橡胶：市场情绪降温，橡胶震荡回落

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：市场情绪降温，橡胶震荡回落 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2022.09.24星期日 行情回顾：本周橡胶高位回落，周内资金情绪逐步平复，加上临近长假，资金投机热度有所下降，整体商品盘面走弱，橡胶跟随回落。从产业基本面来看，上游产区因为天气影响产出不畅，原料价格坚挺，成本支撑较强，中游库存继续下降，深浅色胶库存反向变动，行情仍有所支撑。截至9月22日收盘，RU2401报收14265元/吨，周度下跌190元/吨（-1.31%）；NR2311报收10860元/吨，周度下跌85元/吨（-0.78%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格震荡下跌。周内天胶美金现货价格小涨后回落，天胶美金现货流通量偏少，持货商不愿低价出货，整体成交较为一般。人民币市场现货价格强势，贸易商加仓及轮仓换月，工厂双节前采购积极性偏好。国产胶现货市场价格震荡维稳，盘中持货方报盘一般，浅色胶成交清淡，贸易商少量加仓，下游采买意愿不强。 库存：据海关总署公布的数据显示，2023年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计64.8万吨，较2022年同期的59.2万吨增加9.5%；1-8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计528.8万吨，较2022年同期的456.7万吨增加15.8%。截至9月22日上期所仓单库存小计增加2058吨至236252吨，注册仓单增加7010吨至215330吨；截至9月15日青岛地区保税库存减少0.57万吨至12.57万吨，一般贸易库存减少1.64万吨至70.22，社会库存155.57万吨，较上期下降1.09万吨，深色胶库存大幅去库，浅色胶小幅累库，预计下周中游库存将继续去库。 原料：本周海南产区原料指导价格上调，周内产区仍受降雨扰动，各地区割胶工作受到不同程度影响，全岛日收胶量依旧在2000多吨水平左右。云南产区仍受降雨影响较多，局部产区收胶工作受阻，胶水体量上量情况仍不及去年同期水平。本周泰国东北部雨季即将结束，整体降水环比上周期略有缩减，对割胶工作影响减弱。原料来看暂无明显增量，胶水抢夺现象告一段落，随着原料价格上扬，下游工厂采买力度不高，原料收购市场活跃度偏淡。加工厂维持正常生产节奏，近期烟片成交偏好于标胶，加工厂生产利润尚可，出货积极性一般。短时需密切关注泰国的物候及工厂出货情况。 下游需求：本周国内轮胎企业开工率持稳：全钢胎样本企业开工率为65.30%，环比上升0.03%，同比上升4.22%；半钢胎样本企业开工率为79.08%，环比持稳，同比上升14.12%。预计下周期轮胎样本企业产能利用率存走低预期，节前部分检修企业将进入收尾阶段，全钢胎检修企业数量多于半钢胎，因此产能利用率降幅将大于半钢胎。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 目前橡胶供需基本面扔还有支撑。供给端，虽然国内外产区进入新胶增量阶段，但由于天气影响产区原料释放不及同期，短期收购价格持续高挺，成本端对胶价底部形成支撑；中游库存方面，中国社会库存显著下降，深色胶库存下降，浅色胶反向增加，库存拐点的显现对行情带来驱动；需求端，下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定，然下周节前轮胎企业产能利用率存走低预期。从季节性角度来看RU2401合约表现偏强，但仍存在较多不确定因素扰动，前期盘面拉升后短期资金情绪有所降温，同时临近过节资金表现或趋于谨慎，短期盘面价格或继续维持震荡表现，建议谨慎参与。 操作策略：多RU2401空RU2405正套持有。 期市有风险，入市需谨慎 风险关注：产区天气扰动，金融市场恐慌，经济衰退下行 一、宏观基本面 数据来源：Wind 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：上期所 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：第一商用车网 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind