建筑材料行业：9月百强销售迎改善，23Q4趋势向上

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年10月07日 9月百强销售迎改善，23Q4趋势向上 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 17%12% 6%1% -5% -10% 2022/092022/122023/032023/062023/09 建筑材料沪深300 分析师：戚舒扬邮箱：qisy1@hx168.com.cnSACNO：S1120523020003联系电话：研究助理：金兵邮箱：jinbing@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 行业周报 ►建材建筑指数回落。本周建材指数下跌1.80%，建筑指数下跌0.12%，分别跑输沪深300指数0.48pct和跑赢沪深300指数1.19pct。 148370 ►水泥价格环比持平，浮法玻璃小幅下跌。1）水泥：本周全国水泥平均价格361元/吨，环比持平。价格回落的区域其幅度0-15元/吨；价格上涨的区域其幅度0-16元/吨。全国平均库存75.6%，较上周下降0.2pct；本周磨机开工率53.9%，较上周增加0.2pct。2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2115.5元/吨，较上周均价下跌2.52元/吨，跌幅约为0.12%；本周国内浮法玻璃库存3982万重量箱。3）光伏玻璃：本周国内全国光伏玻璃日熔量合计93080吨/日，环比增加1.31%，价格方面，3.2mm镀膜主流大单报价27.5-28元/平方米，环比持平；2.0mm镀膜面板主流大单价格19.5-20元/平方米，环比持平。4）无碱纱：国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3600元/吨不等，全国均价3517元/吨，环比持平。5）电子纱：本周电子纱全国均价8300元/吨，较上周价格持平。 ►房地产新政效果显现，商品房销售温和修复。据中指研究院数据，2023年9月，百城新建住宅平均价格为16184元/平方米，环比由跌转涨，涨幅为0.05%；同比跌幅收窄至0.10%。国庆期间房地产销售呈现温和修复。百城二手住宅平均价格为15556元/平方米，环比下跌0.44%，跌幅较8月扩大0.06pct，已连续17个月环比下跌；同比跌幅扩大至2.59%。“认房不认贷”政策落地带动重点城市二手房挂牌量明显增长，供给增加背景下，9月百城二手住宅价格仍波动调整。截至10月5日，假期期间商品房日均成交面积为10.03万平方米，较2022年增长1.98%，延续了9月中下旬以来的回升态势。从结构来看，一线城市是假期商品房交易的绝对“主力”，贡献了总成交面积的44%。结合高频数据看，我们预计10月房地产市场的回升趋势有望得到延续。 ►时隔5个月，中国PMI重回扩张区间。据国家统计局数据显示，我国9月份制造业PMI为50.2%，比上月上升0.5pct，时隔5个月重返扩张区间。与此同时，9月份，非制造业商务活动指数为51.7%，比上月上升0.7pct，一举扭转了此前连续五个月的回落势头，显示非制造业扩张力度有所增强。 ►专项债快节奏发行近尾声，经济增长托底作用显著。据中国证券报，8月以来，地方政府专项债发行明显提速，8月新增专项债发行规模为5945.77亿元，创今年以来月度新高；9月新增专项债发行3569.34亿元，仍保持较快节奏，今年前三季度，新增专项债已发行34492.9亿元，按照全年3.8万亿元的新增专项债限额计算，发行进度已超过90%。同时，已有陕西、青岛等多地宣布完成今年专项债发行任务。市场预计10月份新增专项债有望基本发完，托底作用已经显现。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 ►推荐4条主线：城中村改造+竣工端建材、基建市政开工&制造业投资相关、AI+建筑设计、建筑大央企和一带一路。 主线1：城市更新+竣工链条成为下半年主线。《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》旨在完成政策目标，即改善民生，扩大内需。我们认为在城中村改造的背景下，对建筑材料和装饰装修等需求提升明显，建材上尤其是涂料、防水、砂浆、辅材等，首推东方雨虹、三棵树，亚士创能、凯伦股份、科顺股份等产业受益。叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会，配置价值凸显。C端竣工装修家居建材首推伟星新材、北新建材，家居方向首推兔宝宝，箭牌家居等产业受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的首推坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业，王力安防产业受益；同时，我们推荐建筑装饰头部企业亚厦股份、江河集团，我们认为装配化装修+城中村改造存在大量结合之处，并且装饰行业产业周期出清见底，金螳螂产业受益； 主线2：基建及市政开工端、制造业投资相关。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-8月基建增速较高，全年确定性仍然较强。推荐施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材以及高空作业车租赁企业华铁应急。制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份，鸿路钢构等受益。 主线3：AI+建筑设计。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；首推华设集团、设计总院，华建集团、华阳国际等产业受益。 主线4：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，仍有修复空间。推荐业绩增速较快的中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信，我们看好本轮铜价的上行周期，公司将是本轮周期中量增逻辑最确定的标的。2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，今年10月举办一带一路十周年高峰论坛，我们预计国际工程企业阶段性受益，其中北方国际、中工国际、中材国际、中钢国际、新疆交建等标的产业受益。 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 正文目录 1.一周市场涨跌及重点公告汇总4 1.1.一周市场涨跌排行榜4 1.2.重点公告汇总4 2.水泥：价格继续上涨5 2.1.华北：价格大幅推涨6 2.2.东北：价格保持稳定7 2.3.华东：价格继续上涨7 2.4.中南：价格出现上调8 2.5.西南：价格大稳小动9 2.6.西北：价格平稳为主10 3.浮法玻璃：市场基本走稳运行，整体价格较为坚挺11 4.光伏玻璃：市场整体成交尚可，库存降速放缓12 5.玻纤：市场价格稳中偏弱，电子纱市场价格维稳13 6.行业重点公司14 7.风险提示16 图表目录 图1建材板块个股本周涨跌幅榜4 图2建筑板块个股本周涨跌幅榜4 图3全国高标水泥均价5 图4全国水泥平均库存5 图5全国高标水泥年变动6 图6全国水泥平均库存年变动6 图7华北高标水泥均价7 图8华北水泥平均库存7 图9东北高标水泥均价7 图10东北水泥平均库存7 图11华东高标水泥均价8 图12华东水泥平均库存8 图13中南高标水泥均价9 图14中南水泥平均库存9 图15西南高标水泥均价10 图16西南水泥平均库存10 图17西北高标水泥均价11 图18西北水泥平均库存11 图19全国浮法玻璃均价12 图20中国浮法玻璃样本企业库存12 图21全国浮法玻璃均价年变动12 图22中国浮法玻璃样本企业库存年变动12 图23华东重点企业3.2mm镀膜玻璃出厂价13 图24光伏玻璃企业库存13 图25华东重点企业3.2mm镀膜玻璃出厂价年变动13 图26光伏玻璃企业库存年变动13 图27华东重点企业无碱tex2400直接纱出厂价14 图28华东重点企业G75电子纱出厂价14 图29华东重点企业无碱tex2400直接纱出厂价年变动14 图30华东重点企业G75电子纱出厂价年变动14 1.一周市场涨跌及重点公告汇总 1.1.一周市场涨跌排行榜 本周沪深300周跌幅1.32%，建材指数周跌幅1.80%（跑输沪深300指数 0.48pct），建筑指数周跌幅0.13%（跑赢沪深300指数1.19pct）。 建材板块宝利国际、韩建河山、中铁装配涨幅居前，其主营业务分别为渣油、水泥制品、工业建筑；罗普斯金、亚士创能、法狮龙跌幅靠前，其主营业务分别为装饰材料；化学试剂、建筑型材、涂料与油漆；半导体太阳能光伏、厨房小家电、行业专用软件、家电零售与连锁、家具、金属包装制品、进出口贸易、清洁器具、人造板、移动通讯设备与配件、照明器具、专业咨询服务、专用设备与零部件。 建筑板块利柏特、新疆交建、美丽生态涨幅居前，其主营业务分别为专业咨询服务、专用设备与零部件；公路建设、国内贸易、专业咨询服务；风泵机械、民用建筑、燃气；中毅达、诚邦股份、江河集团跌幅居前，其主营业务分别为变电设备、纺织机械、塑胶机械、物业出租和管理；装修工程；建筑钢结构、医院、装修工程。 图1建材板块个股本周涨跌幅榜图2建筑板块个股本周涨跌幅榜 15.00 10.00 5.00 0.00 (5.00) (10.00) (20.00) -16.91(15.00) 宝 韩 中 扬 万 华 志 法 亚 罗利新美上龙中 利 建 铁 子 里 立 特 狮 士 普柏疆丽海建国 国 河 装 新 石 股 新 龙 创 斯特交生港股建 际 山 配 材 份 材 能 金建态湾份筑 (15.00) 13.25 建材个股本周涨、跌幅排行榜（%，前五） 5.184.114.08 -5.68-5.95-7.16 -10.63 10.95 15.00 10.00 5.00 0.00 (5.00) (10.00) 建筑个股涨、跌幅排行榜（%，前五） 13.1211.92 9.979.268.51 -3.49-4.42-4.46-4.99 -11.69 1.2.重点公告汇总 天江诚中健河邦毅集集股达团团份 中国建筑（601668.SH）：公司最近重大项目:房屋建筑:香港九龙圣母医院重建项目，项目金额31.5亿元;安徽芜湖隆基光伏组件产业园厂房及配套设施建设二期项目(EPC)，项目金额28.4亿元:广东深圳新皇岗口岸联检大楼施工总承包I1标段，项目金额23.6亿元:上海浦江实验室永久用房项目施工总承包，项目金额20.1亿元。基础设施:内蒙古淖尔能源开发有限公司内蒙古区域户用分布式光伏发电项目开发、设计、安装总承包，项目金额53.4亿元:中国澳门轻轨东线南段设计连建造项目项目 金额30.8亿元。 中国电建（601669.SH）：下属子公司四川电设咨询中标蔚县源网荷储一体化示范项目(750MW光伏)设计、采购、施工EPC总承包工程，中标金额约为51.60亿元人民币。 德才股份（605287.SH）：公司本次为德才高科提供的担保金额为3,000万元整。截至本公告披露日，公司及子公司已实际为德才高科提供的担保余额为1.004亿元。 浙江交科（002061.SZ）：浙江交通科技股份有限公司下属公司浙江交工集团股份有限公司参与320国道嘉兴建陶市场至濮院港段改建工程施工第SGO1标段投标，中标价17.51亿元。 中国交建（601800.SH）：2023年7-8月，公司中标部分重要项目金额合计人民币593.34亿元，其中境外项目合同金额为人民币129.96亿元，占中标部分重要项目金额的22%。主要项目信息如下:中标广州市黄埔区黄埔街下沙朱江村旧村改造项目，金额90亿元:中标重庆市市郊铁路重庆中心城区至永川线工程土建工程施工总承包(包一)项目，金额49.80亿元;中标吉林省长春都市圈环线高速公路伊通至公主岭至农安、白山至临江高速公路、抚松至长白国家高速公路松江河至长白段三条高速项目施工总承包项目，金额41.06亿元。 岭南股份（002717.SZ）：截至2023年9月26日，公司及控股子公司连续十 二个月内新增尚未披露的诉讼、仲裁事项的涉案金额合计约为3.63亿元，涉案金额累计达公司最近一期经审计归属于母公司净资产的