股指期货周报：美联储暂停加息但放鹰，海外市场或有调整

证券研究报告 周报 美联储暂停加息但放鹰，海外市场或有调整 股指期货 2023-09-25星期一 市场回顾： 上周港股股指期货市场表现平稳，至周末收盘9月份恒指期货价格小幅上回落0.48%，科技指数期货下跌22.01%；当周9月份恒生股指期货为升水状态。美股方面，上周三大股指期货价格下跌，道指期货回落1.99%，标指和纳指期货分别下跌3.05%和3.4%。三大股指的期货当前均为升水状态但升水幅度出现降低。 市场外部环境跟踪： 当地时间9月20日，美联储公开市场委员会（FOMC）召开9月份议息会议，决定维持当前5.25%-5.5%利率不变，符合市场预期。会后美联储主席鲍威尔回答了记者提问。 投资建议： 港股方面，近期国内经济数据出现边际好转，各类稳增长政策持续出台，外部环境面来看有所改善，但是低成交情况依然延续，港股缺乏外部资金为股指反弹提供动能。在这种情况下，港股的震荡行情可能持续，因此我们认在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。指数ETF方面由于近期港股大幅度波动可能性不高，可卖出部分虚值的指数看涨期权或同时卖出看涨看跌期权以赚取短收益。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.股票市场表现4 二、市场外部环境跟踪6 美联储九月议息会议暂停加息，但释放偏鹰信号6 三、投资观点8 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 图1：点阵图显示2024年中值利率预期上调，对应降息幅度缩减至50BP7 图2：FOMC委员对今明两年实际GDP增速预测亦有上调8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场表现平稳，至周末收盘9月份恒指期货价格小幅上回落0.48%，科技指数期货下跌22.01%；当周9月份恒生股指期货为升水状态。 美股方面，上周三大股指期货价格下跌，道指期货回落1.99%，标指和纳指期货分别下跌3.05%和3.4%。三大股指的期货当前均为升水状态但升水幅度出现降低。 表1：上周股指期货走势 名称 收盘价 当周涨跌幅当周成交量 持仓量（手） 持仓量变化持仓量涨 跌率（手）（%） 基差 （%） 基差较前周变化 （%） 2023-09-22 （%）（手） 恒生指数2309 18,097.00 -0.48 5,156.79 115,415 -469 -0.40 39.55 38.44 H股指数2309 6,280.00 -0.52 5,482.88 280,446 -24547 -8.05 17.39 13.98 恒生科技指数2309 4,000.00 -2.01 4,342.76 177,873 -3631 -2.00 8.67 6.58 道琼斯期货小型 34,247.00 -1.99 8,390.87 88,013 5043 6.08 283.16 -39.60 标普500期货小型 4,362.75 -3.05 74,620.31 2,131,489 26095 1.24 42.69 -5.99 纳斯达克100期货小型 14,876.25 -3.40 29,485.82 236,715 -1498 -0.63 175.15 -5.45 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.股票市场表现 上周港股市场保持平稳，至周末收盘恒指一周累计小幅回落0.69%，科技指数上升0.42%。行业方面，上周公用事业、能源等防守板块表现较好。资金方面当周恒指主要ETF资金一周出现流入，在港最大的恒指ETF盈富基金一周基金份额较前周增加3.72%，中国企业ETF份额大幅增加2.91%。技术面来说当前恒指处于震荡区间，指数处于低位，但是当前海外市场环境出现变化，本周港股市有出现调整的可能。 美股上周三大股指出现波动，至周末收盘道指下跌1.89%，标普500下跌2.93%，纳指下跌3.62%；中概股指数下跌2.58%。行业板块方面，当周标普所有一级行业板块下跌，当中能源板块跌2.33%，可选消费板块跌6.35%，信息技术板块跌2.63%。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2023-09-22 （%） （%） （亿） 恒生指数 18,057.45 -0.69 -8.72 4,113.11 8.92 恒生中国国有企业 2,346.92 0.42 -3.53 695.62 - 恒生科技 3,991.33 -2.12 -3.33 944.98 29.19 道琼斯工业指数 33,963.84 -1.89 2.46 - 23.19 标普500 4,320.06 -2.93 12.52 16,282.02 24.32 纳斯达克指数 13,211.81 -3.62 26.23 8,587.92 - 纳斯达克中国金龙指数 6,643.15 -2.58 -0.90 - 43.68 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价 2023-09-22 当周涨跌幅年初以来 涨跌幅 （%）（%） 年初以来相对恒 指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈 公用事业 4,695.66 1.04 -14.78 -6.06 能源业 9,434.34 1.01 25.06 33.7 电讯业 1,354.91 0.87 22.64 金融业 3,044.65 0.27 -4.53 资讯科技业 9,708.37 -1.42 -8 地产建筑业 1,757.52 -1.54 工业 926.35 综合企业 1,339.9 医疗保健业 9 必需性消费原材料业非必 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 代码 名称 标的资产 收盘价当周涨跌幅年初以来相对恒 指涨跌幅 近6个月基金份额基金份额较前当周成交 每股净值基金规模 净值变化 2023-09-22 （%） （%） （%）（百万份） （%） （亿） （港元）（百万港元） （百万港元） 2800 盈富基金 恒生指数 18.70 -0.53 3.06 -5.057112.99 3.72 347.25 18.70132998.73 3940.23 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 63.56 -0.53 4.59 -5.29485.82 2.91 85.47 63.4930842.33 -22.15 3033 南方恒生科技 恒生科技 3.92 -2.15 4.98 -0.527092.40 3.78 66.94 3.9227803.63 426.39 7226 XL二南方恒科 恒生科技 4.62 -4.59 -11.70 -10.422042.44 7.77 43.24 4.619407.68 252.35 7552 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 6.13 3.55 -4.46 -10.16216.20 -22.51 29.91 6.151329.95 -324.99 7200 FL二南方恒指 恒生指数 3.58 -1.49 -11.59 -16.251523.20 0.47 14.50 3.585452.75 -32.89 7500 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 5.64 0.89 14.63 7.31264.00 -4.62 12.99 5.651491.81 -62.81 3067 安硕恒生科技 恒生科技 8.36 -2.17 5.14 -0.171382.40 0.00 7.60 8.3611556.45 -250.77 3188 华夏沪深三百 沪深300 41.30 0.68 2.24 -11.72351.75 -0.42 2.32 41.1514474.86 -30.43 2823 安硕A50 富时中国A50 13.28 1.37 3.50 -6.841215.00 -0.90 1.63 13.2816133.86 36.48 3032 恒生科技ETF 恒生科技 3.96 -2.22 5.30 -0.40660.92 0.19 1.08 3.962616.13 -51.75 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.14 -2.55 -9.42 -12.44150.40 0.00 0.48 2.14321.33 -3.90 2845 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指数 82.78 -0.10 -17.96 -23.4923.50 -2.08 0.32 82.651942.18 -48.82 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1397.50 0.40 14.75 0.00320.40 0.00 0.24 0.000.00 0.00 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRollingFutures7.33 0.89 11.95 -8.41181.00 0.00 0.23 7.311323.04 -2.35 Index 7588 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 5.07 0.90 6.69 -1.067.20 0.00 0.22 5.0636.46 0.21 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.63 0.63 14.05 5.0126.40 0.00 0.14 5.63148.50 0.54 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 11.39 0.09 62.84 -5.6110.89 -39.13 0.10 11.31123.13 -78.72 3088 华夏恒生科技 恒生科技 5.04 -2.42 5.17 -0.33456.00 0.04 0.10 5.042296.96 -48.90 3040 GX中国 MSCI中国(美元) 25.44 -1.24 2.04 -6.5019.20 3.23 0.06 25.45488.66 10.98 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 9.47 -2.32 38.62 -10.805.24 -27.63 0.02 9.4749.62 -20.22 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 54.80 -0.69 -9.37 -17.2810.35 -1.43 0.01 54.92568.43 -14.45 3037 南方恒生 恒生指数 18.81 -0.84 2.88 -5.1469.70 0.00 0.01 18.781308.85 -8.61 回报周变化额 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表6：上周美股各ETF涨跌 ETF代码 ETF名称 收盘价（美元） 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 年初以来相对标普500涨跌幅 近6个月回报 当周成交额 每股净值 价格-每股净值 2023-09-22 （%） （%） （%） （%） （亿） （美元） （美元） SPY SPDRS&P500ETF 430.42 -2.92 13.40 0.88 8.76 1,792.55 375.02 55.40 QQQ InvescoQQQTrustSeries1 357.91 -3.34 35.00 22.48 15.12 879.70 281.22 76.69 IWM iSharesRussell2000ETF 176.67 -3.78 2.76 -9.76 2.84 226.68 168.10 8.57 TQQQ P