本期板块表现 本期市场综合指数整体下行,上证综指报收3110.48,本期下跌0.70%,深证成指本期下跌0.68%,创业板指下跌0.47%,化工板块下跌了1.15%。 本期化工各细分板块多数下行,仅氟化工板块指数上涨0.32%,化学原料板块下跌1.88%,半导体材料和膜材料板块分别下跌了1.72%和1.70%。 本期化工个股表现 本期涨幅居前的个股有贝斯美、宝利国际、锦鸡股份、彤程新材、双一科技、高争民爆、国际实业、ST实华、丹科B股、高盟新材。本期贝斯美大涨16.97%,公司安徽铜陵年产8500吨戊酮系列绿色新材料项目即将投产; 本期宝利国际上涨13.25%,公司专注于高等级公路沥青新材料的研发与销售;受益于光刻机、光刻胶板块走强,本期彤程新材、高盟新材分别上涨9.41%、6.40%,两公司均参股国内领先的半导体光刻胶生产商北京科华; 本期风电板块走强,国内风电机舱罩龙头双一科技上涨8.8%;本期高争民爆上涨8.6%,公司专注于民用爆炸物品生产、销售、仓储及危险货物运输。 本期重点化工品价格 原油:本期原油供应紧张和投资者担忧经济与需求前景博弈,国际油价呈先涨后跌走势。 化工品:截止至9月28日,中国化工产品价格指数(CCPI)收于4957点,周涨跌幅为-1.0%。本期我们监测的化工品涨幅居前的为三氯乙烯(+10.4%)、辛醇(+6.8%)、DOP(+5.4%)、气相白炭黑(+4.4%)、邻硝基氯化苯(+2.9%)。本期三氯乙烯下游R134a市场回暖,叠加原料液氯市场走强,三氯乙烯价格上涨;本期浙江地区采购增塑剂积极,带动DOP和原料辛醇价格走高;本期气相白炭黑工厂库存低位,叠加原料一甲基三氯硅烷行情持续上涨,气相白炭黑价格上行;本期邻硝基氯化苯开工率下降致邻硝基氯化苯价格上涨。 投资建议 俄乌冲突下我国工业相对优势提升,叠加化工产业链不断完善升级,我们持续看好化工行业前景,给予“强于大市”评级。 持续推荐氨基酸行业龙头梅花生物、民用尼龙标的台华新材、尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普、固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、芳香烃化学品龙头新瀚新材;推荐半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油。 风险提示:经济紧缩风险;油价大幅波动;国际贸易摩擦风险 1.本期化工板块行情 本期市场综合指数整体下行,上证综指报收3110.48,本期下跌0.70%,深证成指本期下跌0.68%,创业板指下跌0.47%,化工板块下跌了1.15%。 图表1:本期大盘指数行情 1.1化工细分板块行情 本期化工各细分板块多数下行,仅氟化工板块指数上涨0.32%,化学原料板块下跌1.88%,半导体材料和膜材料板块分别下跌了1.72%和1.70%。 图表2:本期化工板块行情 1.2化工板块个股行情 本期涨幅居前的个股有贝斯美、宝利国际、锦鸡股份、彤程新材、双一科技、高争民爆、国际实业、ST实华、丹科B股、高盟新材。本期贝斯美大涨16.97%,公司安徽铜陵年产8500吨戊酮系列绿色新材料项目即将投产;本期宝利国际上涨13.25%,公司专注于高等级公路沥青新材料的研发与销售;受益于光刻机、光刻胶板块走强,本期彤程新材、高盟新材分别上涨9.41%、6.40%,两公司均参股国内领先的半导体光刻胶生产商北京科华;本期风电板块走强,国内风电机舱罩龙头双一科技上涨8.8%;本期高争民爆上涨8.6%,公司专注于民用爆炸物品生产、销售、仓储及危险货物运输。 图表3:本期化工板块涨幅前十标的 本期跌幅前十标的有鸿达兴业、亚士创能、镇洋发展、丸美股份、世龙实业、东来技术、名臣健康、万华化学、国恩股份、黑猫股份。本期鸿达兴业下跌12.32%,其子公司江苏金材科技是国内规模最大的PVC制品生产企业之一;日化板块有所走弱,丸美股份、名臣健康下跌7.10%、6.09%;本期世龙实业下跌6.21%,公司拟投资建设年产10万吨过碳酸钠及3万吨纯碱项目;近期万华化学烟台产业园MDI一体化、石化一体化等装置复产,叠加MDI价格偏弱运行,本期股价下跌5.23%;本期国恩股份下跌5.13%,公司电池包上盖产品已实现批量供货。 图表4:本期化工板块跌幅前十标的 2.本期重点化工品价格 2.1本期原油价格变动 原油:本期布伦特原油期货下跌9.3%,至84.58美元/桶。 本期原油供应紧张和投资者担忧经济与需求前景博弈,国际油价呈先涨后跌走势。 沙特和俄罗斯相继宣布延长额外减产至今年年底仍对油价形成支撑。10月4日,OPEC+联合部长级监督委员会会议维持减产政策不变,沙特重申维持100万桶/日、俄罗斯重申维持减少原油出口量30万桶/日不变至年底,原油供应紧张致布伦特油价一度高达95美元/桶。 不过,美联储预计年底前将把利率区间上调25个基点至5.50-5.75%,投资者担心这可能会抑制经济增长和整体燃料需求,同时美国汽油消费有所走弱,据EIA,截至9月29日当周,美国汽油库存大幅增加650万桶至2.27亿桶,为2022年1月以来最多,市场对能源需求前景的担忧致油价宽幅下行。 本期油价整体宽幅下滑,后续需要重点关注OPEC+减产情况、伊朗、伊拉克供应情况、欧美加息情况、中国需求侧恢复情况及俄乌局势。 图表5:布伦特原油期货价格变动情况(美元/桶) 2.2本期化工品涨跌排行 本期国内化工品市场下行,截止至9月28日,中国化工产品价格指数(CCPI)收于4957点,周涨跌幅为-1.0%。 图表6:中国化工品价格指数(CCPI)变动情况 本期我们监测的化工品涨幅居前的为三氯乙烯(+10.4%)、辛醇(+6.8%)、DOP(+5.4%)、气相白炭黑(+4.4%)、邻硝基氯化苯(+2.9%)。本期三氯乙烯下游R134a市场回暖,叠加原料液氯市场走强,三氯乙烯价格上涨;本期浙江地区采购增塑剂积极,带动DOP和原料辛醇价格走高;本期气相白炭黑工厂库存低位,叠加原料一甲基三氯硅烷行情持续上涨,气相白炭黑价格上行;本期邻硝基氯化苯开工率下降致邻硝基氯化苯价格上涨。 本期化工品跌幅居前的为双氧水(-11.0%)、邻二甲苯(-5.4%)、纯苯(-3.5%)、丙酮(-2.3%)、醋酸(-1.6%)。本期山东部分双氧水装置复产,叠加下游纸企及己内酰胺行业开工率下降,双氧水市场价格下行;本期邻二甲苯开工率上行致邻二甲苯价格下调;本期原油市场下行致纯苯价格走弱;本期下游异丙醇市场下跌,传导致丙酮市场价格下滑;本期安徽部分装置复产,叠加下游行业降负运行,醋酸市场走弱。 图表7:本期化工品涨幅前五 图表8:本期化工品跌幅前五 2.3重点化工品价格变动 图表9:重点化工品价格变动情况 3.本期重点公司公告、行业新闻 3.1本期重点公司公告 图表10:重点公司公告 3.2本期行业新闻 1)9月25日,巴斯夫表示正通过生产丙烯酸2-辛(2-0A)的专有工艺扩大其不断增长的14C生物基单体产品组合。根据ISO16620标准,该产品且有73%的14C可追湖生物基含量在性能方面,与化石替代品相比,新产品具有更好的涂层耐擦洗性、粘合剂抗剪切性,更低的挥发性有机化合物(VOC)和出色的耐候性。因此,2-丙烯酸辛酷是为数不多的可用于标准和高性能应用的14C生物基单体之一。除了常规的14C生物基2-丙烯酸辛酷,巴斯夫此次还推出了新产品2-丙烯酸辛酷BMB SCC PIuS。该产品中剩余的碳量通过ISCC PLUS认证,在巴斯夫生物质平衡(BMB1)方法的加持下,这种变体可进一步减少产品碳足迹(PCF2)。在近期超火的生物基领域,除了巴斯夫接连布局外,还有包括陶氏、LG化学、东丽、利安德巴赛尔、埃万特、SABIC万华化学、金发生物等在内的一大批巨头官宣动态。 2)9月27日晚,东方盛虹发布公告称,当日与沙特阿美子公司阿美亚洲签署框架协议,双方拟达成系列合作,包括沙特阿美或其关联方拟成为东方盛虹子公司的战略投资者。框架协议主要内容包括沙特阿美或其关联方有意向成为公司全资子公司江苏盛虹石化产业集团有限公司的战略投资者,拟持有盛虹石化少数股权;双方有意向在原油等原料的长期采购和供应、化工产品和燃料产品销售、高附加值技术许可等方面进行合作。 3)Harpe Bioherbicide Solutions致力于提供天然可持续除草方案,该农业技术公司近日宣布已同科迪华,及麻省理工学院和哈佛大学的布洛德研究所,就CRISPR-Cas9和相关基因编辑技术签署了知识产权许可协议,以进一步研发Harpe Bioherbicide耐受作物。证明Harpe Bioherbicide应用CRISPR-Cas9技术对作物具备耐受性可行,将有助于满足农民对丰富差异化除草方案的需求,同时进一步拓宽该技术商业应用的机会。将CRISPR-Cas9技术加入到Harpe的技术平台中,将有助于在适合的季节使用Harpe的新生物除草剂,以帮助应对日益严重的杂草抗性,同时推动可持续的技术在全球粮食生产中的应用。该公司持续推进其植物源非选择性天然除草剂产品组合迈向商业化。 4)先正达全球生物制剂团队近日莅临武汉科诺生物科技股份有限公司仙桃分公司参观考察,并与科诺总经理李青、技术副总刘华梅及科诺高管团队就科诺发展历程、研发成果、市场布局等多方面展开了深入交流。先正达团队实地参观了科诺仙桃生产基地,见证了其行业领先的微生物发酵和生产工艺,及优秀的生产管理技术和强大的产能供应能力。随后,双方分别就发展战略、研发实力、高端制造、生物制剂业务等方面进行了分享,共同探讨推进生物制剂产业快速发展的可能性,并达成高度共识。 4.投资主线 1)关注去全球化下,绿色、再生产业存较大机遇 去全球化及碳关税背景下,绿色环保减碳等ESG指标在国际贸易中的重要性愈发重要,废旧聚合物回收循环再生产业存在较大机遇。再生产品的绿色溢价愈发凸显,尤其是化学法再生尼龙、化学法再生涤纶等再生产品溢价尤为显著。持续推荐三联虹普、惠城环保、台华新材。同时,三联虹普、台华新材亦有望受益于尼龙66扩产大周期。 2)关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性,工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时,内循环、自主可控的重要性进一步凸显,建议关注国产替代、内循环相关标的。关注国内碳纤维装备制造龙头精工科技。 3)关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导,全球经济紧缩交织需求下行; 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振,化工领域部分优质资产估值跌入历史底部,建议关注超跌低估值优质资产长阳科技、华鲁恒升、万华化学。 随着经济复苏,轮胎行业库存低位而需求恢复明显,建议关注轮胎补库行情;农药板块需求刚性,建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份和布局碳五产业链的贝斯美。 4)关注高成长属性板块机会 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞,实现目标化合物大规模生产,在转化效率、环保节能等方面具备显著优势,被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下,化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。 POE产业存较大行业机遇,其制备技术门槛高,在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情,23/24年有望成为POE国产化的窗口期,提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待,推荐鼎际得,建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料,在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间,2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年;气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 另外,推荐深耕VD3产业的花园生物,其拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链,并进一步向下游布局活性VD3药物,进一步打开成长空间。中长期看好公司25-羟基VD3产品的竞争优势和市场开拓。 5)关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是