铜锌日报

行业 铜锌日报 日期 2023年9月1日 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 有色金属研究团队 表1：期货市场行情 一、行情回顾与操作建议 单位：元/吨 开盘 收盘 最高 最低 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 沪锌2309 21180 21185 21340 21085 110 0.52 24325 -6178 沪锌2310 21005 20960 21155 20890 80 0.38 110436 1483 沪锌2311 20755 20725 20905 20660 70 0.34 55832 1011 沪铜2309 69810 69790 69900 69600 260 0.37 80567 -10035 沪铜2310 69570 69430 69650 69280 130 0.19 159215 2445 沪铜2311 69300 69140 69590 69030 90 0.13 103553 6855 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1）锌期货 沪锌震荡收十字星，隔夜美ADP就业数据低于预期且美二季度实际GDP下修，对美联储加息结束的押注升温，美元指数走弱，日内中国公布8月制造业PMI继续荣枯线下方运行，市场做多情绪不佳，午盘后锌价明显涨幅收窄。沪锌总持仓下降而总成交增加，09-10价差涨20至225，三地现货升水继续下滑，上海降至90-100，广东降至135-155，天津降至90-230。沪伦比值微涨至8.77，扣除汇率涨至1.2，进口小幅盈利，LME0-3价差-17.75，沪锌略强于伦锌。本周五美公布非农就业数据，根据ADP数据显示来看预计非农数据超预期强劲的可能性较弱，美元指数难拾涨势，国内地产政策刺激利好仍存，且金九银十下游需求旺季即将到来，锌市需求预期向好，预计锌价继续小幅上行 2）铜期货 铜价震荡偏强，隔夜美公布的数据不佳令美元走弱，而日内中国公布的制造业PMI继续在荣枯线下运行，压制市场情绪。不过铜现货升水在月末连续两天上涨至300上方，现货紧张态势凸显，市场对金九银十期待加强。盘面09-10价差涨至360，精废价差涨至1544，废铜杆对当月扣减480，华东电力用杆加工费报790，废铜杆替代优势显现。仓单溢价涨至57.5，提单溢价涨至62，LME0-3价差-26.95，进口盈利涨至179；国内现货紧张态势不改，金九银十旺季预期下需求有望回升，而9月冶炼厂检修增加产量预计环比下降，现货高升水态势或将持续，支撑铜价。在美7月ADP就业数据低于预期背景下预计周五美非农就业数据也难有超预表现，预计铜价将继续偏强运行。 二、行业要闻 1.上海现货，今日1#电解铜现货对当月2309合约报于升水290~升水360元/吨，均价报于升水325元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。平水铜成交价70020~70090元/吨，升水铜成交价格70070~70150元/吨。早盘，沪期铜2309 合约从69840元/吨略微回吐涨幅，上午十时前在69750~69830元/吨波动，随后重心落至69730元/吨附近，收于69730元/吨。隔月BACK月差受沪铜09合约平仓拉涨，日内从BACK260元/吨走高至BACK320元/吨。8月最后一个交易日，现货市场情绪持稳，市场成交依旧由贸易商主导，部分贸易商仍在寻求低价货源，以及少量下游仍对当月票据有所需求。早市，持货商报主流平水铜下月票升水280~290元/吨，好铜350~360元/吨，湿法铜升水200~230元/吨附近。进入主流交易时段主流平水铜下月票升水290~310元/吨，个别报价升水320元/吨以上，好铜升水360元/吨，湿法铜如esox等升水230元/吨附近，非注册货源百元每吨以内。月末交易情绪清淡，贸易商经历月末几天已经为9月初备好库存，进入9月后，市场对“金九银十”期待加强，9月沪铜现货行情或将演绎买卖双方精彩博弈。 2.今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200元/吨-升水220元/吨，均价升水210元/吨较上一交易日涨25元/吨；湿法铜报升水150-升水160元/吨，均价升水155元/吨较上一交易日涨20元/吨。1#电解铜均价为70000元/吨较上一交易日涨200元/吨，湿法铜均价为69945元/吨较上一交易日涨195元/吨。现货市场：广东库存结束10连降小幅增加，月末下游补货量减少是主因。月末最后一个交易日，不论持货商还是下游买卖的积极性并不大，部分持货商看好后市继续挺价出货，升水较昨日小幅走高，但成交并不佳。另外，月差扩大也是令交投转淡的原因之一。截至到11点当月合约好铜报升水220元/吨，平水铜报升水200元/吨，湿法铜报升水150元/吨。总体来看，月末最后一个交易日，市场交投淡静，关注明日月差的变化情况。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报平水~升100元/吨，均价升水50元/吨较上一交易日跌10元/吨，成交价格69720-69890元/吨，均价69805元/吨较前一交易日涨180元/吨。8月最后一个交易日，铜价继续上行，下游询价积极性较弱，部分持货商降价出货，华北地区升水小幅走低，现货市场活跃度依旧冷清。 4.天津市场0#锌锭主流成交于21230~21430元/吨，紫金成交于21470~21570元/吨，葫芦岛报在26060元/吨，0#锌普通对2309合约报90~230元/吨附近，紫金对2309合约报330~370元/吨附近，津市较沪市升水30元/吨。截止午市收盘，普通品牌驰宏对09合约升水90~130元/吨附近，红烨对09合约升水230元/吨附近，百灵对09合约升水130~150元/吨附近，新紫对09合约升水130~150元/吨附近，麒麟对2309合约报升水90~120元/吨附近，哈锌 （免出库）对09合约升水50元/吨附近，高价品牌紫金对2309合约报升水330~370元/吨附近。今日天津市场升水报价再度大幅回落，市场货物较多，整体成交乏力，延续清淡，市场报价稍显分歧，部分报价相对较低，整体交 投氛围一般。1#锌锭成交于21160~21300元/吨附近。 5.宁波市场主流品牌0#锌成交价在21190-21290元/吨左右，常规品牌对2309合约升水60~70元/吨，对上海现货贴水30元/吨，当前宁波地区主流对2309合约报价。第一时间段，铁峰对2309合约升水60-70元/吨，现货交投氛围极差。第二时间段，现货升水基本持平第一时间段，进口锌冲击持续，国产锌几无成交，成交多以低价为主，现货升水持续下滑。整体看，锌价高位持稳，下游畏高慎采，持货商调价出货，然成交依旧惨淡。 6.广东0#锌主流成交于21080~21145元/吨，主流品牌对2310合约报价在升135~155元/吨左右，对上海现货贴水130元/吨。第一时间段，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价贴水20~30元/吨左右，锌价高位企稳，下游畏高慎采，持货商调价出货，同时月差略有收窄，升水大幅下滑。第二时间段，贸易商对麒麟、蒙自等报价维持在升水135~155元/吨左右，市场成交氛围较差，且多为贸易商间低价成交。整体看，锌价高位企稳，下游畏高慎采，持货商调价出货，同时月差略有收窄，升水大幅下滑。市场成交氛围较差，且多为贸易商间低升水成交。 7.今日0#锌主流成交价集中在21210~21290元/吨，双燕成交于21340~21420元/吨，1#锌主流成交于21140~21220元/吨。今日锌价高位，现货升水继续下探，基本成交在对均价贴水10~20元/吨附近，跟盘对2309合约升水90~100元/吨，基无成交；第二交易时段，普通国产报价对2309合约升水80~90元/吨附近，高价品牌双燕对2309合约报价210~230元/吨附近。今日升水继续下探，且月差再度上涨，贸易商出货积极，下游企业刚需采买，整体成交一般。 三、数据概览 图1：两市锌价走势图2：锌沪伦比值 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：两市铜价走势图4：铜沪伦比值 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号