2021中期投资策略：震荡中孕育机会

爱建证券2021中期投资策略：市场回归过程中，2021年上半年，市场指数整体呈震荡格局，市场高低位切换较为明显。抱团权重在震荡中寻找合适的估值定位，小市值也在震荡中逐渐回归，市场自我调节也是源于估值的基础。未来在流动性预期改变的压力下，业绩将逐渐成为估值的重要基础，流动性则渐渐归于次席。预计在3季度末期4季度初期会形成较大压力。宏观经济环境的平衡，市场从估值逐渐向业绩转变，因此市场更多的是内部结构的调整，难以有大幅上行的动力。随着经济的好转将逐渐以业绩为主导走出震荡格局，因此成长将成为市场的主要动力，尤其在流动性的靴子落地之后。业绩的增长对于估值的有较好修正，在流动性影响渐弱的情况下，业绩将成为估值的主要基础。2021年后期市场可能更多的围绕业绩展开，高估值的回归和低估值的修复仍将继续。重点关注的行业领域包括TMT、机械设备、电气设备、军工等，从主题上看科技成长类如半导体、新能源汽车、新能源等等仍是市场关注的重心。整体上依然是结构性机会，以交易为主。