周报：双节备货进入尾声，早熟富士开始摘袋

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 李艺华 李青 从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 程也 刘高超王聪颖吴静雯 从业资格号：F3011329从业资格号：F0254714从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0012689投资咨询号：Z0002180投资咨询号：Z0016293 从业资格号：F03086449从业资格号：F03087739 投资咨询号：Z0019380投资咨询号：Z0019480 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何 人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 【中信期货农业（经济作物）】 双节备货进入尾声，晚熟富士开始摘袋 ——周报20230924 中信期货研究所农业组 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东地区冷库苹果主流成交价格维持稳定，个别地区反馈优质好货价格有偏硬表现。冷库客商包装积极性良好，客商之前包装好的货源也开始陆续发往市场销售。红将军供应逐渐进入后期，本周末红将军货源供应将会逐渐减少。山东地区红将军货源持续上色较差，红果不多，周边小车采购积极性良好，主流成交价格持续稳定。近几日烟台地区个别晚熟富士开始摘袋，占比较小。陕西地区早熟富士主流成交价格维持稳定，余货已经不多，延安地区剩余货量也已经比较少，剩余货源多数为质量一般货。晚熟富士采青货源逐渐开始交易，红果不多。摘袋之后，当地出现降雨，部分客商担心后期上色缓慢，订购优质好货的积极性比较高。周内渭南、咸阳等地区晚熟富士采青成交价格出现上涨，涨幅0.3元/斤左右，各地情况不一。2、需求：上周市场到货增加比较明显，早熟富士开始在市场销售，主流成交价格稳中上涨。嘎啦等货源供应基本结束，冷库嘎啦也已经基本消化殆尽，市场到货量明显减少。早熟富士逐渐抵达市场开始销售，到货量增加，中秋节临近，储备货源逐渐抵达市场。目前市场夏季水果已经基本结束，秋季水果需求有所增加。近期市场苹果整体销售情况良好，出货速度平稳。主流成交价格维持稳定。3、库存：截至2023年9月22日，全国苹果剩余库存2.06万吨。周度出库量万2.88吨。从走货速度的来看，国庆节前可以完成清库，较往年同期清库时间更早。4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内走势窄幅震荡并小幅收跌于9293元/吨，较上周环比下跌67元/吨。本周以来苹果市场变化不大，主要仍围绕着早熟苹果的变动为主。随着双节备货陆续推进，晚熟富士摘袋工作也在部分地区展开，而旧季晚熟富士接近清库。早熟富士方面交易陆续收尾，采青富士开始订货。而红将军方面，货源因质量问题，价格继续分化。现货端目前来看情绪依旧较好，并无明显利空因素，所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期。所以整体苹果市场表现仍偏强。不过目前来看1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现，所以在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限，现在追多存在一定风险，所以操作上我们暂时建议逢高试空。投资策略：逢高试空风险因素：极端天气、消费 震荡 品种 周观点 中线展望 红枣 主要逻辑： 1.一周行情波动：本周红枣期货价格小幅上涨。 2.供应：2023产季从生长周期看存在明显后移，枣农水肥供应积极，末茬花存在一定修复预期，由于生长周期有限，成品率或受影响。3.需求：本周如意坊市场平均日到车辆在3.63车较上4.42车减少0.79车，本周市场到货量较上周减少，价格主流趋稳，根据到货质量不同同等级价格差异较大，品牌货干度好价格高于仓单货，市场整体接受度良好。4.库存：据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9068吨，较上周减少142吨，环比减少1.54%，同比增加32.23%。 5.价格：河北销区市场一级灰枣主流价格参考10.30-10.90元/公斤。 6.展望：截止8月底，2023产季新疆灰枣产量整体呈下降趋势，据Mysteel初步统计，2023产季新疆灰枣产量较2022产季下降39.35%。进入9月仍有枣农未停水，末茬果个凸显青果占比较多，关注成品率及上糖期天气变化。销区河北市场到货减少，市场交易氛围减弱，观望情绪增加，业内对产量、库存、消费存在争议。现货端供应充足，叠加新季高开预期，预计短时现货难有大幅波动。 7.风险因素：疫情、消费 震荡偏弱 资料来源：Mysteel卓创资讯中信期货研究所 一、品种周度观点汇总 二、各品种周度分析 2.1苹果 2.2红枣 2.3特殊品种 苹果 双节备货进入尾声，晚熟富士开始摘袋 品种 周观点 中线展望 苹果 主要逻辑： 1、供应：上周山东地区冷库苹果主流成交价格维持稳定，个别地区反馈优质好货价格有偏硬表现。冷库客商包装积极性良好，客商之前包装好的货源也开始陆续发往市场销售。红将军供应逐渐进入后期，本周末红将军货源供应将会逐渐减少。山东地区红将军货源持续上色较差，红果不多，周边小车采购积极性良好，主流成交价格持续稳定。近几日烟台地区个别晚熟富士开始摘袋，占比较小。陕西地区早熟富士主流成交价格维持稳定，余货已经不多，延安地区剩余货量也已经比较少，剩余货源多数为质量一般货。晚熟富士采青货源逐渐开始交易，红果不多。摘袋之后，当地出现降雨，部分客商担心后期上色缓慢，订购优质好货的积极性比较高。周内渭南、咸阳等地区晚熟富士采青成交价格出现上涨，涨幅0.3元/斤左右，各地情况不一。2、需求：上周市场到货增加比较明显，早熟富士开始在市场销售，主流成交价格稳中上涨。嘎啦等货源供应基本结束，冷库嘎啦也已经基本消化殆尽，市场到货量明显减少。早熟富士逐渐抵达市场开始销售，到货量增加，中秋节临近，储备货源逐渐抵达市场。目前市场夏季水果已经基本结束，秋季水果需求有所增加。近期市场苹果整体销售情况良好，出货速度平稳。主流成交价格维持稳定。3、库存：截至2023年9月22日，全国苹果剩余库存2.06万吨。周度出库量万2.88吨。从走货速度的来看，国庆节前可以完成清库，较往年同期清库时间更早。4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内走势窄幅震荡并小幅收跌于9293元/吨，较上周环比下跌67元/吨。本周以来苹果市场变化不大，主要仍围绕着早熟苹果的变动为主。随着双节备货陆续推进，晚熟富士摘袋工作也在部分地区展开，而旧季晚熟富士接近清库。早熟富士方面交易陆续收尾，采青富士开始订货。而红将军方面，货源因质量问题，价格继续分化。现货端目前来看情绪依旧较好，并无明显利空因素，所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期。所以整体苹果市场表现仍偏强。不过目前来看1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现，所以在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限，现在追多存在一定风险，所以操作上我们暂时建议逢高试空。投资策略：逢高试空风险因素：极端天气、消费 震荡 苹果期货价格走势 截至上周五，苹果期货周内走势窄幅震荡并小幅 主力基差 收跌于9293元/吨，较上周环比下跌67元/吨。本周以来苹果市场变化不大，主要仍围绕着早熟苹果的变动为主。随着双节备货陆续推进，晚熟富士摘袋工作也在部分地区展开，而旧季晚熟富士接近清库。早熟富士方面交易陆续收尾，采青富士开始订货。而红将军方面，货源因质量问题，价格继续分化。现货端目前来看情绪依旧较好，并无明显利空因素，所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期。所以整体苹果市场表现仍 12,000 基差 期货收盘价(活跃合约):苹果栖霞市场苹果（纸袋80#一二级条红）市场价 2000) 偏强。不过目前来看1月合约价格来看已经超过过 10,000 1000) 去五年同期表现，所以在基本面以及消息面没有 8,000 6,000 4,000 2,000 0 0) (1000) (2000) (3000) (4000) 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 (5000) 进一步利多的情况下上涨空间有限，现在追多存 在一定风险，所以操作上我们暂时建议逢高试空。 苹果期货1月合约价格走势 苹果期货5月合约价格走势 2001 2101 2201 2301 2401 1905 2005 2105 2205 2305 2405 11,000 10,000 14000 12000 9,000 8,000 10000 7,000 8000 6,000 6000 5,000 4,000 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 4000 5/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/16 苹果期货10月合约价格走势 19102010211022102310 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 山东栖霞纸袋80#一二级条红（元/斤） 陕西洛川纸袋70#以上（元/斤） 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 201820192020202120222023 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动 最新价格 上周价格 周变动 去年同期价格 同比变动 山东蓬莱80#一二级 5 5 0.00% 3.8 31.58% 山东乳山80#一二级条红 3.85 3.85 0.00% 3.65 5.48% 陕西富县70#以上 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 陕西白水70#以上 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 甘肃静宁80#以上半商品 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 现货方面，上周主要标准品陕西洛川70以上半商品 价格维持4元/斤；山东栖霞80一二级条纹维持5.4元 /斤。各产区整体来看，红将军周内现货价格继续小 幅上涨，好货价格3.8-4.0元/斤。 苹果周度走货情况（万吨） 苹果冷库库存变动（万吨） 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2020202120222023 1200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1000 800 600 400 200 0 2017/182018/192019/202020/212021/222022/23 根据钢联数据显示，截至2023年9月22日，全国苹果剩余库存2.06万吨。周度出库量万2.88吨。从走货速度的来看，国庆节前可以完成清库，较往年同期清库时间更早。目前的走货形势对现货及期货均有交强支撑。 总体供应层面，结合