北交所日报：指数缩量三连阴，前期缺口全部补完

2023年9月27日 证券研究报告·市场日报 北交所日报 南京证券研究所 分析师：韩紫馨执业证书号：S0620522100001 电话：025-58519166 邮箱：zxhan@njzq.com.cn 基础数据 成分个股：221 平均市值（亿元）： 11.84 日成交金额（亿元）： 8.05 日成交量（万股）： 7453.69 日换手率（%）： 0.76 市盈率（TTM）： 23.22 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意 或影响，特此声明。 指数缩量三连阴，前期缺口全部补完 摘要： 行情回顾：周三（9月27日），北证50指 数窄幅调整，最低801.85点，终于将9月 4日29点的大缺口（802.52-831.57点）全 部回补，至收盘，下跌1.38点，跌幅 0.17%，成交8.05亿元，市场已有12个交 易日成交金额在10亿之下，近几日已萎缩至8亿元附近。沪深A股三大指数冲高回落，日K线均留下较长上影线，至收盘，沪市涨0.16%，深成指涨0.44%，创业板涨0.82%，三大指数继续围绕各自重要关口 （沪指3100点、深成指一万点、创业板 2000点）展开争夺，沪深总成交额7165亿 元，比昨日增加509亿元，成交勉强重返 7000亿元之上，国庆长假即将来临，市场观望气氛浓厚。 要闻及公告：锦好医疗（872925.BJ）关于公司自验配助听器通过FDA510(k)审核的公告：美国食品药品监督管理局（FDA）9月 25日通知，公司自验配助听器正式获得FDA 510(k)的审核通过。利尔达（832149.BJ）关于接待机构投资者调研情况的公告：公司9月25日接待了开源证券等62家机构的网络调研。 风险提示：资本市场大幅波动，北交所政策执行不及预期。 每日市场综述 周三（9月27日），北证50指数窄幅调整，最低801.85点，终于将9月 4日29点的大缺口（802.52-831.57点）全部回补，至收盘，下跌1.38点，跌 幅0.17%，成交8.05亿元，市场已有12个交易日成交金额在10亿之下，近几日已萎缩至8亿元附近。沪深A股三大指数冲高回落，日K线均留下较长上影线，至收盘，沪市涨0.16%，深成指涨0.44%，创业板涨0.82%，三大指数继续围绕各自重要关口（沪指3100点、深成指一万点、创业板2000点）展开争 夺，沪深总成交额7165亿元，比昨日（6656亿元）增加509亿元，成交勉强 重返7000亿元之上，国庆长假即将来临，市场观望气氛浓♘。从成交金额和成 交量上看，今日北交所成交金额8.05亿元，比前一日（8.86亿元）减少0.81 亿元；成交量7453.69万股，比前一日（8617.61万股）减少1163.91万股。 从个股涨跌情况看，涨跌各半，北交所221只个股，84只上涨（昨日28 只），38只持平，99只下跌，上涨家数比昨日明显增加。盘面上，北证所属的 23个申万一级行业，7个上涨，2个持平，14个下跌，其中美容护理 （+7.78%）、公用事业（+0.29%）和医药生物（+0.28%）位列涨幅前三位，食品饮料（-1.71%）、纺织服装（-1.13%）和有色金属（-0.95%）位列跌幅前三位。美容护理连续第二天位列涨幅第一，锦波生物创下上市以来的新高181.96元，9月涨幅最高达34.4%。9月即将收官，从整个月的行情来看，个股分化非常明显，热点集中在部分处于上行通道中的个股，五新隧装（9月最大涨幅61.42%）、天罡股份（9月最大涨57.04%）、禾昌聚合（9月最大涨幅 40.95%）、同力股份（最大+31.65%）、锦波生物（+34.4%）等个股9月以来涨幅超过20%，其中部分个股股价于近期创出年内新高。如禾昌聚合（9月22日创新高）、五新隧装（9月19日创新高）、锦波生物（9月27日创新高）、同力股份（9月22日创新高）、球冠电缆（9月22日创新高）、天罡股份、利通科技（9月4日创新高）、诺思兰德、康普化学、德源药业等，而绝大多数个 股陷入无量阴跌无人问津状态。在整个市场流动性匮乏之际，个股两级分化在所难免。 消息面上，北交所于9月26日组织召开了证券公司研究业务发展座谈会。与会证券公司研究所表示，本次北交所改革增加优质企业供给，促进投融资两端平衡、一二级市场平衡，为证券公司北交所研究业务的开展创造了良好的条件。证券公司研究所将进一步提高政治站位，认真贯彻落实相关决策部署，将研究资源向北交所倾斜，以更高站位、更实举措、更大力度做好研究业务覆 盖，更好地服务北交所高质量发展，助力打造服务创新型中小企业主阵地。 9月4日，受“深改19条”利好消息刺激，北证50指数大幅跳空29点，高开后一路走高，收盘涨幅5.92%，单日涨幅和成交量均创下北交所开市以来的最大值（之前最大涨幅是2023年1月31日创下的5.8%，最大成交量是2022 年9月21日的24.3亿元），之后市场出现连续缩量回调，今日最低探至 801.85点，经过17个交易日反复调整，终于将9月4日留下的29点大缺口 （802.52-831.57点）完全回补掉。今日最低点801.85点与9月4日创下的最高点863.63点相比，回调幅度达7.15%。因国庆长假即将来临，沪深市场和北交所均陷入缩量整理状态，成交量也维持在地量，交投清淡，场外资金观望气氛浓♘。展望后市，北证50指数在751.39点处获得支撑后已连收6根阳线， 751.39点已成为北证50指数的中期底部毋庸置疑，今日缺口已经全部回补，800点成为短线支撑位。接下来，北交所还将迎来几个重要的时间节点：11月15日北交所正式开市二周年，年底第一批2年期定开的北交所公募基金开放赎回。目前北交所虽中短期底部形成，在消息面没有重大变化的前提下，北交所后市走势更多将跟随沪深市场而动，关注北交所的投资者可密切关注市场成交量的变化，目前个股中报风险的释放完毕，关注半年报高增长甚至超预期增长品种，逢低布局景气度持续高位以及出现明显改善的、估值较低、调整到位的细分行业龙头。 图1.每日行情回顾 数据来源：iFinD、南京证券整理 表1.北交所个股涨跌幅 数据来源：iFinD、南京证券整理 图2.北证A股行业日平均涨跌幅 数据来源：iFinD、南京证券整理 图3.北交所行业平均市盈率（TTM） 数据来源：iFinD、南京证券整理 北交所要闻及公司重要公告 锦好医疗（872925.BJ）关于公司自验配助听器通过FDA510(k)审核的公告：惠州市锦好医疗科技股份有限公司于2023年9月25日收到U.S.FoodandDrugAdministration（美国食品药品监督管理局）通知，公司自验配助听器正式获得美国FDA510(k)的审核通过。 点评：锦好医疗成立于2011年，主要专注于助听器的研发、生产与销售，并致力为有听力困扰的人群提供有声陪伴。获得工信部第三批专精特新"小巨人"企业、广东省高新技术企业及惠州市仲恺高新区"瞪羚企业"等称号。公司已取得了美国FDA、欧盟CE认证，以及IS013485医疗器械质量管理体系 证书等，目前，已获得128项专利授权和8项著作权，其中发明专利5项。公司主要以海外销售为主，目前公司在全球拥有300+合作伙伴，业务遍布90多个国家和地区，海外收入占比超过90%，2023年上半年海外收入占比92.45%，在国际市场具备较强的竞争力，2022年，公司助听器出口数量占全国出口数量的12.85%。助听器为公司最主要的产品，2022年，助听器营收占公司全部营收的比例为91.65%，2023年H1，占比95.41%。“510(k)”是美国食品药品监督管理局（FDA）对于医疗器械的一种市场准入途径。510(k)适用于类似现有已经在市场上销售的医疗器械，其目的是证明新的医疗器械与已经获得FDA批准的“预先市场批准”（PMA）医疗器械相当，具有相似的安全性和有效性。公司自验配助听器通过了FDA510(k)注册后，将获得美国市场的准入资格，这些准入将有利于提高公司新产品在国际市场的综合竞争力，对公司未来的经营将产生积极影响。 利尔达（832149.BJ）关于接待机构投资者调研情况的公告：利尔达科技集团股份有限公司于2023年9月25日接待了开源证券、华夏基金、嘉实基金、 易方达基金等62家机构的网络调研。公司董事兼总经理陈凯先生、公司董事兼董事会秘书段焕春先生负责接待。 点评：公司是浙江省“专精特新”中小企业，主营业务为IC增值分销业务和物联网模块及物联网系统解决方案的研发、生产和销售。公司自成立以来不断深化IC增值分销业务服务的深度和广度，并基于自身行业积累适时切入物联网领域，不断丰富物联网模块产品并开拓物联网产品的应用领域，经过多年发展，公司形成了目前集IC增值分销业务、物联网模块及物联网系统解决方案业务于一体的业务结构。2019-2022年，IC增值分销业务收入占公司主营业务业务收入的比例分别为58.95%、65.66%、72.01%和78.07%，是公司目前最大的业务收入来源。公司IC增值分销业务的下游行业主要集中在工业、消费电子等领域。2019-2022年，公司物联网模块业务收入分别为38,931.89万元、39,694.23万元、51,203.00万元和23,462.86万元，占公司各期主营业务收入的比例分别为31.34%、28.85%、23.25%和18.34%，公司物联网模块业务收入金额整体呈现增长趋势，但其收入增幅不及主营业务收入整体增长幅度，导致物联网模块业务收入占主营业务收入的占比逐年下降。在介绍模组对于芯片的应用要求，和WiFi、蓝牙的区别时，公司称，原来用WiFi、蓝牙的芯片做项目开发，现在可直接用星闪芯片做开发，原来用模组的现在也能用模组，应用难度差不多。关于目前模组市场的布局情况和各家优势情况，公司回复称，各友商在WiFi7、星闪等领域，都给予了一定的关注度，均在积极探索新技术、新方向。相比其他更侧重蜂窝通讯的友商，利尔达有WiFi、蓝牙产品线的基础和沉淀，有更丰富的配套技术和应用经验。调研中，公司还着重介绍了RedCap模组的进展情况。称目前公司已经发布RedCap模组且已经送样，RedCap目前在全国公网上暂未有较好的网络环境，但正逐步从主要城区、重点保障区域做R17的升级。根据公司了解和规划，应该会先用在5G专网的环 境，如工业、电力等。RedCap目前价格较高，预计两年内价格会和4G趋于一致，市场需求和产量均将大涨。RedCap模组应用研发难度会比5G模组容易， 成本也会低很多。公司做RedCap技术开发、公司客户用模组做应用开发，相较5G模组难度更低，RedCap更轻量化，对行业和技术人员来说是易上手的好用设备。故公司对于RedCap的可替代性和市场情况，较为看好。 风险提示 资本市场大幅波动，北交所政策执行不及预期。 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定