有色行业周报：美联储暗示加息未止，金价回落

` 有色行业周报：美联储暗示加息未止金价回落 有色金属|行业简评报告|2023.09.26 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.2有色金属 沪深300 0.1 0 -0.1 -0.2 市场指数走势（最近1年） 21-Sep 11-Jul 30-Apr 17-Feb 7-Dec 26-Sep 资料来源：聚源数据 相关研究 “氢”风已至镁基储氢为镁行业提供新机遇20230727 有色行业周报：电解铝供稳需增铝价料偏强运行 有色行业周报：房地产政策放松铜铝强势走高 核心观点 电解铝供应增长空间有限铝价偏强运行 8月中国经济数据边际改善，不过美联储暗示加息未止，美债收益率及美元走高，宏观多空因素交织，有色走势分化。1）铝：9月以来铝锭及铝棒库存整体呈现持续累库状态，不过仍处于近五年同期低位。目前电解铝运行产能处于高位，供应整体强劲，但考虑产能天花板，未来进一步增长空间有限，且四季度西南地区逐步进入枯水期，生产端预计稳中有降。预计铝价重心稳中有升。2）铜：CSPT敲定四季度铜精矿TC现货采购指导价为95美元/吨，持平Q3，铜矿供应仍预期宽松。在铜精矿加工费处于高位及检修减少下，9月及四季度产量有望保持高位。LME+SHFE+COMEX三大交易所库存较9月初增长近6万吨至 24.24万吨，但绝对水平仍处于低位。总体来看，预计铜价短期存在回调压力，但空间相对有限。 供给释放增速放缓碳酸锂价格有望逐步止跌 本周锂盐价格延续下行态势，市场看空氛围浓郁，9月22日电池级碳酸锂现货均价17.2万元/吨，较前一周下降7.28%。智利SQM宣布调降2023年预期2万吨，欧洲多个锂矿项目因环保问题而延期投产，锂矿释放节奏或低于市场预期。另外，锂盐价格持续走低，外购锂辉石原料的冶炼厂陆续亏损，产能利用率下降。供给释放或低于预期，碳酸锂价格有望逐步止跌。 供弱需升局面延续镁价重心上移 本周镁价先涨后稳，百川盈孚镁参考价提升至24802元/吨。榆林地区受兰炭设备整改影响，供给仍无明显恢复。同时，临近中秋及国庆假期，下游备货采购，支持镁价重心抬升。但考虑当前库存水平，且炼镁利润尚可炼厂加快生产意愿较强，镁价上涨幅度仍受限制。 美联储暗示加息未止金价回落 9月美联储如期暂停加息，但暗示加息未止。点阵图显示年内可能还会加息一次，并上调明后年利率预期中值，24年降息预期从4次下调至2次。此外，美联储上调今明两年GDP增速预期，下调今明后年失业率预期，小幅上调今年和后年PCE通胀预期，下调今年核心PCE预期。FOMC会议后美债收益率走高，金价回落。短期金价料保持震荡走势。 风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库4 3.1工业金属数据库4 3.2小金属数据库9 3.3贵金属数据库15 4风险提示16 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.9.18-2023.9.22）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）5 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）5 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）5 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）5 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）6 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）6 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）6 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）6 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）7 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）7 图14电解铝三大交易所库存（吨）7 图15电解铝社会库存（万吨）7 图16电解铝开工率（%）8 图17电解铝产量（万吨）8 图18电解铜三大交易所库存（吨）8 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）8 图20铜冶炼开工率（%）9 图21电解铜产量（万吨）9 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）10 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）10 图24碳酸锂工厂库存（吨）11 图25氢氧化锂工厂库存（吨）11 图26碳酸锂产量（吨）、开工率11 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率11 图28国内电解钴价格（万元/吨）12 图29MB钴价格（美元/磅）12 图30钴中间品价格（万元/吨）12 图31硫酸钴价格（万元/吨）12 图32硫酸镍价格（元/吨）13 图33硫酸镍产量（吨）、开工率13 图34镁锭价格（元/吨）13 图35镁锭生产成本及吨毛利（元/吨）13 图36镁锭月度产量（万吨）14 图37镁合金月度产量（吨）14 图38金属镨钕价格（万元/吨）14 图39氧化镨钕价格（万元/吨）14 图40氧化镝价格（元/千克）15 图41氧化铽价格（元/千克）15 图42氧化镧价格（万元/吨）15 图43氧化铈价格（万元/吨）15 图44伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数16 图45COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）16 图46COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）16 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.9.18-2023.9.22)1 表2涨幅前五个股(2023.9.18-2023.9.22)2 表3跌幅前五个股(2023.9.18-2023.9.22)2 表4工业金属价格(LME为美元/吨，SHFE为元/吨，2023.9.18-2023.9.22)5 表5小金属价格(元/吨，MB钴为美元/磅，2023.9.18-2023.9.22)9 1有色板块行情一览 本周（2023.9.18-2023.9.22）大盘涨幅为0.47%，有色板块整体跌幅为-2.01%，相对大盘下跌-2.48%。贵金属(中信)上涨0.56%，其他稀有金属(中信)、铅锌(中信)、钨(中信)、镍钴锡锑(中信)、铝(中信)、铜(中信)、锂(中信)分别下跌-0.21%、-1.88%、-2.16%、-2.56%、-2.58%、-3.37%、-3.62%。 图1本周各板块涨幅（%，2023.9.18-2023.9.22） 2.0 1.61.51.41.41.3 1.0 0.60.6 0.30.20.20.20.10.0 -0.1-0.2-0.3-0.3-0.4 -0.5-0.6-0.6-0.7 -0.9-1.1-1.3 -2.0-2.1 32.7 2 1 0 -1 -2 -3 通非银家信银行电 计传食算媒品 汽建建机 车材筑械 综医石合药油 农交综轻 林通合工 纺电电织子力 房基煤钢 地础炭铁 商消电有国贸费力色防 行 机饮 金 石牧运制 服设产化 零 者 及金军 金 料 融 化渔输造 装备工 售 服 公属工 融 及新能源 务用事业 资料来源：Wind，首创证券表1子板块涨跌幅情况(2023.9.18-2023.9.22) 代码名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005402.WI贵金属(中信) 0.56 -31.72 199.29 CI005400.WI其他稀有金属(中信) -0.21 -25.34 38.52 CI005401.WI铅锌(中信) -1.88 -10.71 6.05 CI005218.WI钨(中信) -2.16 6.84 291.05 CI005106.WI镍钴锡锑(中信) -2.56 25.57 2,044.61 CI005214.WI铝(中信) -2.58 10.99 152.47 CI005215.WI铜(中信) -3.37 6.11 288.00 CI005403.WI锂(中信) -3.62 0.96 1.64 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，丰华股份、合金投资、融捷股份、银邦股份、豪美新材领涨；丰华股份上涨24.36%，收于11.13元/股；合金投资上涨16.74%，收于7.74元/股；融捷股份上涨9.46%，收于55.44元/股；银邦股份上涨4.57%，收于6.41元/股；豪美新材上涨2.44%，收于18.9元/股。 相关个股标的中，国城矿业、云南锗业、东方钽业、西部材料、中孚实业领跌；国城矿业下跌-9.41%，收于12.03元/股；云南锗业下跌-8.7%，收于13.53元/股；东方钽业 下跌-7.56%，收于13.08元/股；西部材料下跌-7.08%，收于15.1元/股；中孚实业下跌- 6.89%，收于2.84元/股。 表2涨幅前五个股(2023.9.18-2023.9.22) 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 600615.SH 丰华股份 11.13 24.36 -249.71 -0.04 2 000633.SZ 合金投资 7.74 16.74 1272.09 0.01 3 002192.SZ 融捷股份 55.44 9.46 6.65 8.34 4 300337.SZ 银邦股份 6.41 4.57 553.00 0.01 5 002988.SZ 豪美新材 18.90 2.44 -52.63 -0.36 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.9.18-2023.9.22) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 000688.SZ 国城矿业 12.03 -9.41 215.94 0.06 2 002428.SZ 云南锗业 13.53 -8.70 -107.86 -0.13 3 000962.SZ 东方钽业 13.08 -7.56 31.02 0.42 4 002149.SZ 西部材料 15.10 -7.08 37.78 0.40 5 600595.SH 中孚实业 2.84 -6.89 23.70 0.12 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【CSPT敲定Q4现货铜精矿采购指导价持平Q3】CSPT小组于9月22日上午在昆明召开2023年第三季度总经理办公会议，并敲定2023年四季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分/磅，较2023年三季度现货铜精矿采购指导加工费95美元/吨及9.5美分/磅保持不变。来源：SMM 【安哥拉苏里马西存在三种稀土矿物】彭萨纳（Pensana）公司证实其在安哥拉的库拉 （Coola）勘查项目苏里马西（SulimaWest）红土型靶区存在三种类型的稀土矿物。据该公司介绍，苏里马西红土中含有氟碳铈矿、独居石和磷铝铈矿。“令人鼓舞的是，初步矿物学研究证实，苏里马西红土和库拉碳酸岩含稀土矿物的加工潜力”，彭萨纳公司勘探部经理格兰特·海沃德（GrantHayward）称。来源：SMM 【南澳Koppamurra稀土矿资源量增长84%】澳大利亚稀土公司（AustralianRareEarth）在南澳州穆雷盆地的科帕穆拉（Koppamurra）稀土项目资源量增长84%，距离上次更新时间不到6个月。目前该项目矿石资源量为1.86亿吨，总稀土氧化物（TREO）品位0.0712%，即TREO总含量为13.2万吨，增幅60%。来源：SMM 【第一量子达成协议避免罢工】近日，加拿大第一量子矿业公司的巴拿马子公司和该公司巴拿马主要铜矿的工会表示，他们已达成协议，避免了因利润分享和加薪而引发的罢工计划。CobrePanama是一个位于巴拿马丛林中的大型露天铜矿项目，是FirstQuantum的旗舰业务，占其收益的近一半。它还占巴拿马国内生产总值(gdp)的4%左右。来源：SMM 【北海市探明陆域石英砂资源量逾20多亿吨】日前，据北海市自然资源局消息，总投资3500万元的北海市陆域石英砂矿找矿行动传出捷报：初步推断石英砂资源量达20.66亿吨，基本摸清了北海市陆域石英砂矿