方正中期期货菜系日报

菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：周一，菜粕2401合约价格先扬后抑，午后收于3116元/吨，上涨1元/吨，涨幅0.03%；菜油2401合约价格下跌，午后收于8677元/吨，下跌7元/吨，跌幅0.08%。 菜粕现货价格稳中下跌，南通3750元/吨持稳，合肥3750元/吨持稳，黄埔3740元/吨持稳。菜油现货价格上涨，南通8940元/吨涨70，成都9190元/吨涨 70。 【重要资讯】 USDA首次公布美豆收割进度，截至9月17日，美豆收割进度为5%，高于去年同期的3%和5年均值的4%； 巴西大豆播种较为顺利，美豆期价承压； 商务部对外贸易司：9月上旬棕榈油实际到港16.81万吨，同比上升7.06%。 【交易策略】 菜粕看空观点暂不变。美豆收割进度偏快，再度对美豆形成利空影响，近期美豆表现较弱。此外美豆压榨不及预期也造成CBOT大豆价格上涨乏力。对于菜粕而言，菜粕11合约对应水产养殖淡季，不建议过多布局多单，菜粕思路整体为逢高 沽空11和01合约。 目前库存依旧偏高，尽管累库节奏放缓，但短期供应依旧宽松，对期价形成压制，M顶技术性压力比较大，菜油承压下行，短期仍将偏弱走势。后期关注库存消化情况。时间点进入十月以后，我们对菜油倾向逐步做多的观点，短期暂不建议参与，注意仓位风险。目前风险点在于国内偏高的油脂库存。国庆后菜系油粕比预计偏强走势，可能会有亮眼表现。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-09-22至2023-09-25 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5050 -37 -0.73% 124326 3301 豆二 主连 4724 5 0.11% 65654 -1073 豆粕 2401 3941 -21 -0.53% 1656190 -31437 2405 3379 -17 -0.50% 674941 6653 豆油 2401 7962 24 0.30% 587859 -22351 2405 7628 -12 -0.16% 109872 429 菜粕 2401 3116 1 0.03% 487533 -5666 2405 2926 -7 -0.24% 77181 -7046 菜油 2401 8677 -7 -0.08% 291848 -6027 2405 8545 -28 -0.33% 22773 954 棕榈油 2401 7214 -28 -0.39% 515155 -15525 2405 7274 -4 -0.05% 75720 -7453 （二）期现行情走势 盘面基差走势 2023-09-22至2023-09-25 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 1、菜粕： 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 南通 3750 0 634 -1 -84 824 7 -118 855 3 -120 合肥 3750 0 634 -1 -34 824 7 -68 855 3 -70 菜粕 宁波 3720 0 604 -1 -84 794 7 -118 825 3 -120 黄埔 3740 0 624 -1 -24 814 7 -58 845 3 -60 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 2023-03-02 2023-03-16 2023-03-30 2023-04-13 2023-04-27 2023-05-11 2023-05-25 2023-06-08 2023-06-22 2023-07-06 2023-07-20 2023-08-03 2023-08-17 2023-08-31 2023-09-14 2022-09-29 2022-10-13 2022-10-27 2022-11-10 2022-11-24 2022-12-08 2022-12-22 2023-01-05 2023-01-19 2023-02-02 2023-02-16 2023-03-02 2023-03-16 2023-03-30 2023-04-13 2023-04-27 2023-05-11 2023-05-25 2023-06-08 2023-06-22 2023-07-06 2023-07-20 2023-08-03 2023-08-17 2023-08-31 2023-09-14 RM2405 RM2305 RM2205 RM2105 RM2005 RM1905 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5月盘面基差-南通 RM2401 RM2301 RM2201 RM2101 RM2001 RM1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 2、菜油： 盘面基差走势 2023-09-22至2023-09-25 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 8940 70 263 77 34 395 98 61 456 124 56 武汉 9000 70 323 77 34 455 98 61 516 124 56 成都 9190 70 513 77 -96 645 98 -69 706 124 -74 遵义 9200 70 523 77 -96 655 98 -69 716 124 -74 进口四级菜油现货价（元/吨） 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 OI2405 OI2305 OI2205 OI2105 OI2005 OI1905 5月盘面基差-南通 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI2401 OI2301 OI2201 OI2101 OI2001 OI1901 菜油-1月盘面基差-南通 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月20日 2月10日 3月2日 3月23日 4月13日 5月4日 5月25日 6月15日 7月6日 7月27日 8月17日 9月7日 9月28日 10月19日 11月9日 11月30日 12月21日 5月21日 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 1月21日 2月21日 3月21日 4月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-09-22至2023-09-25 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通 1月 5月 9月 价差 790 825 453 515 涨跌 -10 -22 -10 -8 上月同期价差 860 729 394 768 去年同期价差 1030 850 542 685 近7日走势研判 - - - - C2401 C2301 C2201 C2101 C2001 C1901 250 2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 450 650 850 1050 1250 1450 1月合约豆菜粕价差 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-09-22至2023-09-25 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 2.38 0.02 2.35 3.01 震荡-走强 菜油/菜粕盘面比值 1月 2.78 0.00 2.75 3.35 震荡-走强 5月 2.92 0.00 2.89 3.20 震荡-走强 9月 2.93 -0.02 2.30 0.00 震荡-走强 2401 2301 2201 2101 2001 1901 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-01合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 二、国内菜系情况 （一）国内菜系库存及开机 国内菜系基本面情况（万吨） 主要油厂菜籽库存 主要油厂菜粕库存华东地区菜油库存 主要油厂开机率(%) 38周 19.4 3.1 29.0 14.0 37周 16.1 3.8 28.8 17.7 变化值 3.3 -0.7 0.3 -3.7 去年同期 10.0 1.5 9.2 8.5 5年同期均值 8.9 1.3 20.7 6.0 近四周均值 20.1 3.5 30.1 19.75 年内均值 30.8 2.7 25.4 28.76 资料来源：Mysteel、方正中期研究院；每周一更新 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.00.0 油厂菜籽库存（万吨） 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周