COMEX黄金净空头头寸3,004手合约，之前一周持 有净多头头寸35,644手合约。 美国9月非农就业超预期(来源：美国劳工部) 美国9月季调后非农就业人口增33.6万人，为2023年1月以来最大增幅，预期增17万人， 前值由增18.7万人上修至增22.7万人；美国9月平均每小时工资环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.2%；同比升4.2%，预期升4.3%，前值升4.3%。美国9月失业率为3.8%，预期3.7%，前值3.8%；业参与率为62.8%，预期62.8%，前值62.8%；U6失业率为7%，前值7.1%。 点评：周五金价先抑后扬止跌回升，9月非农超预期录得33.6万的增长，主要由餐饮与住宿、医疗服务、政府就业贡献，信息业就业人数继续减少，其他行业微增，失业率维持在3.8%的水平，略高于市场预期，就业市场目前的供需缺口已经进一步收窄至200万左右，餐饮及住宿行业的就业也已经回到疫情前水平，后续新增就业大幅增加的可能性较低，非农人数预计将回落，9月工资增速较为温和，低于市场预期，就业市场最紧张的时刻已经过去，工资上涨压力逐渐缓解，美联储进一步加息的必要性降低，市场经过了剧烈波动的一周，黄金的下跌压力得到释放，预计外盘黄金处于筑底状态。 投资建议：外盘黄金筑底，由于假期期间海外黄金价格大跌以及黄金现货内外价差在节前暴力回归，国内黄金期货开盘将补跌，建议下跌压力释放后再布局多单。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 双节35城日均成交面积降约两成，北深楼市相对平稳(来源：中国新闻网) 据中指研究院官方微信7日消息，2023年国庆假期期间(9月29日-10月6日)，35个代表城市日均成交面积较去年国庆假期(10月1日-7日)及2019年假期下降两成左右。中指研究院分析，8月底，多部委联合发文将“认房不认贷”纳入“一城一策”工具箱，同时将全国首套、二套房商贷首付比例下限降至20%、30%，此后各地紧抓“金九银十”窗口期，不断加快政策落地节奏。一系列政策密集出台，对房地产市场情绪产生积极带动。9月，核心城市市场活跃度好转，政策效果初显，但全国市场销售规模仍处低位，根据中指数据，9月，重点100城新建商品住宅成交面积环比增长超一成，同比下降约两成。 247家钢厂高炉日均铁水247.01万吨(来源：Mysteel) Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.41%，环比上周下降0.76个百分点，同比去年下降0.09 个百分点；高炉炼铁产能利用率92.31%，环比下降0.77个百分点，同比增加3.34个百分点； 钢厂盈利率30.74%，环比下降3.46个百分点，同比下降20.78个百分点；日均铁水产