策略专题报告：国庆全球要闻最新综述，震荡中孕育机会

仅供机构投资者使用证券研究报告|策略专题报告 2023年10月08日 国庆全球要闻最新综述，震荡中孕育机会 分析师 分析师：李立峰邮箱：lilf@hx168.com.cnSACNO：S1120520090003分析师：张海燕邮箱：zhanghy5@hx168.com.cnSACNO：S1120521040002 相关研究1.【华西策略】最新A股&港股&美股估值如何看？——估值周报（0925-0928） 2023-10-07 2.【华西策略】最新A股&港股&美股估值如何看？——估值周报（0918-0922） 2023-09-23 策略专题报告 投资要点: 国庆假期期间（9月29日-10月6日），海外资产价格波动较大，十年期美债利率明显上行，全球股指涨少跌多，大宗商品普跌，国际油价大跌。本周公布的美国PMI和非农就业数据超预期引发美联储持续紧缩的担忧，十年期美债利率一度飙升。期间港股方面，恒生指数和恒生科技指数分别上涨0.65%和1.01%。分行业看，港股地产、金融和科技板块上涨，能源板块领跌。其他市场方面，欧洲三大股指均出现调整，亚太股指承压下跌。大宗商品普跌，假期ICE布油、WTI原油期货分别下跌11.48%和9.7%。外汇方面，美元指数先扬后抑，离岸人民币兑美元汇率相对平稳。 海外方面：1）美国国会两院通过临时预算案，暂时避免政府“关门”，美众议院投票罢免共和党籍众议长麦卡锡；2）9月美国ISM制造业指数录得49，9月美国非农新增就业人数录得 33.6万，均好于市场预期；3）鲍威尔指出美联储致力于维护 劳动力市场，维持物价稳定；4）欧元区9月制造业PMI终值降至43.4，已连续第15个月位于荣枯线下方。 国内方面：1）中国9月制造业PMI为50.2%，重返扩张区间；2）国务院办公厅近日印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》，从5个方面提出30条推动旅游业高质量发展的工作措施；3）《求是》杂志刊发国务院国资委党委署名文章《深入实施国有企业改革深化提升行动》。 假期居民旅游消费持续恢复，地产销售较平淡。1）假期期间，国内旅游人次和旅游收入较2019年同期小幅增长，出境 游火热；2）假期全国发送旅客4.58亿人次，较去年同期日均 增长57.1%；3）国庆档票房低于预期。今年国庆档电影票房收入27.34亿元，较2019年同期下降37%；观影人次为6510万，较2019年同期下降44%；3）假期期间国内地产销售较平淡，深圳、宁波、合肥等楼市政策进一步松绑。 投资建议：底部区间，A股震荡中孕育机会。国庆长假期间，美国国债收益率的飙升引发全球资产价格的明显波动，大宗商品普跌，美股和港股能源板块调整。全球经济增长方面，美国经济数据仍有韧性；欧元区经济增长较为疲弱；中国经济增长动能持续修复，9月制造业PMI重回荣枯线上方，长假居民旅游出行等消费也持续恢复。当前A股处于中长期底部区间，十月市场将在震荡中孕育机会。后续重点关注三方面：一是，下周美国9月通胀数据将公布，根据当前美国经济数据和美联储 官员的鹰派表态，美联储11月加息的可能性或上升；二是，十月初楼市销售恢复平淡，各地房地产政策仍有进一步宽松可能；三是，“活跃资本市场”相关政策落地情况。 风险提示： 政策效果不及预期；海外市场大幅波动；海外黑天鹅事件等。 正文目录 1.国庆期间大类资产表现3 1.国内外要闻聚焦5 2.假期居民旅游消费持续恢复，地产销售较平淡5 3.投资建议：底部区间，A股震荡中孕育机会6 4.风险提示6 图表目录 图19/29-10/6全球主要股指涨跌幅3 图29/29-10/6大宗商品涨跌幅3 图39/29-10/6主要汇率涨跌幅4 图410年期美债利率大幅上行4 图59/29-10/6美股行业表现4 图69/29-10/6港股行业表现4 1.国庆期间大类资产表现 国庆假期期间（9月29日-10月6日），海外资产价格波动较大，十年期美债利率明显上行，美元指数先扬后抑，全球股指涨少跌多，大宗商品普跌，国际油价大跌。美股方面，纳斯达克指数上涨1.74%，标普500上涨0.2%，道琼斯工业指数下跌0.77%。分行业看，美股信息技术板块领涨，石油和天然气、必需消费和公用事业板块领跌。假期期间美国公布的超预期的PMI和就业数据引发美联储持续紧缩的担忧：10月2日，ISM公布数据显示，美国9月ISM制造业PMI指数上升至49，创去年11月以来最高，高于预期值47.9和前值47.6。10月6日，美国劳工部公布的9月非农数据远超预期，十年期美债利率一度攀升至4.89%。港股方面，恒生指数和恒生科技指数分别上涨0.65%和1.01%。分行业看，地产、金融和科技板块领涨，能源板块领跌。其他市场方面，欧洲三大股指均出现调整，英国富时100、法国CAC40和德国DAX指数分别下跌1.41%、0.79%和0.61%；亚太股指承压下跌，其中日经225指数下跌2.75%，韩国综合指数下跌2.29%。 大宗商品普跌，国际油价大跌。假期期间ICE布油、WTI原油期货分别下跌11.48%和9.7%，黄金价格持续下跌。外汇方面，美元指数先扬后抑，离岸人民币兑美元汇率相对平稳。 图19/29-10/6全球主要股指涨跌幅 2.00% 区间涨跌幅（9/29-10/6） 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% 纳斯达克指数 恒生科技 印度SENSEX30 恒生指数 标普500 德国DAX 道琼斯工业指数 法国CAC40 澳洲标普200 巴西IBOVESPA指数 英国富时100 韩国综合指数 日经225 -3.00% 资料来源：Wind，华西证券研究所 图29/29-10/6大宗商品涨跌幅 区间涨跌幅（9/29-10/6） 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% LME铝连续 伦敦金现 LME铜连续 CBOT大豆连续 伦敦银现 NYMEX轻质原油连续 ICE布油连续 -14.00% 资料来源：Wind，华西证券研究所 图39/29-10/6主要汇率涨跌幅 0.30% 区间涨跌幅（9/29-10/6） 0.25% 0.20% 0.15% 0.10% 0.05% 美元指数 美元兑日元 美元兑离岸人民币 英镑兑美元 欧元兑美元 0.00% -0.05% 资料来源：Wind，华西证券研究所 图410年期美债利率大幅上行 美国:国债收益率:2年美国:国债收益率:5年美国:国债收益率:10年 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 资料来源：Wind，华西证券研究所 图59/29-10/6美股行业表现图69/29-10/6港股行业表现 9/29-10/6美股行业表现 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 信息技术 -8.00% 9/29-10/6港股行业表现 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% 恒生地产类 恒生金融类 恒生科技 恒生消费 恒生公用事业类 恒生医疗保健 恒生能源业 -6.00% 非必需消费 卫生保健 材料 工业 房地产 金融 公共事业 必需消费 美国石油和天然气 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 1.国内外要闻聚焦 1、美国国会两院通过临时预算案，以避免政府“关门”。9月30日，美国国会众议院和参议院先后通过临时预算案，临时预算案中增加了联邦救灾预算，但不包含对乌克兰援助。该临时预算案将维持政府正常运转至11月17日。 2、美众议院投票罢免共和党籍众议长麦卡锡。10月3日，美国国会众议院投票通过了一项撤换共和党籍众议长麦卡锡的决议，麦卡锡成为美国历史上首位被投票罢免的在任众议院议长。 3、美国9月ISM制造业指数上升至49，显著好于预期。10月2日，ISM公布数据显示，美国9月ISM制造业指数上升至49，创去年11月以来最高，预期47.9，8月前值47.6。分项来看，9月新订单指数49.2，较前值46.8明显回升；就业指数为51.2，重回荣枯线上方。 4、美国9月非农就业数据超预期。10月6日，美国劳工部公布数据显示，9月美国非农业部门新增就业人数为33.6万，远高于市场普遍预期的17万。9月份美国失业率为3.8%，环比持平；9月员工平均时薪33.88美元，环比增长0.2%。 5、美联储主席鲍威尔指出，美联储致力于维护劳动力市场，维持物价稳定。10月2日，鲍威尔在一场圆桌会议上指出，该央行持续致力于维护一个稳健的劳动力市场。美联储副主席巴尔认为，目前的利率已经达到或接近一个有制约作用的水平，但要将通胀率稳定在2%，可能还需要维持当前高利率一段时间。 6、欧元区9月制造业PMI终值降至43.4。欧元区9月Markit制造业PMI终值从8月的43.5降至43.4，已连续第15个月位于荣枯线下方。 7、中国9月制造业PMI为50.2%，重返扩张区间。9月30日，国家统计局公布9月制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、51.7%和52%，比上月上升0.5、0.7和0.7个百分点，其中制造业PMI系时隔5个月重返扩张区间。 8、国办印发30条措施释放旅游消费潜力。国务院办公厅近日印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》，《若干措施》从5个方面提出30条推动旅游业高质量发展的工作措施。 9、《求是》杂志刊发国务院国资委党委署名文章《深入实施国有企业改革深化提升行动》。文章强调，切实把思想和行动统一到党中央关于实施国有企业改革深化提升行动的重大决策部署上来，牢牢把握国有企业改革深化提升行动的方向目标，突出抓好以更好服务国家战略为导向的功能性改革，着力打造发展方式新、公司治理新、经营机制新、布局结构新的现代新国企，在深化改革中全面加强国有企业党的领导和党的建设。 2.假期居民旅游消费持续恢复，地产销售较平淡 中秋国庆假期期间，国内旅游人次和旅游收入较2019年同期小幅增长，出境游 火热。经文化和旅游部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。携程数据显示，“十一”期间出境游整体订单同比去年增长近20倍。出境游的热门国家包括泰国、韩国、马来西亚、新加坡、澳大利亚、英国等国。 中秋国庆假期全国发送旅客4.58亿人次，较去年同期日均增长57.1%。根据交通运输部数据，中秋国庆假期全国发送旅客总量累计4.58亿人次，日均5727.7万人 次，较2022年同期日均增长57.1%。其中铁路、公路、水路、民航分别较2022年同期日均增长158.0%、28.1%、106.1%、195.0%。 2023年国庆档票房低于预期。根据国家电影局发布数据，2023年国庆档电影票 房收入27.34亿元，较2019年同期下降37%；观影人次为6510万，较2019年同期下降44%。其中，影片《坚如磐石》以8.83亿元的成绩领跑，《前任4：英年早婚》 《志愿军：雄兵出击》《93国际列车大劫案：莫斯科行动》《好像也没那么热血沸腾》分列票房榜二至五位。 假期期间国内地产销售较平淡。根据中指数据，2023年国庆假期期间（9月29日-10月6日），35个代表城市日均成交面积较去年国庆假期（10月1日-7日）下降两成左右。政策层面，近期各地楼市政策进一步松绑：深圳从29日起调整优化个人住房贷款利率下限，首套房调降40基点、二套调降30基点；宁波市住建局会同市级相关部门联合出台《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展若干政策的通知》，对多项房地产政策作了调整、优化——包括限购、限售、房贷、公积金贷款、交易税收、