港股晨报
2023年10月2日 港股晨报 2023年10月3日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 规上工业企业利润由降转增，港股缩量反弹 2.公司点评 东软教育（9616.HK）-教育资源输出业务发展迅猛，潜力巨大 1.安信视点：规上工业企业利润由降转增，港股缩量反弹注美联储5月议息会议 上周五，国内小长假首日港股表现亮眼，恒指收盘大涨2.51%，报17809.66点，科技指数涨3.77%，报3920.59点，国企指数涨2.63%。由于南向交易关闭，全日大市成交额降至677亿港元，前一交易日801.84亿港元。 个股来看，中广核矿业1164.HK表现亮眼大涨10.07%！公司9月成功进入港股通，市场热度高位不减。在调入港股通后，作为核电产业链的稀缺标的，公司的行业关注度以及热度持续提升。国际天然铀价进入上行轨道，利好公司下半年业绩持续改善。近期，原料天然铀矿价格维持强劲上涨，上涨3.5美元至65.5美元/磅，环比上涨5.64%。国际铀矿市场供需错配，以目前现货价格难以买到铀矿，需要加价，预计未来在核燃料供需关系矛盾加剧下，进一步推升天然铀价格上涨，利好公司业绩。中广核矿业为安信国际10月推荐金股，欢迎投资者继续关注！ 阿里影业1060.HK大涨5.08%。公司8月19日公告，拟收购阿里大文娱集团旗下在线演出票务平台大麦。交易通过配发新股，按每股0.52港元发行 25.13亿普通股，交易对价13.07亿港元（1.67亿美元）。预计交易4季度完成，阿里巴巴对阿里影业的持股将从50%增加到54.26%。暑期线下演出复苏加速。2季度国内演出票房收入118亿元，环比1季度增137%。暑期7月-8月合计票房103亿元，同比增7.9倍，对比2019年全年演出票房收入200亿元。大麦23财年收入2.28亿元，约为阿里影业同期票务收入的18%，调整后净亏损1亿元。收购大麦后，可强化演出票务业务能力及产业链上游影响力。电影暑期档及国庆档参与度高。暑期档电影票房top2《孤注一掷》、《消失的她》由阿里影业主控发行，票房均超35亿元。国庆档定档12部影片目前预售第一《前任4》为阿里影业主出品发行，票房有望超越《前任3》（19亿元，2017年12月29日上映）。预计全年业绩强劲反弹。预计24财年收入增50%至53亿元，调整后EBITDA利润8亿元，利润率15%。催化剂：国庆档《前任4》票房若超预期；更长期看，与阿里文娱有进一步战略协同可能。推荐投资者关注。 宏观来看，国家统计局近期公布的数据显示，8月份，全国规模以上工业企业利润同比增长17.2%，这是自去年下半年以来，工业企业当月利润首次实现正增长。根据统计局数据，不同类型企业的利润在1-8月份均呈现回升 趋势。国有控股企业、外商及港澳台商投资企业的利润同比降幅在1-8月 份相比1-7月份有所收窄，分别减少了3.8个百分点和1.3个百分点；而 私营企业的降幅更显著，降幅收窄了6.1个百分点。此外，大型、中型、小型企业的利润降幅也分别收窄了4.1、3.4和3.4个百分点。 总体来看，工业企业的利润恢复速度明显加快，但累计利润仍然存在较大的降幅。在下一阶段，需要着力推动各项政策措施的具体实施，进一步推进新型工业化，同时重点关注扩大有效需求的问题。随着疤痕效应的逐步修复，权益市场触底反弹可以期待。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2023-10-3 2.公司点评 东软教育（9616.HK）-教育资源输出业务发展迅猛，潜力巨大 2023年上半年，东软教育的收入9.2亿元，同比增长23.5%，经调整归母净利润为2.7亿元，同比增长17.4%。我们认为公司的高教业务稳健增长。教育资源输出业务发展迅猛，是业绩的重要驱动力。预计23/24/25年公司归母净利润达到4.3/5.1/5.9亿元。目标价4港元，买入评级。 报告摘要 上半年净利润增长17%，至2.7亿元。2023年上半年，公司收入9.2亿元，同比增长23.5%，经调整归母净利润为2.7亿元，同比增长17.4%。 高教业务稳增长。23年上半年东软教育的高教板块收入达7.5亿元，同比增长29.1%，占总收入81.5%。高教业务收入的增长源于高质量办学方针带动在校生人数及平均学费的提升。23学年，公司三所本科院校在校生同比增长16.1%至5.3万人，上半年生均收费同比提升11.1%至1.4万元。截至23年上半年，集团整体利用率 已达到91%，并开启成都院校的新校园建设。工程将于24学年提供约3200人的容量。 教育资源输出业务发展迅猛。1）教育资源输出业务收入同比增长48.7%至1.0亿元，主要得益于智慧教育平台、教学内容与实验实训室产品收入同比增长74.6%至0.5亿元。公司在期内迭代以元宇宙智慧康养未来教育平台、应用软件系统开发等多款新智慧教育软件产品，积极赋能客户院校。同时，升级无人驾驶、电商大数据、C语言等多项智慧实训室，并针对7个热门专业新建13门标准化专业课程与218个1-5级体系化项目。2）数字工场收入同比下降93%至210万元，主要由于数字工场模式转型，以与政府共建数字工场实训基地，替代了自建数字工场；以自主研发的在线实训项目资源，替代了工程师直接参与的项目开发与实训。3）继续教育业务收入同比下降2%至0.7亿元。 目标价至4港元，买入评级。我们认为公司的高教业务稳健增长。教育资源输出发展迅猛，是业绩的重要驱动力。预计23/24/25年公司归母净利润达到4.3/5.1/5.9亿元。目标价4港元，买入评级。 分析师：王强 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。公司评级体系 收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010
