基础化工行业周报：制冷剂板块全面上行，TDI价格走弱

本周板块表现 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3189.25，本周下跌3.01%，深证成指本周下跌3.82%，创业板指下跌3.37%，化工板块下跌2.27%。 本周化工各细分板块均下跌，有机硅跌幅最明显，板块指数下跌3.70%；化学原料和化学纤维板块分别下跌3.11%和2.81%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有昊华科技、三美股份、巨化股份、本立科技、永和股份、蓝晓科技、西陇科学、*ST榕泰、善水科技和雪龙集团。三代制冷剂配额即将落地，行业将迎来供给约束，带动本周制冷剂板块上行，昊华科技上涨14.56%，公司拥有高端氟材料业务；三美股份上涨11.91%，近期拟投资建设年智能分装3,500万瓶罐制冷剂生产线及配套设施项目；巨化股份上涨11.87%，公司目前正在实施1万吨PVDF项目的分期建设；永和股份上涨10.02%，公司含氟高分子放量。本周善水科技上涨8.20%，公司拟回购股份。 本周重点化工品价格 原油：本周布伦特原油期货上涨0.2%，至86.40美元/桶。本周深化减产措施叠加美国回补战略石油储备，国际油价整体上行。 化工品：截止至8月10日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于4623点，周涨跌幅为-0.1%。本周我们监测的化工品涨幅居前的为醋酸(+7.8%)、邻二甲苯(+4.7%)、C9石油树脂（+3.7%）、双氧水（+3.4%）、裂解 C5 （+3.1%）。 本周天津和河南部分醋酸装置停车或降负运行，叠加下游醋酸乙烯开工率上行，醋酸价格上涨；本周邻二甲苯开工小幅下滑，叠加原油价格维持高位，邻二甲苯市场走高；本周原料裂解C9价格上涨推动C9石油树脂价格上行；本周双氧水行业开工率下行，叠加工厂库存持续下降，双氧水价格走高；本周下游汽油市场整体上行致裂解 C5 价格上涨。 投资建议 俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 持续推荐民用尼龙标的台华新材、尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普、固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、芳香烃化学品龙头新瀚新材；推荐国产分子筛龙头建龙微纳、碳纤维装备制造稀缺标的精工科技、半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油。 风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3189.25，本周下跌3.01%，深证成指本周下跌3.82%，创业板指下跌3.37%，化工板块下跌2.27%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1化工细分板块行情 本周化工各细分板块均下跌，有机硅跌幅最明显，板块指数下跌3.70%；化学原料和化学纤维板块分别下跌3.11%和2.81%。 图表2：本周化工板块行情 1.2化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有昊华科技、三美股份、巨化股份、本立科技、永和股份、蓝晓科技、西陇科学、*ST榕泰、善水科技和雪龙集团。三代制冷剂配额即将落地，行业将迎来供给约束，带动本周制冷剂板块上行，昊华科技上涨14.56%，公司拥有高端氟材料业务；三美股份上涨11.91%，近期拟投资建设年智能分装3,500万瓶罐制冷剂生产线及配套设施项目；巨化股份上涨11.87%，公司目前正在实施1万吨PVDF项目的分期建设；永和股份上涨10.02%，公司含氟高分子放量。本周善水科技上涨8.20%，公司拟回购股份。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有华特气体、奇德新材、濮阳惠成、国光股份、光威复材、容大感光、亚士创能、丰元股份、川金诺和广东宏大。本周华特气体下跌15.2%，上半年公司营收、归母净利润分别同比下降16.21%、36.85%；本周奇德新材下跌14.45%，公司持股5%以上股东以集中竞价方式减持其持有公司股票84.16万股；本周濮阳惠成下跌10.22%，公司暂缓实施“功能材料中间体项目”建设；本周国光股份下跌9.75%，上半年公司营收、归母净利润分别同比上涨8.94%、20.11%。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1本周原油价格变动 原油：本周布伦特原油期货上涨0.2%，至86.40美元/桶。 本周深化减产措施叠加美国回补战略石油储备，国际油价整体上行。 原油供应收紧的预期持续提振油价。沙特能源部宣布，沙特将把100万桶/日的自愿减产延长至9月，且9月之后减产措施可能还会延长或深化。俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将在9月继续自愿减少石油供应，石油出口将减少30万桶/日，OPEC+联合部长监测委员会支持他们的决定，市场对原油供应收紧的预期持续提振油价。 库存方面，虽然EIA数据显示美国原油库存增加，但同时，美国汽油库存、馏分油库存减少，战略石油储备（SPR）库存增加的消息对油价形成支撑。据EIA，截至8月4日当周，EIA汽油库存减少266.1万桶至2.16亿桶，SPR库存增加99.5万桶至3.48亿桶。 不过，中国海关总署公布的数据显示，7月份中国石油进口量为4369万吨，环比6月大幅减少，利空油价。本周油价震荡上行，后续需要重点关注OPEC+减产情况、伊朗供应情况、欧美加息情况、中国需求侧恢复情况及俄乌局势。 图表5：布伦特原油期货价格变动情况(美元/桶) 2.2本周化工品涨跌排行 本周国内化工品市场小幅下滑，截止至8月10日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于4623点，周涨跌幅为-0.1%。 图表6：中国化工品价格指数（CCPI）变动情况 本周我们监测的化工品涨幅居前的为醋酸(+7.8%)、邻二甲苯(+4.7%)、C9石油树脂（+3.7%）、双氧水（+3.4%）、裂解 C5 （+3.1%）。本周天津和河南部分醋酸装置停车或降负运行，叠加下游醋酸乙烯开工率上行，醋酸价格上涨；本周邻二甲苯开工小幅下滑，叠加原油价格维持高位，邻二甲苯市场走高；本周原料裂解C9价格上涨推动C9石油树脂价格上行；本周双氧水行业开工率下行，叠加工厂库存持续下降，双氧水价格走高；本周下游汽油市场整体上行致裂解 C5 价格上涨。 本周化工品跌幅居前的为TDI（-3.0%)、正丁醇(-3.0%)、己二酸(-1.5%)、丁酮(-1.3%)、丙烯酸丁酯(-1.1%)。本周终端需求跟进较弱致TDI市场价格下行；本周正丁醇行业开工率上行致正丁醇价格下调；本周终端需求低迷致己二酸价格走弱；本周丁酮装置开工率提升致丁酮市场价格下滑；本周原料正丁醇价格下行致丙烯酸丁酯市场走弱。 图表7：本周化工品涨幅前五 图表8：本周化工品跌幅前五 2.3重点化工品价格变动 图表9：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1本周重点公司公告 图表10：重点公司公告 3.2本周行业新闻 1）8月9日下午，国家生态环境部大气环境司组织召开了《2024年度全国HFCs配额总量设定与分配实施方案》初稿行业交流会，就HFC配额方案与生产和消费行业进行交流，提议生产配额以2020-2022年三年生产量平均值作为发放给企业的基准线，国家保留基加利修正案中65%的HCFCs份额适时发放，按照HFCs品种以实物吨为单位发放。同一品种配额可以等量替换，用于调整的配额为当年未使用的；不同品种配额需遵循不增加二氧化碳当量、低GWP值品种不得调为高GWP值品种、调增后的配额量不超过环评能力的50%、HFC23不得调整为其他品种的原则。本次会议暂未确定最终方案，后续会继续与空调企业、专家组讨论。 2）2023年8月8日，欧洲食品安全局发布10.2903/j.efsa2023.8189号文件，拟将蜂蜜及蜂产品中肟菌酯(tifloxystrobin)的最大残留限量由原0.05mg/kg修订为0.07mg/kg。该修订将在欧盟官方公报发布后正式生效。肟菌酯(Trifloxystrobin)是1998年由汽巴-嘉基公司(现属先正达公司)开发的甲氧丙烯酸酯类杀菌剂，根据协议2000年以后由德国拜耳公司进行全球开发。是从天然产物Strobilurins作为杀菌剂先导化合物成功地开发的一类新的含氟杀菌剂，具有高效、广谱、耐雨水冲刷、持效期长等特性。 3）近日，来自中国农业大学、美国内布拉斯加大学林肯分校和爱荷华州立大学的科学家们在《自然遗传学》（Nature Genetics）杂志上发表了他们合作进行的研究结果，构建了全球首个玉米所有端粒到端粒（T2T）的组装，即绘制成功了全球首个完整的玉米基因组图谱。绘制玉米基因组的全部图谱一直是一项长期挑战，因为玉米基因组庞大且极其复杂，这也是全球首次完成复杂动植物基因组的无间隙组装。 4）受今年第5号台风″杜苏芮″外围云系影响，7月28日至7月31日，河北省中南部地区出现60～994毫米的降水，根据全省农技系统墒情监测基点数据和田间调查综合分析：此次降雨缓解了我省自6月份以来的农田干旱，当前除张家口、承德两市北部局地墒情不足外，全省其他地区旱情全面解除，部分监测点0～50厘米土壤偏湿，5成以上监测点土壤储水量接近饱和状态，部分雨量较大的地区农田出现积水。大田主要粮油作物均处于水肥需求高峰期，同时也是病虫害发生高峰期，本轮降水造成土壤养分流失，田间湿度加大，易造成植株倒伏、脱肥、诱发病虫害发生等。 河北发布灾后作物田间管理技术建议，氯虫苯甲酰胺、甲维盐等被推荐。 4.投资主线 1）关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性，工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时，内循环、自主可控的重要性进一步凸显，建议关注国产替代、内循环相关标的。推荐国内碳纤维装备制造龙头精工科技；推荐半导体材料领域的上海新阳，公司清洗液、蚀刻液、电镀系列半导体材料产品已顺利量产，并有望在高端光刻胶领域率先实现进口替代的突破。 2）关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导，全球经济紧缩交织需求下行； 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振，化工领域部分优质资产估值跌入历史底部，建议关注超跌低估值优质资产，建议关注华鲁恒升、万华化学。 轮胎行业库存低位而需求恢复明显，建议关注海运费下行后的轮胎补库行情，推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎；农药板块需求刚性，建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份。 3）关注废塑料化学回收再生行业 碳减排、绿色环保背景下，废塑料污染问题已迫在眉睫，针对废塑料污染而生的化学回收再生技术产业化迅速推进。我们推荐混合废塑料处置科技型龙头惠城环保。 化纤塑料领域，海外服装品牌对再生纤维愈发青睐，建议关注民用丝级尼龙回收再生标的台华新材，化学回收再生装备制造企业三联虹普，以及未上市企业浙江佳人。 4）关注油服景气上行周期 在俄乌冲突及能源安全保障工作重要性凸显的背景下，“增储上产”政策持续推进，叠加高油价驱动上游资本开支提升，油服板块有望从中受益，行业处于景气上行周期。据Rystad和OPEC数据，石油上游投资在2020年大幅下降了29%，2021年仅增长了6%，但2022年的增长估计略高于20%，并且在2023-2025保持持续增长。我们推荐中曼石油、中海油服。 5）关注高成长属性板块机会 POE产业存较大行业机遇，其制备技术门槛高，在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情，23/24年有望成为POE国产化的窗口期，提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待，推荐鼎际得，建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料，在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间，2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年；气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞，实现目标化合物大规模生产，在转化效率、环保节能等方面具备显著优势，被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下，化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物