铜锌日报

行业铜锌日报 2023 年 9 月 1 日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 一、 行情回顾与操作建议 1） 锌期货 沪锌震荡收十字星，隔夜美 ADP 就业数据低于预期且美二季度实际 GDP 下修，对美联储加息结束的押注升温，美元指数走弱，日内中国公布 8 月制造业 PMI 继续荣枯线下方运行，市场做多情绪不佳，午盘后锌价明显涨幅收窄。沪锌总持仓下降而总成交增加，09-10 价差涨 20 至 225，三地现货升水继续下滑，上海降至90-100，广东降至 135-155，天津降至 90-230。沪伦比值微涨至 8.77，扣除汇率涨至 1.2，进口小幅盈利，LME0-3 价差-17.75，沪锌略强于伦锌。本周五美公布非农就业数据，根据 ADP 数据显示来看预计非农数据超预期强劲的可能性较弱，美元指数难拾涨势，国内地产政策刺激利好仍存，且金九银十下游需求旺季即将到来，锌市需求预期向好，预计锌价继续小幅上行 2） 铜期货 铜价震荡偏强，隔夜美公布的数据不佳令美元走弱，而日内中国公布的制造业 PMI继续在荣枯线下运行，压制市场情绪。不过铜现货升水在月末连续两天上涨至 300上方，现货紧张态势凸显，市场对金九银十期待加强。盘面 09-10 价差涨至 360，精废价差涨至 1544，废铜杆对当月扣减 480，华东电力用杆加工费报 790，废铜杆替代优势显现。仓单溢价涨至 57.5，提单溢价涨至 62，LME0-3 价差-26.95，进口盈利涨至 179；国内现货紧张态势不改，金九银十旺季预期下需求有望回升，而 9 月冶炼厂检修增加产量预计环比下降，现货高升水态势或将持续，支撑铜价。在美 7 月 ADP 就业数据低于预期背景下预计周五美非农就业数据也难有超预表现，预计铜价将继续偏强运行。 二、 行业要闻 1.上海现货，今日 1#电解铜现货对当月 2309 合约报于升水 290~升水 360 元/吨，均价报于升水 325 元/吨，较上一交易日上涨 10 元/吨。平水铜成交价70020~70090 元/吨，升水铜成交价格 70070~70150 元/吨。早盘，沪期铜 2309 合约从 69840 元/吨略微回吐涨幅，上午十时前在 69750~69830 元/吨波动，随后重心落至 69730 元/吨附近，收于 69730 元/吨。隔月 BACK 月差受沪铜09 合约平仓拉涨，日内从 BACK260 元/吨走高至 BACK320 元/吨。 8 月最后一个交易日，现货市场情绪持稳，市场成交依旧由贸易商主导，部分贸易商仍在寻求低价货源，以及少量下游仍对当月票据有所需求。早市，持货商报主流平水铜下月票升水 280~290 元/吨，好铜 350~360 元/吨，湿法铜升 水200~230 元/吨附近。进入主流交易时段主流平水铜下月票升水 290~310 元/吨，个别报价升水 320 元/吨以上，好铜升水 360 元/吨，湿法铜如 esox 等升水 230 元/吨附近，非注册货源百元每吨以内。 月末交易情绪清淡，贸易商经历月末几天已经为 9 月初备好库存，进入 9 月后，市场对“金九银十”期待加强，9 月沪铜现货行情或将演绎买卖双方精彩博弈。 2.今日广东 1#电解铜现货对当月合约报升水 200 元/吨-升水 220 元/吨，均价升水 210 元/吨较上一交易日涨 25 元/吨；湿法铜报升水 150-升水 160元/吨，均价升水 155 元/吨较上一交易日涨 20 元/吨。1#电解铜均价为 70000元/吨较上一交易日涨 200 元/吨，湿法铜均价为 69945 元/吨较上一交易日涨195 元/吨。现货市场：广东库存结束 10 连降小幅增加，月末下游补货量减少是主因。月末最后一个交易日，不论持货商还是下游买卖的积极性并不大，部分持货商看好后市继续挺价出货，升水较昨日小幅走高，但成交并不佳。另外，月差扩大也是令交投转淡的原因之一。截至到 11 点当月合约好铜报升水 220 元/吨，平水铜报升水 200 元/吨，湿法铜报升水 150 元/吨。总体来看，月末最后一个交易日，市场交投淡静，关注明日月差的变化情况。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报平水~升 100 元/吨，均价升水 50 元/吨较上一交易日跌 10 元/吨，成交价格 69720-69890 元/吨，均价 69805 元/吨较前一交易日涨 180 元/吨。8 月最后一个交易日，铜价继续上行，下游询价积极性较弱，部分持货商降价出货，华北地区升水小幅走低，现货市场活跃度依旧冷清。 4.天津市场 0#锌锭主流成交于 21230~21430 元/吨，紫金成交于 21470~21570元/吨，葫芦岛报在 26060 元/吨，0#锌普通对 2309 合约报 90~230 元/吨附近，紫金对 2309 合约报 330~370 元/吨附近，津市较沪市升水 30 元/吨。截止午市收盘，普通品牌驰宏对 09 合约升水 90~130 元/吨附近，红烨对 09 合约升水 230 元/吨附近，百灵对 09 合约升水 130~150 元/吨附近，新紫对 09 合约升水 130~150 元/吨附近，麒麟对 2309 合约报升水 90~120 元/吨附近，哈锌（免出库）对 09 合约升水 50 元/吨附近，高价品牌紫金对 2309 合约报升水330~370 元/吨附近。今日天津市场升水报价再度大幅回落，市场货物较多，整体成交乏力，延续清淡，市场报价稍显分歧，部分报价相对较低，整体交 投氛围一般。1#锌锭成交于 21160~21300 元/吨附近。 5.宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 21190-21290 元/吨左右，常规品牌对 2309合约升水 60~70 元/吨，对上海现货贴水 30 元/吨，当前宁波地区主流对 2309合约报价。第一时间段，铁峰对 2309 合约升水 60-70 元/吨，现货交投氛围极差。第二时间段，现货升水基本持平第一时间段，进口锌冲击持续，国产锌几无成交，成交多以低价为主，现货升水持续下滑。整体看，锌价高位持稳，下游畏高慎采，持货商调价出货，然成交依旧惨淡。 6.广东 0#锌主流成交于 21080~21145 元/吨，主流品牌对 2310 合约报价在升135~155 元/吨左右，对上海现货贴水 130 元/吨。第一时间段，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价贴水 20~30 元/吨左右，锌价高位企稳，下游畏高慎采，持货商调价出货，同时月差略有收窄，升水大幅下滑。第二时间段，贸易商对麒麟、蒙自等报价维持在升水 135~155 元/吨左右，市场成交氛围较差，且多为贸易商间低价成交。整体看，锌价高位企稳，下游畏高慎采，持货商调价出货，同时月差略有收窄，升水大幅下滑。市场成交氛围较差，且多为贸易商间低升水成交。 7.今日 0#锌主流成交价集中在 21210~21290 元/吨，双燕成交于 21340~21420元/吨，1#锌主流成交于 21140~21220 元/吨。今日锌价高位，现货升水继续下探，基本成交在对均价贴水 10~20 元/吨附近，跟盘对 2309 合约升水 90~100元/吨，基无成交；第二交易时段，普通国产报价对 2309 合约升水 80~90 元/吨附近，高价品牌双燕对 2309 合约报价 210~230 元/吨附近。今日升水继续下探，且月差再度上涨，贸易商出货积极，下游企业刚需采买，整体成交一般。 三、 数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市下城区新华路 6 号 224 室、225 室、227 室电话：0571-87777081邮编：310003 上海浦电路营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021- 63097527邮编：200082 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533邮箱：service@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com