流动性周报（9月第3周）：内外资加仓汽车、计算机和机械设备

2023-9-22 证券研究报告-策略研究 内外资加仓汽车、计算机和机械设备 ——流动性周报（9月第3周） 证券分析师：周雨电话：010-88321580 执业证号：S1190511030002 核心结论 9月18日-9月22日，北上资金合计净流入0.29亿元。沪股通净流出4.40亿元，深股通净入4.69亿元。前一期为净流出152.06亿元。医药生物、汽车和传媒净流入居前，分别流入17.66亿元、17.43亿元和13.52亿元；电力设备、医药生物和食品饮料流出较多，净流出33.65亿元、18.16亿元和14.67亿元相比9月15日，9月22日TOP20重仓股增持减持数目相当，其中，格力电器、比亚迪和美的集团分别增持0.19%，0.17%和0.15%，分众传媒、紫金矿业和伊利股份分别减持0.28%、0.26%、0.26%。 本期两融呈现上升趋势。9月21日两融余额为16,079.89亿元，较9月14日上升16.77亿元。相较于上期，截止9月21日行业两融余额过半回升。其中，电力设备、汽车和公用事业回升较多，分别回升25.16亿元、7.51亿元和7.37亿；有色金属、非银金融和银行回落较多，分别回落12.93亿元、10.26亿元和7.49亿。结合北上资金来看，内外资在汽车、计算机和机械设备较一致，在银行、传媒和电子分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别将增加5.2380亿份、增加2.4930亿份、增加1.4400亿份和增加3.8600亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购7660亿元，利率和上期持平，叠加7040亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为620亿元。截止9月122日，隔夜Shibor较上期减少3.600个BP至1.7270%，7天Shibor增加8.800个BP至1.9880%。1年期国债收益率增加6.50个BP至2.20%，3年期国债收益增加4.17个BP至2.39%，10年期国债收益率增加3.76个BP至2.67%，无风险利率稳定。9月22日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较9月15日减少5.02个BP至0.47%、减少5.02个BP至0.66%、减少5.02个BP至0.94%。；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较9月15日分别减少6.60个BP至0.39%、减少6.60个BP至0.49%、减少6.60个BP至0.54%,信用利差减少。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 目录 CONTENT 01北上资金 02交投活跃度 03利率市场 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 1.1周度净流入金额 9月18日-9月22日，北上资金合计净流入0.29亿元。沪股通净流出4.40亿元，深股通净入4.69亿元。前一期为净流出152.06亿元。 图表1：9月18日-9月22日，北上资金合计净流入0.29亿元 深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元上证综合指数2018年以来日均净流入(右) 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1.2净流入行业变化 9月18日-9月22日，根据持股数变动和成交均价估算，行业净流出数过半。其中银行、传媒和汽车净流入居前，分别流入 17.66亿元、17.43亿元和13.52亿元；电力设备、医药生物和食品饮料流出较多，净流出33.65亿元、18.16亿元和14.67亿元。 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 图表2：行业净流出数目过半 净流入（亿元） 银传汽行媒车 计电家建算子用筑机电装器饰 机通交械信通设运 备输 商国农房贸防林地零军牧产售工渔 轻煤钢工炭铁制 造 综纺环美社非石建基公合织保容会银油筑础用服护服金石材化事 饰理务融化料工业 有食医电色品药力金饮生设属料物备 1.3北上资金市值总额 截止9月22日，北上资金持股市值2.23万亿元，占全A流通市值的3.20%，较8月下降22.17亿元。 图表3：持股市值2.24万亿元（截止8月25日） 持股市值（亿元） 持股市值占全A流通市值比（右） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1.4行业市值变化 食品饮料 2901.22 2856.11 45.11 银行 1553.07 1513.07 40.00 家用电器 1501.37 1470.07 31.30 计算机 805.66 774.93 30.73 传媒 528.93 500.00 28.93 电子 1404.13 1379.40 24.73 汽车 908.24 884.71 23.54 非银金融 1220.58 1201.80 18.78 通信 359.18 341.63 17.55 建筑装饰 311.11 303.23 7.88 商贸零售 248.67 243.16 5.52 交通运输 598.69 594.88 3.81 轻工制造 161.58 158.95 2.63 机械设备 1184.90 1182.69 2.22 环保 51.53 51.05 0.48 农林牧渔 188.26 187.94 0.32 综合 5.44 5.66 -0.22 煤炭 279.76 280.16 -0.40 纺织服饰 72.64 73.07 -0.44 房地产 193.99 194.50 -0.51 钢铁 184.74 185.55 -0.81 国防军工 156.87 158.06 -1.19 建筑材料 373.80 376.82 -3.02 社会服务 82.83 87.22 -4.39 石油石化 363.06 368.72 -5.66 美容护理 142.48 148.19 -5.72 基础化工 647.28 654.69 -7.40 公用事业 609.74 621.06 -11.32 电力设备 2650.24 2668.96 -18.72 有色金属 749.28 778.15 -28.88 分行业看，北上资金持股市值回升数目过半。其中食品饮料、银行和家用电器回升较多，分别回升45.11亿元、40.00亿元、31.30亿元；医药生物、有色金属和电力设备回落较多，分别回落30.38亿元、28.88亿元、18.72亿元。 图表5：行业上升回落数量持平 行业当期期末市值（亿元）上期期末市值（亿元）市值变化（亿元） 100 0 -100 图表4：电力设备、食品饮料和机械设备落较多 市值变化（亿元） 食银家计传电汽非通建商交轻机环农综煤纺房钢国建社石美基公电有医 医药生物 1849.63 1880.01 -30.38 合计 22288.90 22124.43 164.47 品行用算媒子车银信筑贸通工械保林合炭织地铁防筑会油容础用力色药 饮电机 料器 金装零运制设牧融饰售输造备渔 服产军材服石护化事设金生饰工料务化理工业备属物 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 1.5TOP20重仓股持仓变化 相比9月15日，9月22日TOP20重仓股减持数目过半，其中，格力电器、比亚迪、美的集团分别增持0.19%，0.17%和 0.15%，分众传媒、紫金矿业和伊利股份分别减持0.28%、0.26%、0.26%。 图表6：TOP20重仓股持股变化 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(公布) 申万行业 持股比例变化（较上周） 000651.SZ 格力电器 225.90 10.92 家用电器 0.19 002594.SZ 比亚迪 249.04 5.60 汽车 0.17 000333.SZ 美的集团 798.08 19.89 家用电器 0.15 600660.SH 福耀玻璃 158.93 20.65 汽车 0.14 600406.SH 国电南瑞 322.63 17.77 电力设备 0.05 601888.SH 中国中免 180.24 8.44 商贸零售 0.05 601318.SH 中国平安 318.88 5.88 非银金融 0.01 603259.SH 药明康德 203.21 9.95 医药生物 0.00 300124.SZ 汇川技术 405.34 22.32 机械设备 -0.01 600036.SH 招商银行 398.53 5.79 银行 -0.02 600519.SH 贵州茅台 1,621.67 6.98 食品饮料 -0.03 000858.SZ 五粮液 333.65 5.37 食品饮料 -0.05 600900.SH 长江电力 385.41 7.53 公用事业 -0.06 600309.SH 万华化学 274.32 9.37 基础化工 -0.06 002050.SZ 三花智控 167.71 16.33 家用电器 -0.12 300750.SZ 宁德时代 908.40 9.79 电力设备 -0.17 300760.SZ 迈瑞医疗 371.87 11.22 医药生物 -0.21 600887.SH 伊利股份 230.39 13.80 食品饮料 -0.26 601899.SH 紫金矿业 213.40 8.04 有色金属 -0.26 002027.SZ 分众传媒 190.92 18.01 传媒 -0.28 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 2.1融资融券总额变化 本期两融呈现上升趋势。9月21日两融余额为16,079.89亿元，较9月14日上升16.77亿元。 图表7：两融余额（2014年起） 亿元融资融券业务:融资融券余额:合计25,040 20,040 15,040 10,040 5,040 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2020-09 2021-03 2021-09 2022-03 2022-09 2023-03 2023-09 40 亿元 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 7,000 图表8：两融余额（2021年起） 融资融券业务:融资融券余额:合计 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 行业 2023年9 月21日 2023年8 月21日 2023年7 月 2023年6 月 2023年5 月 2023年4 月 2023年3 月 2023年2 月 2023年1 月 2022年 12月 2022年 11月 2022年 10月 非银金融 1341.45 1305.42 1240.84 1197.57 1206.66 1173.07 1158.00 1161.72 1130.18 1132.37 1152.20 1206.46 电力设备 1349.35 1323.95 1354.69 1314.26 1342.61 1370.