徐工机械机构调研纪要

徐工机械机构调研报告 调研日期:2023-09-26 徐工集团工程机械股份有限公司是中国工程机械行业的领军企业,主营业务收入排名国内前三,拥有最多元化、最齐全的产品系列,也是国内行业标准的制定者和开发者。公司提供全方位的系统化解决方案,产品涵盖工程机械和零部件制造,在多个领域具有竞争力和影响力。作为国内最大的工程机械出口商之一,公司拥有布局全球的营销网络,多项产品出口市场份额第一。徐工机械在工程机械行业处于领先地位,是值得信赖的合作伙伴。 2023-09-28 证券部副部长李栋,财务部部长助理张宝希,证券部刘敏芳 2023-09-262023-09-26 特定对象调研公司418会议室 中邮证券证券公司- BOCIPrudentialAssetManagement其它- 华创证券 证券公司 - CMCapital - - 财通证券 证券公司 - CSFG 其它 - FranklinTempleton-- HSZGroup其它- (一)行业出口趋势判断? 答:海外市场保持良好趋势。基于经济持续恢复以及当前工程机械出口市场的良好趋势,出口市场依然能保持较好的增长。中长期看,首先 ,对国产品牌来说海外市场具有成长性特征,而且随着海外经济活动的正常化,海外市场压抑的需求将持续释放;其次,随着国产产品品质的提升,国内企业在海外的渠道布局的日趋完善,国产品牌综合竞争力在提升,海外市场渗透率也会提高。最后,从在主要出口市场占比情况看 ,大部分产品仍有很大的提升空间。总体来说,十四五期间,国产品牌行业海外市场销量有望保持增长趋势,是工程机械行业的重要增大点。(二)国内后续需求判断? 答:综合各界研判,我们预计这一轮行业周期拐点位于2024年中期前后,预期2025年重新步入向上周期。头部企业凭借规模优势、 产业布局优势、改革红利以及治理的现代化,预期将率先企稳。(三)出口区域有哪些? 答:公司出口区域占比情况降序依次为中亚、东南亚、非洲、南美、印尼、西亚北非、欧洲、北美、中美洲、大洋洲。(四)高机业务情况? 答:公司上半年高空作业平台销售超2.8万台,同比增长60%,销售收入超过40亿元,同比增长80%。 (五)欧美市场情况? 答:目前美欧区域销售收入占公司整体出口收入比例约10%。未来公司将继续着眼美欧市场,美欧市场保有量大,而公司在美欧的占有率还比较低,有巨大的成长空间,近两年已经在美欧市场完善布局,连续大幅增长,产品型谱和渠道布局逐步完善和加强,公司认为近期美欧市场还是主要的增量市场。 (六)新兴产业业务情况? 答:2023年上半年,高空作业机械、矿业机械、应急救援产业、环卫机械、物料搬运机械、农业机械等战略新兴产业收入123亿元 、同比增长44.5%,占营业收入23.99%、同比提升8.18个百分点。其中高空作业机械板块收入增长56.43%,矿业机械板块 收入增长40.86%。(七)目前矿机业务情况?矿机产品结构? 答:公司矿机机械还处于新兴产业,增长趋势明显,上半年公司矿业机械营收超42亿元,同比增长超40%。 目前公司矿机业务产品主要为矿挖,收入占比超30%;矿铰卡,收入占比超50%;其余为破碎筛分设备及备品备件。(八)目前公司管理改革措施有哪些? 答:1、产业板块战略布局新变化:擘画了工程机械、矿山机械、农业机械、环卫机械、应急救援装备和现代服务业“5+1”现代化产业体系新蓝图。2、海外体系运营布局新变化:按照“总部抓总,区域主战,产品线主建”思想,构建“1+11+N”的管控架构,围绕“ 金融、信息化、人才、备件物流”四大短板,高度重视海外资产安全和合规管理,补短赋能、提质增效,一体化推进国际化主战略落地的路径更加清晰。 3、创新体系布局落地:以高端化为引领,构建了“1+6+N”,由研究总院牵总、总部研发机构与各产业研发机构协同的两级研发体系架构。 4、完善人才“选育用留退”管理机制:上半年引进高端人才超80人;落地实施覆盖约2000人的限制性股票激励计划,全面深化实施职业经理人制度。 5、扎实推进“智改数转”董事长一号工程,推进研发与创新、供应链、智能制造与质量、营销和服务、财务管理、人力资源等全价值链管理变革。 (九)毛利率提升情况? 答:公司认为产品毛利率还有提升空间,目前措施主要是一稳:稳收入增长、价格,一降:降成本(材料、采购降本),三调整:提升中高毛利产品收入占比,减少低毛利产品收入占比,加大海外业务收入占比(目前毛利率、利润空间大于国内)。