申万期货品种策略日报：铜锌铅

20240104申万期货品种策略日报-铜锌铅 申银万国期货研究所李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241 国内期货市场 上期所主力合约 铜 锌 铅 前日收盘价 68,610 21,645 15,980 涨跌 -210 155 30 涨跌幅 -0.31% 0.72% 0.19% 成交量 48,693 85,813 33,416 持仓量 135,896 85,770 46,968 持仓量变化 -5,161 -107 -2,658 现货市场 上海金属网 铜 锌 铅 现货价格 68,880 21,730 15,750 涨跌 -35 190 30 升贴水 140 160 -215 国外市场 伦敦金属交易所 铜 锌 铅 3个月收盘价 $8,515.00 $2,590.00 $2,045.00 前日3个月收盘价 $8,532.50 $2,612.00 $2,065.50 涨跌 -$29.50 -$31.00 -$19.00 涨跌幅 -0.35% -1.18% -0.92% 成交量 21,795 9,054 4,919 最高 $8,542.00 $2,622.00 $2,070.00 最低 $8,455.00 $2,562.00 $2,043.50 现货升贴水 0.00 -20.51 0.00 库存 165,700 223,325 132,100 库存变化 0 100 -1,800 跨市套利 沪期货/伦敦 铜 锌 铅 沪期货主力/伦敦3个月 8.06 8.36 7.81 宏观消息 国家发改委表示，我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。民营经济作为推动中国式现代化的生力军，发展趋势长期向好，前景广阔、机遇无限。国家发改委正式发布全国融资信用服务平台，展示全国向民间资本推介项目平台。美联储票委巴尔金就经济前景发表讲话称，对通胀和经济信心将决定利率路径；美联储在通胀问题上正在取得实质性进展，而经济仍保持健康状态；软着陆看起来更有可能，但并非必然；美联储进一步加息可能性仍然存在。央行周三开展140亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，当日有5720亿元逆回购到期，因此实现净回笼5580亿元。 行业信息 【Vedanta面临投资者对超过32亿美元债券的清算】外媒1月2日消息，韦丹塔资源有限公司(VedantaResourcesLtd.)本周面临着一个清算时刻，公司正在寻求批准一项提案，该提案可能有助于其争取更多时间来偿还债务。债券持有人必须在1月2日之前提前同意推迟32亿美元债券还款到期日的计划，这一举措促使标普全球评级在12月将该公司的评级进一步下调至垃圾级。韦丹塔需要三种证券中每种证券至少三分之二的债券持有人批准该计划。持有人会议将于1月4日举行。 评论及策略 铜：夜盘铜价先抑后扬，美联储会议纪要暗示加息结束，但路径不确定，市场对此已提前计价，导致短暂抛压。尽管精矿加工费回落，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。近期国内逐步进入消费淡季，可能导致铜价阶段性疲软。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。锌：夜盘锌价跟随有色整体回落。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，同时也考验矿山成本。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价总体区间偏强波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。 声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。